投行前瞻“失宠的”FOMC会议纪要

	美联储将于北京时间周四02:00发布7月29~30日美联储公开市场委员会(FOMC)会议纪要，不过因两天后杰克逊霍尔会议即将亮相，投资者已经降低了本次FOMC会议纪要的重要性，美元汇率也在日内持续走高。 摩根大通(J.P. Morgan)私人银行高级分析师Jeff Greenberg指出，“美联储会议纪要将告诉我们三周前发生的事情，而考虑到克逊霍尔年会可能发出政策转变的信号，其重要性更大。尽管它只是一场学术会议，但已吸引了全球眼球。” 一般来说在临近FOMC会议纪要这类重量级消息之前，外汇市场很少出现大幅单边走势，因为在消息公布以后很可能对市场产生完全与此前相反的影响，投资者在消息当日会比较谨慎。 但今日的市场却有些“疯狂”，亚市盘中美元对欧元汇价创下11个月新高，黄金叶刷新了两周新低。 有分析师指出，周四凌晨的美联储会议纪要将成为美元上行之路的一大“拦路虎”。假如会议纪要措辞鸽派，则刚刚隐现的提早加息预期可能又将遭到打压，美元或难以延续此前的强势表现。 美联储在7月30日结束为期两天的货币政策会议，宣布将量化宽松(QE)政策再次缩减100亿美元，至每月250亿美元的规模。美联储将每个月购买100亿美元抵押贷款支持证券(MBS)以及150亿美元国债。 美联储在7月利率决议后的政策声明中表示，失业率下降，但劳动力市场一系列指标表明劳工资源未充分利用；利率将在QE结束的“相当一段时间内”保持在低位； 通胀已经向“接近于”长期目标的水平发展，6月声明称其“低于”目标水平；住房市场复苏依旧缓慢。 值得留意的是，美联储那次政策决定的投票结果是9：1，费城联储主席普罗索(Charles Plosser)持不同意见。普罗索反对“相当长时间”这一前瞻指引，称前瞻指引没有体现出经济已经出现相当改善。 不少投行均认为，此次美联储纪要很可能披露美联储内部对于加息问题鹰鸽争锋的局面。尽管只有普罗索一个反对票，但同样具有投票权的达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)也是强硬的鹰派官员。此外，在没有投票权的官员中，鹰派阵营也拥有莱克(Jeffrey Lacker)、乔治(Esther George)、布拉德(James Bullard)等多位“猛将”。 花旗外汇(CitiFX)策略师Richard Cochinos称，美联储纪要料将反映出更强劲的立场分歧和经济持续改善，因7月底的美联储会议声明反映了“FOMC内部巨大转变，而这种转变令外媒相信是未来政策转变的征兆”。他称，美联储觉得“他们正朝着达成双重使命行进，预计此次纪要将会反映这一点”。 法国巴黎银行(BNP)则表示，美联储纪要可能会对美联储政策正常化安排给出一个很好的线索。该行认为，届时的纪要内容更倾向于一个鹰派转折，特别是如果美联储在突出美国就业市场强劲的同时，再次从通胀的下行风险中撤回。一个更为鹰派的干预可能将提振短期美债并支撑美元走高。 法国农业信贷银行(Credit Agricole)称，6月美联储会议纪要显示，美联储已经开始详细讨论如何使美国经济从宽松货币政策时代走出来，关于美联储“最终利率正常化”的退出策略也进一步得到讨论。“我们将关注7月纪要中对此(与正常化及执行政策可用工具选项的相关内容)的额外讨论”。    加拿大丰业银行(Scotiabank)经济学家Guy Haselmann日前将美联储货币政策比作“一脚踏刹车，一脚踩油门”——美联储计划在10月结束量化宽松政策(QE)，但同时不遗余力地为维持货币政策适应性造势。反映到本次FOMC会议纪要内容可能略带鹰派措辞。