汇市聚焦:新兴市场或将面临大幅调整
虽然近期中国股市飙升带动亚洲货币普遍上涨,但中期内中欧货币和南非兰特的表现一直比较逊色。
荷兰银行(ABN AMRO Bank)驻悉尼外汇策略师Greg Gibbs表示,具决定性的因素可能是各个国家的经常项目状况。
Gibbs称,最安全的投机方式之一依然是押注那些国际收支盈余强劲的发展中国家的货币。
Gibbs表示,虽然平仓热潮确实可能导致一些资本从这些发展中国家流出,推动其货币汇率下跌,而且多数情况下这些国家的中央银行可能希望看到其货币走软,然而货币走软给发展中国家带来的更严重的问题是其在西方国家市场上的举债需求将下降。
不过渣打银行的Henderson表示,新兴市场下跌幅度不同可能与美国收益率上升对投资者产生的影响不同有很大关系。
Henderson称,虽然自有资金投资者因无需借款,基本上不受收益率曲线变动的影响,然而杠杆基金投资者常常借入短期资金,并用所借资金购买其他资产。
他表示,新兴市场是否继续走软仍需拭目以待,同时也承认投资者避险意愿大大增强才会导致新兴市场疲软。
然而借贷成本上升已毋庸置疑,因为5月初以来2年期美国国债收益率上升20多个基点,10年期美国国债收益率上升约35个基点,接近4.85%。
上文提及的法国巴黎银行驻伦敦的新兴市场外汇策略师Gruie同样认为,一旦10年期美国国债收益率达到5%,就可能冲击投资者的“心理防线”,美国国债收益率走高将吸引投资流出新兴市场,并导致那些估价过高的证券大幅回调。
就目前趋势而言,5%的“心理防线”很可能遭到冲击。德意志银行(Deutsche Bank AG , DB)的美国经济学家表示,美国国债收益率料将在2007年余下时间内走高。从全球范围来看,抵押贷款市场需求回升,经济表现强劲,利率位於高水平,一些中央银行对外汇储备实行多样化管理,股市和大宗商品市场总体上表现强劲,这都可能推动美国国债收益率继续上升,届时德意志银行的预期将得到印证。
周五早盘股市的下滑在一定程度上给人们造成了投资者避险意愿可能会增强的印象。
格林威治时间0725,电子交易系统显示,美元/日圆涨至121.40日圆,高於周四纽约汇市尾盘的121.34日圆;欧元/美元从1.3425美元涨至1.3429美元,欧元/日圆从162.86日圆涨至163.00日圆。 |