布丁资讯专贴（6月13）

	伊拉克向联合国求援 美国或空袭叛军 （本周四，巴格达，政府征兵点） 具有基地组织背景的反政府武装从伊拉克南部一路前行，分别攻占了摩苏尔、提克里特和其它城镇，眼下正逼近首都巴格达，而伊拉克政府军在面对这一状况时则束手无策。昨日，伊拉克向联合国求援，美国表示或出动空中力量打击叛军。 占领伊拉克第二大城市摩苏尔之后，伊拉克地方军阀巴克尔的极端组织“伊拉克和黎凡特伊斯兰国”(ISIL)的武装人员6月11日继续向南挺进，取得提克里特等多个城镇的控制权、占领该国最大炼油厂所在地的部分地区。 不过提克里特昨天被政府军夺回，但极端组织目前仍占据重要城市摩苏尔，并一度逼近首都巴格达外围60公里处。 提克里特是前总统萨达姆的故乡。从地图上看，提克里特位于摩苏尔和首都巴格达中间，地理位置相当重要。 此后，该国北部的另一派力量，即库尔德族武装人员已趁政府军撤离之际，占领了基尔库克市(Kirkuk)的关键政府机构。而基尔库克是伊拉克第二大油田的所在地，这使得该国局势进一步变得扑朔迷离。 截至昨日，伊拉克数座重要城镇被攻占，众多军事基地和银行遭洗劫。据英国卫报报道，伊官员也承认，伊军战斗力不强，两个师约3万人遭遇800名叛军，竟转身溃逃。 伊拉克是石油输出国组织(OPEC)第二大产油国。不断升级并恶化的伊拉克局势在近日成为了全球投资者关注的焦点，由此引发的市场恐慌情绪也再度推动美国国债避险买需重新升温，全球股市普跌，金价、油价同时大幅走高，布伦特原油更是创下9个月新高。 有分析师指出，若中东地区局势紧张的状况持续抬高油价，则包括美国在内的全球主要国家的民众消费支出都可能受到上涨的油价的打压，这对于经济复苏前景显然是不利的，而在此背景下，投资者对经济的信心也会受到打压，这会令避险资产受到热捧，同时高风险高收益的资产则会受到打压。 伊拉克驻法国大使Fareed Yasseen周四(6月12日)要求联合国安理会在当天晚些时候的会议上向巴格达提供额外的军事援助，包括空军和无人机支持。 Yasseen说道：“我们需要装备、额外的空军和无人机。”他表示，就他所知，伊拉克政府尚未要求美国对伊斯兰激进分子发动空袭。他补充道，伊拉克特种部队现在正在维护巴格达北部地区的局势。 美国总统奥巴马(Barack Obama)周四(6月12日)发表讲话，一旦在伊拉克发生的状况威胁到了美国国家安全利益，美方就将采取军事行动。一旦需要在短期内对伊拉克采取军事行动时，美国政府会对各种可能的选项加以审视和评估，而目前，白宫和五角大楼也正在争分夺秒地确定针对伊拉克局势的最佳对策。 白宫发言人此后补充说，美国可能会向伊拉克派出无人机对该国政府军进行支援，并且不排除对该国叛军控制区域进行空袭的可能，但美国暂不考虑对该国再度派出地面部队。同时美国将追加1280万美元援助，以救助冲突受害群众。此前，美军在2011年撤出了伊拉克，结束了对该国长达八年的军事占领。 英国ITV新闻网12日称，未来几天，奥巴马必须做出执政以来的一个艰难决定——是否命令美军重新进入伊拉克。美军之前已在伊拉克付出沉重代价，不可能再让美军在摩苏尔和费卢杰等地作战。报道称，五角大楼正在进行激烈辩论，如果进行军事干涉，美军可能只进行空袭。

