2004年09月20日09:54
预计Fed会议不会使美元突破近期区间
本周美元兑主要货币有可能维持在近期的交易区间附近，即使美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)于周二将利率上调。
在受挫于几个月的区间交易之后，外汇投资者并未期望汇率出现很大的变动。交易员表示，美元目前陷入泥潭，在区间中部振荡且毫无方向。
制定货币政策的美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, 简称FOMC)将于周二召开会议，决大多数经济学家预计FOMC将进行今年第三次加息，将利率上调25个基点，从而将基准隔夜利率上调至1.75%。
迄今为止，Fed维持一种经济总体向好的观点，而且预计这种观点并不会显著改变。大多数分析师认同Fed上调利率不是为了减缓经济增长，而仅是为了防范通货膨胀而将基准利率上调至更加中性的区域。
由于投资者等待出现能够唤醒昏睡的市场的信号，因此在上周的全球汇市交易中，美元兑各主要货币变化不大。纽约汇市周五尾盘，欧元由纽约汇市周四尾盘的1.2190美元跌至1.2180美元。美元兑109.87日圆，纽约汇市周四尾盘为109.53日圆；美元兑1.2684瑞士法郎，纽约汇市周四尾盘为1.2670瑞士法郎。英镑兑1.7940美元，纽约汇市周四尾盘为1.7939美元。
在就业率、消费者支出、以及消费者价格指数下降了几个月之后，金融市场目前密切关注Fed的乐观预期。实际上，美国国债已出现了强劲反弹，基准10年期国债收益率目前为4.13%，仅较Fed于6月份开始上调利率时的收益率低约0.6个百分点。
IDEAglobal驻纽约外汇策略师Sean Callow称，国债收益率较低从两方面对美元带来影响。第一，较低的国债收益率反映出经济前景悲观，这对美元产生全面压力。与此同时，美国国债收益率相对低于其他国家的国债收益率，再加上Fed在周二上调利率后还会将利率上调多少的不确定性，使得美元对于国际投资者的吸引力降低，国际投资者能够从其他地区找到更好的投资回报率。
上述来自市场和Fed的相反前景预期使美元同时受到向上及向下的压力，欧元因此自5月份以来一直在1.2000美元与1.2450美元之间波动，其他货币也相同地在窄幅区间内波动。
在区间振荡、无序波动、走势怪异的交易环境下，经验最为丰富的老手也采取风险规避措施。
Callow称，受挫感十分明显，市场上大多数投资者均在等待，以期找到一波大行情。Callow指出，在无趋势的市场背景下，大多数投资者在近几个月中很少进场。
Callow称，具讽刺意义的是，投资者并非在寻求反映他们对美元的长期观点的交易，而是在数月不易获利的市场环境下，寻找任何他们能够获利的交易。
如果Fed本周将发出一些明确的信号来显示其稳步上调利率的决心，或显示其倾向于等待目前暂时的经济疲软状况消散，这将有利于市场找到新的趋势。但是如此明确的声明很少出现在Fed的政策声明中。
实际上，市场也懒于从期权市场上的引申波幅中寻找方向，欧元/美元期权引申波幅跌至9个月低点，而其他货币兑美元期权引申波幅也跌至多个月的低点。
Thomson Financial期权分析师Thomas Rogers称，交易员最终放弃预期汇率出现大幅波动。由于市场正密切关注Fed动向，交易员不愿建立新的头寸。
其间，投资者开始转向参与主要货币之外的交叉汇率交易。近几周一些交易员在加拿大元兑美元和兑欧元交易中获取利润。同样，许多投资者也在试图从新西兰元兑澳大利亚元在近几个月中的强劲走强中获取利润。
除Fed的利率决策之外，本周影响美元走势的预定经济数据不多，技术面因素极有可能推动交易的发展。由于美元目前在区间中部振荡，这意味著向上或向下的风险均会加重。
预计周四公布的当周首次申请失业救济人数将增加8,000人至341,000人，这有可能对就业市场带来温和的负面影响，之后的一周中将公布9月份非农就业人数数据。
经济学家预计周五公布的8月份耐用品订单将持平，而7月份为增长1.6%。 |
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