布丁资讯专贴（7月18）

	花旗：中国“新常态”经济增速将放缓至5-6% 今日，花旗银行发布分析报告称，中国“新常态”经济增速有可能放缓至5%—6%。 花旗称， 中国经济正在走钢丝，且路途遍布荆棘。随着国内房地产业正深陷痛苦的调整区域，中国高层很可能被迫接受刺激政策带来的风险，推出一些周期性政策措施以阻止经济增速放缓，并将在保持货币政策文件和信贷环境适宜的情况下，采取针对性措施刺激房地产需求。 预计下半年中国经济增速将温和反弹，但这只是短暂的。2015年经济增速可能进一步走弱。 而2015年上半年，决策层有可能推出更多宽松措施，包括降息。不过，中国经济很可能不会硬着陆。 与此同时，中国仍将开展结构性改革。近期，中国已迈开户籍、财政和国企改革步伐。但这些措施不太可能成为短期的关键性因素。结构性改革进程将缓慢且谨慎。 图：中国各个方面的改革 结构性拐点——国际经验表明，一旦人均GDP触及1万美元整数关口，GDP增速通常会减半。当前的中国恰好处在这种结构性拐点之中。我们相信，未来五年左右，在向“新常态”转变的过渡期间，随着出口、投资之类的传统经济驱动力正常化，中国GDP增速很可能下滑至5%—6%。 中国领导人正下决心稳增长，扣除物价因素，决策层决意在2020年将GDP在2010年的基础上翻番。这意味着，在此期间，中国年均GDP增速将为6.8%： 拯救经济增速——我们发现，未来几年，有三个关键性因素应当能够确保经济增速不会过多下滑：     ●利率可能反复无常，但应该会降息。中国央行资产负债表将持续扩张，可接受的再杠杆化也将出现。     ●我们假设房地产市场将软着陆，这就是说，房地产投资增速将维持在10%左右。     ●改革应当能够刺激需求增加、效益提升，增加市场人气和信心。 花旗预计，今年GDP增速将为7.5%，明年将为7.1%。

	马来西亚客机在乌克兰东部被导弹击落坠毁，避险情绪直线升温推动黄金瞬间上涨20美元，国际现货黄金周四收涨1.52%，报1318.70美元/盎司。亲俄分裂分子，乌克兰相互指责对方应该对事件负责，令地缘冲突再次成为金价走势主题。 马来西亚MH17航班在乌克兰近俄乌边境被导弹击中后坠落。客机上载有280名乘客和15名机组人员，295人全部遇难。袭击事件发生后，美股创3个月来最大跌幅，石油、日元、黄金等避险资产暴涨。 乌克兰政府与分裂势力相互指责对方击落客机。俄罗斯媒体暗示导弹或瞄准普京飞机。 以色列国防军17日晚说，以军已经向加沙地带发起地面进攻。以军目前的地面攻势目标主要集中在摧毁哈马斯武装挖掘的地道。以色列总理内塔尼亚胡已命令以军做好继续扩大军事行动的准备。 周四(7月17日)走势表述： 国际现货黄金亚洲时段逐步震荡上扬至1310美元下方。欧洲时段中，现货黄金持续在1300-1308美元间窄幅震荡。纽约时段盘初，现货黄金迅速拉升逾20美元，并刷新1323.70美元/盎司日高，随后微幅回落至1318美元处企稳。 现货黄金最高触及1323.70美元/盎司，最低下探1297.50美元/盎司，较上一个交易日开盘价1298.90美元/盎司上涨19.80美元，涨幅1.52%，报1318.70美元/盎司。 基本面利好因素： 1.据国际文传通讯社周四报道，马来西亚一架波音777客机在俄罗斯和乌克兰边境上空一万米遭BUK导弹击落，最终坠毁在乌克兰东部，机上280名乘客以及15名机组人员全部丧生。该客机从阿姆斯特丹飞吉隆坡的航班在乌克兰上空失联。乌克兰内政部顾问表示，BUK导弹是由分裂主义份子发射。 2.周四据来自基辅当局的消息称，乌克兰国家安全和国防委员会发言人宣称，俄罗斯一架军用飞机击落了一架在乌克兰东部上空执行军事任务的乌克兰苏-25战斗机。 3. 以色列国防军17日晚说，以军已经向加沙地带发起地面进攻。以军目前的地面攻势目标主要集中在摧毁哈马斯武装挖掘的地道。以色列总理内塔尼亚胡已命令以军做好继续扩大军事行动的准备。 4.美国周三(7月16日)宣布了对俄罗斯的新一轮制裁，目标针对俄方的三大关键经济领域，包括金融、能源以及军工企业资产。同时欧洲理事会要求EIB暂停提供融资给俄罗斯新的公共部门投资项目，欧盟各国也将一致在EBRD理事会上建议，暂时中止对俄罗斯新投资的资金协助，并暂停双边与区域多边合作项目。 5.美国商务部(DOC)周四公布的数据显示，美国6月房屋开工年率为89.3万户，不及预估的101.8万户。美国6月房屋开工月率下降9.3%。 基本面利空因素： 1.美国劳工部周四公布的数据显示，美国7月12日当周季调后初请失业金人数减少0.3万至30.2万人，至7年低位，预期31.0万人，前值修正为30.5万人。 2.美国费城联储(Philadelphia Fed)周四发布报告称，其辖区内7月份制造业活动延续飙升势头，且录得2011年3月以来新高，表明美国的制造业活动改善势头异常强劲。美国7月费城联储制造业指数飙升至23.9，预估为16.0，6月为17.8。 3.欧盟统计局公布的数据显示，欧元区6月消费者物价指数年率增长0.5%，持稳于今年3月触及的近四年低位，预期和初值增长0.5%，5月终值增长0.5%。 4. 圣路易斯联储主席布拉德（JamesBullard）周四（7月17日）在一场企业论坛上讲话称，劳动参与率料将继续下滑，这是由人口结构导致的，劳动参与率下滑难逆转 美联储或需提前升息。 后市展望： 1. 德国商业银行(Commerzbank)发表评论称，黄金价格7月至1345.30美元/盎司的涨势抵消了周一以及之后的下跌。该行表示，黄金初步支撑位于1286.40-1293.20美元/盎司区间，进一步支撑位于1297.70美元/盎司和1268.40美元/盎司。关键阻力位于1315.90美元/盎司，随后是1331.50-1332.60美元/盎司区域。不过该行同时表示，预计黄金价格不太可能回升至1345美元/盎司上方，出现任何显著的看涨行情。 2.Kitco贵金属全球交易部门主管Peter Hug发表评论称，美联储主席耶伦的为期两天的讲话基本维持了现状，即表示政策将在需要的时候启动，这也就意味着一切都看数据。在目前的一个成交量收窄的市场，黄金近期的波动时很常见的。基本面并没有什么改变，在当前成交量收窄的市场黄金出现两个交易日的大行情也是很正常的，因为成交量收窄出现20-30美元的波动就很容易。不过预计黄金价格还是有望继续走高。 3.伦敦IG Markets分析师Chris Beauchamp发表评论称，继续看涨黄金价格，尽管近期黄金的跌势有所延伸。其称只要200日移动均线1280美元/盎司仍然完好，相比下跌，谨慎小幅上涨的可能性就更大。然而跌破1280美元/盎司关口将“严重危及”任何的看涨企图，进一步支撑聚焦1260美元。 4.实物黄金交易商ISA在报告中称，黄金周三小幅反弹，但随着金价反弹至1300水平上方，买家力量总体上受限。虽然如此，MIG认为黄金被超卖，可能走高。最终，金价可能升至1340水平，但市场可能震荡上行，需要突破一系列阻力，突破该水平需要大量的多头头寸推动。 周五关注重点： 07:50 日本央行公布6月12-13日会议记录 16:00 欧元区 5月经常帐 20:30 加拿大 6月CPI 21:55 7月密歇根大学消费者信心指数初值

