证金贵金属：美经济数据整体不佳 决议前市场谨慎

　　行情回顾

　　周二市场风平浪静，在本周三美联储决议前投资者保持谨慎不愿意进场交投，由于近来良好的美国数据使得市场对于本次决议有着偏鹰派的预期，投资者关注耶伦在周三的发言中是否会暗示年内升息的线索，美元小幅走高，金银继续回落，最终银价收带上下影的小阴线，与上一交易日持平。

　　基本面分析

　　美元指数窄幅震荡96.60附近，美联储周三决议公布前投资者保持谨慎，不愿意进场交投。从周二开始，美联储将召开为期两天的货币政策会议，周三公布结果，随后美联储主席耶伦将召开新闻会。大多数人预计美联储将不会改变货币政策，并预期美联储会发出未来数月进一步升息的讯号。这次会议可能会清楚表明只要美国通胀和就业持续走强，海外经济疲弱就不会妨碍其很快升息。

　　经济数据方面，周二美国经济数据整体表现不及预期，不过市场对这些数据反应较为平淡。具体数据显示，美国2月零售销售月率-0.1%，预期-0.2%，前值0.2%修正为-0.4%。美国2月零售销售月率虽然下降0.1%，不过降幅不及预期值0.2%，但1月零售销售数据被大幅下修仍重燃了市场对美国经济的担忧。美国2月核心PPI年率1.2%，预期1.2%，前值0.6%;2月PPI年率0.0%，预期0.1%，前值-0.2%。2月PPI受能源和食品价格走低拖累表现低迷，但年率是自去年1月以来首次没有录得下滑，2014年6月至2015年12月间，美元在上涨20%后失去了部分动能，因此进口通缩压力有所削减，PPI的下滑趋势或受抑制，但油价2月目前超越基本面的3.4%跌幅依然是不稳定因素。美国3月NAHB房产市场指数58，预期59，前值58。虽然房地产行业在过去几年稳步前进，但房产供应吃紧——尤其是针对首次购房者，限制了未来进一步好转。美国1月商业库存月率0.1%，预期0.0%，前值0.1%。美国1月份商业库存持续下滑，表明企业去库存所需时间可能比预期的更长;库存水平持续高企令2016年美国GDP增速面临下行风险;此外1月库存销售比创下近7年新高，这种情况很可能在今年上半年继续存在，也将给制造业及GDP增长带来负面影响。

　　机构持仓

　　黄金白银持仓量方面：全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至3月16日黄金持仓量约为792.23吨，较前一交易日加仓2.09吨，黄金ETF--SPDR Gold Trust近日增减仓动作频繁。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust白银持仓量报10135.66吨，较前一日仓位保持不变，白银ETF--iShares Silver Trus近期加仓明显。

　　技术分析

　　从白银日线图上看，MACD绿柱放大，KDJ指标死叉，均线系统中MA5拐头向下，MA10、MA20、MA60向上发散。从4小时图上看，MACD绿柱放大，KDJ指标开口向下，均线系统中MA5与MA10向下，MA20、MA60走平。

　　多空博弈

　　现货黄金：市场预期美联储利率决议偏鹰派，美元止跌，短线警惕金价继续回调，短线支撑1210，短线压力1250。

　　根据对证金贵金属研究团队所有分析师的多空观点调查显示，40%分析师对今日盘面看多，50%分析师对今日盘面看空，10%分析师对今日盘面看平。

　　看多理由：白银ETF日前加仓;美国周二经济数据整体不佳。

　　看空理由：市场预期美联储利率决议偏鹰派，美元止跌;避险情绪有所降温;周三美国经济数据或表现不错。