警惕日本央行的忍耐力！

	自从4月29日美元兑日元失守120价位以后，汇价连连下探，最低跌至116.02日元的10个月低位。这已经着实令日本央行头疼。日前日本数据显示3月份贸易盈余大幅下滑，更增强了日本央行干预汇市的决心。 　　日本股市也极不争气，虽说已经从上个月创下的历史低位7603.88有所回升，但也仅仅是在8000点附近徘徊，距离日本政府预期突破1万点大关的目标还差着很大一截距离。股市疲弱和货币升值搅在一起，不但影响日本的经济成长，还将加速资金外流。对于依赖出口刺激经济增长的日本来说，刚刚度过了美伊战争的不确定性带来的打击，又面临SARS的冲击，于是必须采取点什么措施以遏止经济重新走回下坡路，而干预汇市可能就是其中之一。 　　其实日本央行已经悄悄出手了。继第一季度的小范围干预后，上周日本央行估计总共破费40-50亿美元压低日圆汇价，本周二再度操起买入美元、卖出日元的旧业。但是干预似乎对汇价影响不大，今年以来日元兑美元仍然保持了涨势，就最近一次（周二）干预来看，干预当天只是将美元由116.36日元最高推升了0.80日元，周三则又回落至116.50-80区域震荡。在116.00-116.50区域日本央行有频繁进出外汇市场的迹象，美元能否守住116不破是下一步走势的关键。 　　关于美元兑日元汇价，日本当局正在和美国进行明争暗斗。近期美国财长斯诺在重申了强势美元政策之后，又意味深长地表示汇率应由公开市场决定，政府不应该操纵汇市。其实斯诺是说给日本听的，但日本央行也不示弱，表示日本政府并未操纵汇市，而只是熨平汇市的波动。现在的问题是，日本和美元都倾向于本币贬值，前者是明说，后者还半遮半盖，汇价的走势要看两者的较量了。

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	要想使本国货币升值难，贬值容易--大量印刷、抛售，满足供应。 美元的全球化比日元大多了，美元过分贬值对其他国家和本国经济的负面影响远比日元复杂，如果美日两国政府铁了心要本国货币贬值，日本操作上更容易。 日本的软处是政治地位，主子发火了，来硬的，奴才只有两种选择。

	村舍郎君说得是！

	村舍朗一句中的，日本经济已经不行了，汇率这一关不会轻易放弃，所以跟美国搞阳奉阴违这一套。美国这个主子我估计也硬气不到哪里去，现在他的盟友太少了，跟日本翻脸也得费思量。