	俄罗斯威胁乌克兰停供天然气不是一两天，最近这几天因为俄乌天然气谈判无果而终，显得更加密集。继本周俄罗斯能源部长警告后，昨天俄罗斯天然气出口巨头Gazprom的CEO发出通牒：截至下周一乌克兰必须偿还19.5亿美元欠款，否则中止供气。 Gazprom的CEOAlexei Miller昨天说，如果乌克兰没还款，乌方要获得天然气就得开始提前付款，如果一分钱都收不到，Gazprom就会切断供应，“送往乌克兰的天然气会是零”。这番威胁令人更加担忧欧洲天然气供应会受干扰。 但Miller昨天提到，可能增加经波罗的海的北溪线（Nord Stream）等其他欧洲路线的供气量，即绕开乌克兰向欧洲供应，“我们会竭尽所能让供应欧洲消费者的天然气不受干扰。” 而路透报道指出，俄罗斯通过北溪线输送天然气的能力有限，因为欧盟监管法规要求俄方也让第三方管线涉足管线运营。 欧盟约15%的天然气来自俄罗斯经乌克兰的输气线，现正牵线因天然气支付价起争执的俄乌双方进行第三轮谈判，以维持俄天然气正常出口。 昨天华尔街见闻文章提到，乌克兰拒绝了俄罗斯提出的天然气折扣价，坚持要求按每千立方米268.5美元的市场价。俄罗斯政府称，其提议价格约下调了五分之一，降至约每千立方米385美元，是最终报价。 俄罗斯能源部长Novak前天表示，希望在下周一以前就19.5亿美元天然气供应达成一致，否则可能减少输送。俄总统普京指责乌迫使谈判走入“死胡同”。 乌克兰总理亚采纽克同日说，俄罗斯关于天然气价格打折的建议是个圈套。目前乌方没有理由相信俄政府，今后还会按每千立方米268.5美元付款。 此外，作为俄绕道乌克兰向欧洲输送天然气的重要项目，“南溪”（South Stream）输气管线近来面临部分地区停工威胁。 迫于欧美压力，南溪”受益国之一保加利亚上周末宣布中止其境内的“南溪”筹备活动。但昨天Miller说，保加利亚并未通知Gazprom“南溪”在建的任何工程暂停。

	中国楼市如今量价齐跌，房地产市场火爆时平均收益率曾高达20%的房地产私募基金面临近两年风险集中爆发的危险，行业洗牌即将来临。 清科研究中心发布的《2013年中国私募房地产投资基金年度研究报告》显示，2013年新募房地产基金数量同比增长逾40%，总计132支。《经济参考报》报道称，在当前楼市的深度调整期，一些这类基金重新调整策略，另一些小的基金则干脆被“清退”出市场。 该报道援引分析师和业内人士数据称，截至去年9月，国内房地产私募基金的收益率平均为20%，对有的小房企融资甚至能达到30%。但今年前五个月商品房成交面积累计同比下降17.65%，除龙头房企以促销带动出货外，多数房企销售明显下滑，一些房企倒闭。 业内人士已发出警告。建银精瑞资本副总裁刘东此前预计：“今年肯定会在一定程度上爆发房地产基金产品兑付风险。”长富汇银投资基金管理(北京)有限公司总裁张保国此前表示：“今年和明年是房地产私募基金风险的集中爆发期。” 楼市下滑无疑会波及房产开发商的“金主”。除了房地产私募基金，此前华尔街见闻网站文章提到最多的还有信托产品。 巴克莱今年3月预估，今年到期的信托产品约合人民币4.5万亿元，比去年到期规模增多77%，其中比单一信托风险更高的集合信托产品应付本息合计1.1-1.3万亿元。而且，自2011年下半年以来，集合信托的平均期限已减少到两年以下。借贷方不得不更迅速地将债务展期，否则可能面临流动性问题。 援引投行数据，今年中国有4200亿美元信托产品到期，投向房地产和矿业的人民币近2万亿元信托产品从5月开始迎来兑付高峰。 野村控股预计，今年第三季度（9月开始）中国将发生信托兑付危机，届时到期的信托产品将从一季度的人民币6940亿元飙升至1万亿元。 如下图所示，野村认为信托产品的兑付高峰始于5月，左图橙色为2014年各个月份到期的信托产品；中途蓝色为2010年以来的信托产品总价值；右图为四大行2011年以来的市账率，黑色工行、绿色农行、黄色建行、红色中行。

