套利交易,carry trade ,是博弈论中关于“合作”的最好注解和证明.
如果A在套利交易中获利,那么必然有B,C,D,E等等人进行着和他一样的活动,否则套利交易汇价无法上升。
当套利交易平仓,A平仓出场,市场中也必然有人正在平仓,否则汇价不会回落。
在经历了多次套利平仓过程后,市场的参与主体会形成“合作”的默契,即套利平仓时大家都平仓,套利大家都套利
,而且,市场会惩罚那些不按此逻辑办事的参与者。当受惩罚的市场参与者纠正其“错误”后又会从中获利。如此循环。
结果使得套利息的货币对其汇价波动范围越来越大。汇价拨动风险越来越大。
推断:只要息差存在,套利就继续。汇价的波动幅度更大。 |