金市有渊： 欧洲政局走势对亚洲经济有何影响？投资者多关注法国大选。

欧盟对于亚洲的经济增长、信用能力和金融风险市场至关重要。因此，欧洲各地政治风险加剧，令亚洲投资者跟决策者一样忧心忡忡。我们按照积极、中性和消极的情形，为明年欧洲政局可能的走势设定一系列可能发生的情况，并分别概述这三种情景对全球和亚洲货币、股票和债券市场的潜在影响。

　　亚洲经济

　　作为亚太地区最大的贸易伙伴，欧盟举足轻重。亚太地区与欧洲的经济联系直接影响该地区的经济增长潜力、当地公司获得银行信贷的能力，以及亚洲货币、股票和债券市场的表现。毫无疑问，欧洲政治风险加剧，对未来多边合作存在深远影响，会使亚洲投资者跟决策者一样忧心忡忡。

　　一、“欢乐颂”

　　这种情景出现的可能性为30%。希腊获得下一轮外部援助。法国、德国和意大利选择主流候选人。欧盟宏观经济数据继续改善。银行运行良好，股市表现出色，德国国债收益率上升，年中欧洲央行关于退出购债的辩论提振欧元。

　　亚洲股市的反应预计积极，出口股引领涨势，因为获益于政治不确定性下降与欧盟需求持续的可能性。亚洲各地明显的盈利初步扩张可能持续。

　　较高的欧盟和美国收益率明显利空亚洲本币计价债券。亚洲美元短期高收益债券表现可能强于大盘，因为市场情绪改善，且美国国债收益率走高。鉴于本地投资者对亚洲美元债券的胃口，美元债券被抛售将形成一个买入良机。

　　随着更复杂的续发事件，美国利率和收益率进一步更快速拉升，因为积极的欧盟结果将鼓励美国联邦储备局实施下一轮加息，从而支撑美元走强。然而，欧元最初可能呈现释放性反弹，从而加剧上述股票风险。

　　二、“沙岸之谜”

　　这种情景的可能性为50%。围绕希腊的不确定性持续。法国伊曼纽尔.马克龙(Emmanuel Macron)当选为总统，但他的政府仍然存在不确定性。意大利并未取得真正的进展。欧盟经济数据仅预示适度稳定性。过高的估值表明股市存在下行空间，欧洲周边国家面临风险。关于欧洲央行退出购债的谈判减少对欧元构成与日俱增的风险。

　　亚洲股市方面，市场关注焦点将转向国内基本面，中国经济的周期性复苏可能对区域市场构成支撑。

　　硬货币债券和本币债券可能仍然维持稳定，因为亚洲国内对收益的需求，超过了欧洲央行退出购债导致资金流出亚洲的影响。

　　联储局逐渐加息的轨迹料将延续，促使美元保持坚挺，但限制其上行空间。欧元区仍然存在不确定性，无疑为欧元带来下行压力;且任何反趋势的上扬都是疲弱的。

　　三、“地狱”

　　这种情景的可能性为20%。希腊和意大利的困境恶化。法国方面，极右派的勒庞赢得大选，但议会反对她。德国见证了默克尔和舒尔茨之间的较量。欧元区经济增长停滞，导致信用基本面不断恶化。币值更改的风险和政治不确定性为主权债券带来压力，导致欧盟和欧元陷入新一轮危机。

　　欧盟股票、债券、银行证券和欧洲周边国家债券承受压力。德国国债和核心政府债券上扬。收益率曲线趋平。欧元跌至平价下方。这种情景完全没有体现在价格中。

　　全球避险环境和收紧的信用条件，将令亚洲经济增长前景和区域股票市场承压。贸易导向型经济体股票和周期股表现可能弱于大盘，而房地产投资信托基金应面临新一轮投资意愿，因为联储局可能推迟加息周期。

　　亚洲高收益债券经历抛售压力，同时美元计价的投资级债券获得良好支撑。亚洲货币债券获益于避险买盘，但亚洲货币走弱将使基于美元的投资者蒙受损失。

　　亚洲货币会下跌，因为投资者将资金移向避险资产——瑞士法郎和日元。联储局加息步伐放缓，但美元可能仍然延续强势。

　　这些关键事件将如何在欧盟发展还有待观察，但肯定的是亚洲和欧盟的未来是密不可分的。总体而言，全球投资者在4月法国大选之前保持谨慎乐观。

　　在这种环境下，我们对中国政治稳定和周期性复苏仍然乐观，对中国股市预期保持正面，亚洲股市则保持中性;亚洲美元债券由于有充足的需求，预计仍得到市场的支持;大多数亚洲货币保持疲软，以人民币为首。

      如果对投资有兴趣却感到无从下手或者已经在接触却盈利不理想的朋友，可咨询笔者金市有渊V_X：sjgq06742诚信交易，合作共赢。