陈涵薇：美国三大股指创新高 金银技术面是否见顶

黄金与美元的关系：



20实际30年代以后，美国经济迅速发展，美元的地位开始因美国的黄金储备和强大的经济体系而空前稳固。这样就出现了一个以美元为主体的国际货币体系。以美元为中心，以黄金为最后储备单位的时期出现。



美元作为世界准货币，在世界主要黄金市场的黄金都是以美元报价，因此，各国央行若减少黄金储备量，就要相应增加美元的储备，黄金和美元也就形成一种负相关关系。即美元涨，黄金就跌，美元跌，黄金就涨。



由图我们看到美元与黄金的负相关关系并不是任何时间都有效。自1995年至今，美元与黄金价格的相关性始终处于较强的波动之中。在大多数情况下，其二者呈现负0.5的相关性。而在1995，2005及2010年二者都出现了极其明确的正相关关系。

                               
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以上三个年份，黄金都表现出上涨态势。美元自高位回落后存在较大的反弹需求。并且二者都作为避险资产，在市场爆发地缘政治等突发事件时，同向上涨的概率增大。

                               
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依据一：今年投资者迫于大环境的不确定性而涌入商品基金，再加上商品价格大涨，总体商品资产基金被推高至2350亿美元，为13个月新高。世界黄金协会周四发布的报告显示，今年上半年全球黄金投资需求达到1064吨，创同期历史新高，比2009年上半年还要高16%。报告称，国债负收益以及政治和经济不确定性加剧，令黄金投资需求大规模持续增长，而西方市场在其间起到了主导作用。



依据二：全球货币政策和财政政策前景仍将是高度扩张性的。目前全球超过1/3的主权债务收益率为负值，有迹象显示越来越多投资者和全球外储经理人正在购入黄金进行资产保值。但是美国非农数据强劲，机构预测本年有望加息2次。本月前四天已有四位美联储高官表态不排除今年加息可能或认为可能适合加息。



依据三：尽管投资需求上涨，但第二季度的消费需求出现下降。报告显示，中国和印度这两个传统金饰消费大国第二季度金饰需求分别下降了15%（至144吨）和20%（至98吨）。因上半年金价走势强劲，造成了消费者购金意愿降低，2016年第二季度央行需求与去年同期相比下降40%至77公吨，上半年央行净购金量仅为185吨。

技术面解读：

截至8月11日，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量较前一个交易日减少0.3吨，为972.32吨。为本周第三个交易日减少，暗示投资者对黄金态度转向谨慎。技术面，今日为本周最后一个交易日，周线上不论行情怎么跌宕起伏，始终的多头的可控范围之内，但是上方始终未能突破1370阻力，主力或回撤后再考虑低价买入，我们谨防下行的风险。日线上，趋势偏多震荡，未能跌破1310支撑前，看好多头，但是指标MACD绿色功能柱持平，双线死叉略微收敛，KDJ指标向下，似乎预示金价还未能从非农形成的跌势中彻底扳回。4小时级别，1310-1330上升趋势线给了黄金支撑，上方1364-1357连结的下降趋势线成为上方阻力，前期我们提到行情突破1340后上攻到了1350，目前K线在这个附近运行，关注1335-1350区间的得失！

                               
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—陈涵薇