看涨美元的一方正在举起白旗--转载华尔街日报25日

欧元终于突破了多月来始终无法逾越的阻力位。一周后，大部分曾对美元前景持乐观态度的华尔街银行已向下修正了预期。巴克莱银行(Barclays Bank PLC)、美国银行(Bank of America Corp)、法国巴黎银行(BNP Paribas)和荷兰银行(ABN Amro)本周均下调了预期。原本就看跌美元的瑞银(UBS)和瑞士信贷第一波士顿(CSFB)也下调了预期。

导致看涨阵营信心动摇的转折点，出现在10月15日欧元自3月份以来首次突破1.2460美元附近的强劲阻力位后。交易员和投机人士一扫数月来的倦怠，加入了推动市场的洪流。

飙升的油价是美元出现向下突破的又一个原因，而政策制定者，包括美国联邦储备委员会(Federal Reserve)许多人士的一系列讲话更加剧了对“美元不贬值，美国经济在贸易赤字日益膨胀的情况下还能维持多久”的担心。企业债券市场的风险溢价扩大，以及保险经纪公司和企业退休金会计问题遭到调查的消息传出后美国股市的疲弱，也使得看涨美元的一方不得不重新考量自己的战略。

欧元突破1.2460美元附近的强劲阻力位后，10月15日一度攀高至1.2660美元，并产生了连带效应：美元兑日圆跌至4个月低点，兑瑞士法郎跌至8年低点。上周五后市，欧元兑1.2642美元，高于上周四尾盘的1.2608美元和10月15日尾盘的1.2467美元。

尽管美国联邦储备委员会可能进一步加息且美国经济增长依然相对强劲，但市场人气已全面背离美元。接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家预计，将于本周公布的美国第三季度国内生产总值的增幅将达到4.2%。

风险加剧

在上周三发布的一项道琼斯通讯社调查中，美国银行的首席外汇策略师罗伯特·辛奇(Robert Sinche)预计到年底欧元兑美元的汇率将达到1.18美元，6个月后为1.20美元，一年后为1.19美元。相比之下，调查得到的中值是6个月后欧元兑美元的汇率为1.25美元，12个月后为1.30美元。

但一天后，辛奇就调整了自己的预期。美国银行的外汇研究部门在一份报告中指出：“虽然我们依然相信周期性增长和收益率优势依然对美国有利，但美元资产未来回报率的不确定性因近来美国保险公司和企业退休金问题引导的调查而变得更加迷茫，可能会在未来几个月内抑制流入美国的资本。”

“虽然这些事件本身可能不会给美国的增长/资产回报状况带来严重的冲击，”美国银行指出，“但美国资产未来回报率所面临的风险加剧了。”

因此，美国银行将未来6个月欧元的区间调高至1.22美元至1.32美元。上周五，巴克莱银行也调整了其预期，将欧元的一个月目标价位从1.20美元调高到了1.24美元，并将3个月预期从1.17美元调高至了1.22美元。

“我们不得不承认，美元的市场人气非常负面，”巴克莱银行驻纽约的高级外汇策略师史蒂夫·英格兰德(Steve Englander)表示，“1个月后欧元为1.20美元的预期非常不现实。”

一段时间以来对美元前景持负面看法的瑞银策略师们现在更看淡美元了。他们预计欧元到年底将升至1.29美元，6个月内至1.32美元，1年内至1.40美元。瑞银上周早些时候就对年底的汇率水平预期进行了调整，之前为1.21美元。类似的，法国巴黎银行的分析师们也下调了美元预期，对美元到年底时的走势预期基本上是做了一个180度的转弯，从1.1600美元调整至1.2800美元。

有关中国正在考虑改变其外汇体制的猜测，是导致美元预期调整的另一个因素，虽然现在还没有中国近期会调整外汇体制的任何迹象。

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