每周基本分析展望：数据给力预期升温，美元加油非农周

2016年2月29日 - 2016年3月4日
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美元基本面展望∶看涨

上周，美元荣登“牛榜”榜首。新一周开始，利率预期依旧是看涨美元的不二之选。由於经历了多年上扬势头，此时此刻美元若要再次爆发，需要更进一步的基本面助推。其次是风险情绪，但若要激活美元的流动性优势，需要观察到市场情绪极度恶化的信号。为此，随著美联储加息的预期缓慢解冻，加上非美货币的疲弱，美元将迎来一轮新的走势。

回归美元的基本面，美联储与其它央行之间的政策前景差异是造就美元数年来维持强势的主要原因。当下全球普遍奉行零息货币政策，套息交易低迷，资金无可避免地流向利息相对较高的美元。然而一段时间以後，各国央行的货币政策差异基本已经反映到市场走势中；另外，迫於经济下行压力，美联储也不得不放软立场。两周前，投资者的预期甚至一度降至认为今年美联储不会加息。不过，这种情况从上周开始出现好转。

当前利率掉期市场显示，交易商认为美联储在未来12个月内加息25个基点的机率上升至50%；一周之前，该机率仍是负值，暗示交易商认为美联储甚至有可能重启宽松。联邦基金利率市场同样显示美联储今年加息的机率上升。

在笔者看来，无论关於美联储升息的市场预期是升温还是降温，美联储依然领先於其他仍深陷负利率或零利率政策的央行。鉴於货币之间的互相作用，笔者依然认为美元将对其他非美货币保持强势。

本周一大重磅风险事件就是美国2月非农报告，尤其是当中的薪资增长数据。另外，敬请关注美联储褐皮书，官员讲话以及ISM采购经理人指数等。另外，还可以关注中国GDP报告，欧元区CPI报告等。最後，美国大选，英国退欧预期的演变都值得密切留意。