英镑美元：1.5000--1.5060居间介入 溢价穿透量控制于1.5165 本周或下周下破1.50有效；如本周提前发动破稳状 ...
小索 发表于 2010-6-24 18:16
震钟将至 欧元或再现动荡
【摘要】主要源于欧洲中央银行在2009年6月做了一次比较的大操作，在那次操作中，实际上欧洲中央银行利用了一个长期再贷款的操作，向欧洲金融体系大概提供了6000多亿欧元的流动性。作为抵押品，当时很多金融机构为了套利，主要拿希腊、西班牙、葡萄牙三国短期、一年期的国债进行抵押，把钱借出来。它支付的成本往往是1%，甚至比1%还要低。
作为一年期的计划，到今年7月1日到期，如果任何情况不发生变化，他们把短期的钱借到之后，用于投资这三个国家十年期的长期国债。当时的收益率大概是4%，如果一切不发生变化，到今年7月1日应该拿到3%左右的无风险收益，所以大量金融机构参与进去。
现在我们看到整个的安排都比较理想，但是到了今年3、4月份风云突变。首先，穆迪等国际金融评级机构把这几个国家的信用普遍往下调，导致它的国债价格下降，收益率上升,这样就把很多机构套在那个地方了，如果到期根据兑换的话他们会严重亏损。这两笔数，就是这6000亿欧洲中央银行放出的短期流动性，再加上1100亿拯救希腊的数，加在一起刚好是7500多亿欧元的规模。
相关链接：宋鸿兵：希腊债务危机背后是欧元保卫战
目前问题的关键是理清相关程序：
1、希腊、西班牙、葡萄牙三国能否在冰冻三尺的条件下还本付息？
2、套利机构在套利资产亏损的前提下如何变现，所交付的抵押品如何折本赎回？
进程跟踪：
1、三国紧缩财政、降低福利、提高税收或已为还本付息做了充分准备；总量能否匹配尚不得而知。
2、即使三国能够兑现承诺还本付息，而做为套利机构在亏损严重的条件下岂能赎回抵押品完成财权交割？
未来猜想：
1、维持欧洲金融体系及相关主权国家的金融的稳定，主权国与欧央行直接对敲，其二套利机构与欧央行形成新的合约关系；与此需要提醒的是：三国----希腊接受救助度以维持金融市场的稳定加上相关紧缩措施的事实或可度过危难；而葡萄牙、西班牙又如何躲过这次劫难呢？
2、合理的对等交付：套利机构在此前大举在黄金市场操作（黄金以美元计价，最近二者明显背离）获利对冲债券损失，那么三方或可顺利完成交割；如欧央行与三国直接对敲而放缓对金融机构的追讨，那么国际黄金价格或再上台阶。而三国之后的日子或更显窘迫！
3、从黄金/美元背离说起：美元回落进入74.13--88.60震荡而欧币或走强以达到利用国际游资修复创伤的目的，那么此时所谓的欧洲主权债务危机或可告一段落。
4、目前的关键：目前是否就是“后危机”时代的终结？如果不是？欧币继续下探，黄金美元持续背离！反之皆可迎接1--2年的稳定！
货币观点：
如按关键10年循环周期形态方面的重复来讲，1.4227/2010.06低点将有望形成左肩低点，也就是说后市或将存在探底之路；同理纵观欧元10年前是以震荡破位走高的“之字形”形态走高的，那么本年度甚至2010.09即将完成120个月前后的形态重复（如按年份断代则处于第11年）/如有此而论，英镑的下挫探低之路或许会更为直接，而欧元虽也会下行，但“迂回”之状态可能会更难把握。
请指正！ |
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