影响加拿大经济的关键因素

	今年以来，加元兑美元上涨幅度已经超过了15%，是继巴西、澳大利亚和阿根廷的货币之后上涨幅度第四大的币种，加元/美元汇率也在1997年以来首次超过了73美分。毫无疑问，加元的加速上涨将对许多加拿大公司带来负面影响，给加拿大经济带来麻烦，但我们认为最令人担心的是美国疲软的需求对加拿大经济的影响。 伊拉克危机给美国经济带来了严重的负面影响，特别是战争的不可预知性引起世界投资者对经济前景的担忧，推动美元在一年多以来全面下跌，而在伊拉克战争结束后，美国经济依旧没有起色，让投资者非常失望，导致美元继续下滑。在美元的下滑过程中，加元的受益相对较大，加元汇率的快速上扬，使加拿大商品价格在美国越来越高，降低了加拿大商品的国际竞争力。一些加拿大制造业和出口商表示：加元汇率上升过快，使他们难以保持收益。特别是在上周末，斯诺在七国财长会议上对“强势美元”的重新解释，使市场更加确定美国在放任美元的走软，加元将继续从美元的疲软中受益。 加拿大制造业和出口商占占加拿大总出口的90%以上。加元汇率的上扬确实给加拿大经济带来了一定负面影响，但综合看来，加拿大经济加速增长的关键并不是加元汇率，而是美国经济决定的国内需求状况。 加拿大拥有3100万家庭人口，在七大工业国中，加拿大对出口的依赖甚至超过了日本，是经济增长最倚重出口贸易的国家。同时，在加拿大的出口商品中，85%以上的货物是以美国为出口目的地的。可见：美国消费者对加拿大商品的需求才是加拿大的出口贸易命脉，经济增长的中心，我们认为只要美国经济可以变的强劲，加拿大商品就仍然会在美国有很好的市场，而不管加元汇率是否继续上涨。 从现在的情况看，美国消费者信心虽然在战争结束后如期出现了反弹，但劳动力市场的持续疲软随时可能拖累美消费者信心，而导致美国经济继续缓慢增长。美国正在通过减税、默许美元下滑等手段来弥补贸易赤字、刺激经济增长，这些手段对美国经济增长带来的成效也将在很大程度上决定加拿大经济前景的步伐。 综上所述，加元汇率快速上扬固然对加拿大经济带来了阻碍，但加拿大经济是否能稳健地加速增长，将取决于美国经济复苏步伐。 　 外汇通研究部—敬松 更多基础分析…