	（上图来自新华社，在今年4月博鳌亚洲论坛2014年年会开幕式前拍摄，是李克强与出席开幕式的各国领导人合影。） 中国主导筹建的亚洲基础设施投资银行（亚投行）预计最快明年上半年成立，日韩尚未明示会否加入。中国金融实力名列前茅的北京、上海、深圳等城市都是亚投行总部的有力竞争者，上海自贸区与深圳前海特区的竞争非常激烈。 随着经济地位提升，中国希望在世界银行、IMF和亚洲开发银行掌握更大的话语权，但多边国际金融机构为西方国家掌控的格局一时难以打破，改革进展缓慢。 知情者本月曾向英国《金融时报》透露，中国与多国接洽，提议将亚投行注册资本扩大一倍，增至1000亿美元。一位知情人士说： “中国希望打造自己可以掌控的新‘世行’，亚洲各国对此很感兴趣。实际上，就算没有别国参与，中国自身也会推动亚投行成立。” 但中国目前的主权信用评级在AA级以下，亚投行如计划未来发债，成员国的主权债务评级最好高于AA，否则融资成本高。拥有更高评级的亚洲国家之中，日本掌握着亚洲开发银行（亚开行）的话语权，不少日本官方和民间人士对亚投行心怀芥蒂。 另一高评级亚洲国家韩国也未明确表态，本月习 近 平主席访韩期间，韩国仅表示“赞赏”亚投行的倡议。 了解亚投行筹备的人士向财新记者透露，主权评级为AAA的新加坡已基本确定作为创始成员国参加亚投行，同样为AAA评级的澳大利亚也积极参与。 近几个月，中国高层领导人多次在外事活动中传递积极推动建设亚投行的信号。 今年4月的博鳌亚洲论坛年会上，中国财政部长楼继伟提出，要设立旨在支援亚洲各国基础设施建设、以中国为核心的“亚洲基础设施投资银行”的计划，预计将很快与相关各国签署备忘录。 6月，李克强总理同科威特首相会谈时表示，欢迎科威特参与筹建亚投行。本月，习 近 平主席出访时多次提到亚投行。月初访韩期间，他表示欢迎韩国参与筹建亚投行，本月14日会见印度总理莫迪时也表示，欢迎印度作为创始成员加入。 中国进出口银行风险分析师赵昌会认为，亚投行由中国主导，成员国为亚洲国家，文化和制度差异相对较小，更容易达成细节方面的共识。若今年年底签署备忘录，预计明年上半年便可成立。 发展中国家存在极大的基建资金缺口，金砖开发银行和亚投行都将能缓解这一资金问题。 虽然此前并非没有国际金融机构总部并未落于最大出资国的先例，但中国仍是亚投行总部最有可能落户的国家。 财新记者了解到，深圳市早就开始争取让亚投行总部设在前海开发区，上海自贸区同样有意成为亚投行总部所在地。两者难论伯仲。 本月15日，金砖国家宣布成立金砖开发银行，总部设在上海。专家分析，如果中央希望强化上海自贸区的优势，就可能将亚投行总部也设于此，而如果考虑城市间的平衡，则可能选择深圳。 可是，财新还获得权威消息，称亚投行很有可能选址北京。