	周四，英国央行行长卡尼表示，英国加息时间将比投资者预期的更早，以小幅且缓慢方式进行。这是迄今为止英国央行高官们就加息问题发出的最强烈信号。目前投资者预计英国央行将于明年初加息，约为2月。英国央行或将成为主要央行中自金融危机以来最先收紧货币政策的。英国已将超低利率维持了五年之久。 卡尼表示，经济增长加快，失业率快速下降，表明距离英国央行加息的时间越来越接近了。若英国经济想要持久增长，则应扩大和深化。较高的商业投资和出口增长将使得经济复苏更加平衡。卡尼称，英国央行官员们将密切关注劳动力市场，以决定合适的加息时间，加息时将采取小幅且缓慢的方式进行。 近一年来英国经济快速增长，国际货币基金组织预计今年英国是G7国家中经济增长最快的。昨日公布的数据显示，英国2~4月三个月失业率由6.8%降至6.6%，同期新增就业人数创历史新高。英国官员们认为，英国劳动力市场的疲软主要表现在工资水平和价格水平方面，不是失业率所能体现的。 卡尼称英国央行将警惕房地产市场对经济复苏带来的可能威胁，房价高企可能意味着人们债务负担过重，这将危害金融稳定性。卡尼表示，英国央行将采取宏观审慎的工具控制风险贷款，如有需要，央行有一系列工具去加以应对。周四，英国财政大臣奥斯本赋予英国央行更大的权力，英国央行可以给房贷对收入或房贷对房产价值设定上限。 在本月英国央行的议息会议上，英国央行宣布维持基准利率在历史低点0.5%不变。目前，市场普遍预期英国央行将于明年初加息，华尔街日报的统计为明年2月，彭博新闻社的统计为明年4月。也有经济学家们预测英国央行将于今年晚些时候加息。若英国央行于今年加息，将成为主要央行中自金融危机以来最先收紧货币政策的。投资者预计英国央行开始加息时，幅度为25个基点。 卡尼讲话其它要点如下。 加息时间会比目前市场预期的更早。 创纪录的经常帐赤字不会立即引发警报。 目前没有迹象显示经济增长正在减速，不像MPC对下半年预期的那样。 在下周开会时，MPC将会权衡对住房市场采取逐步适时措施的收益。 住房市场仍然是金融稳定的最大风险。 利率上涨的情况开始变得更加平衡。 不会设定房价目标，但是抵押贷款的快速增长会给经济带来波动。 仍有空间用尽闲置产能，升息将是逐步的和有限的。 会在来年允许最大的英国证券公司使用央行流动性工具。 会关注央行是否应该提供外币而不是英镑。 英国劳动力市场的供给能力要比预期更大。 英镑强劲会阻碍经济复苏。

	本月，日本首相安倍将会更新其安倍经济学“第三支箭”（结构性改革）的更详细计划。“前两支箭”（宽松的货币政策和灵活的财政政策）的可用空间几乎已经耗尽，特别是日本央行行长黑田东彦已经明确表示，货币政策刺激经济的能力几乎已经耗尽，必须配合结构性改革释放经济的增长潜力。 然而，安倍经济学“第三支箭”的实际落实效果，看起来和安倍当初制造的预期存在巨大的落差。英国《金融时报》总结了落差所在： 劳动力市场和移民制度 目标：令日本劳动力市场更有弹性；通过增加妇女的工作机会和引入跟多的外国工人，多样化和扩大劳动力数量 做了什么？本财年，托儿相关的支出增加了1/3至约7000亿日元；建筑业的“技术培训生”签证临时性延长（2020年结束） 但是...撤销全职员工职位保障的更激进措施被搁置了；敞开大门每年引入20万名外国移民的计划也停下来了 企业税 目标：下调日本的企业所得税，从当前约38%下调到接近OECD国家平均水平25% 做了什么？一年前，取消了2.4%支持海啸重建的附加税率 但是...安倍已经赢得了在下一财年削减基础税率的支持，但本月安倍公布的计划可能不会包含详细的时间表或最终的目标税率 贸易 目标：增加日本在自贸协议下的国际贸易比重，从当前的20%增加到70% 做了什么？日本和澳大利亚的双边贸易协议在4月签署了，包括有限下调日本对澳大利亚牛肉和其他农产品的关税 但是...日本和美国的双边贸易谈判仍然处于僵局，延误了计划涵盖12国家的泛太平洋合作协议的更大范围谈判；日本和欧盟的贸易协议也悬而未决 医疗卫生 目标：把日本的医药和医疗部门打造成经济增长的引擎 做了什么？修改了医药法，容许网上销售非处方药（有一些例外情况）；放松了再生式疗法实验的限制，比如说干细胞再生的研究；修改新药物的审核流程，加快审核通过的速度 但是....限制尝试实验性疗法的病人使用医疗保险报销的医生支持法被认为是一个巨大的障碍。本月安倍公布的计划可能包含放宽该限制的目标，但不清楚有多激进？ 特别经济区 目标：授予个别城市和地区全国性监管的豁免 做了什么？通过容许成立“国家战略特区”的法案；今年3月提出了6个特区：东京（鼓励外国投资），京阪神（医学研究）；福冈（劳动力市场改革）；冲绳（旅游）；新泻和福井的两个城市（农业改革） 但是...特区更像是政策工具而不是政策本身，至今没有出台具体的去监管化计划 看起来，“第三支箭”至今的落实效果用“雷声大雨点小”来形容最贴切不过了。这可能意味着，除非本月公布的“第三支箭”计划细节存在更多实质性的内容，否则安倍经济学重振日本经济的愿望将很可能会落空。而据之前路透社披露的泄露版计划内容看来，本月更新的“第三支箭”结构性改革仍缺乏实质性的内容。 但法兴经济学家会田卓治却给出了不同的看法——安倍经济学“第三支箭”的改革计划并非“雷声大雨点小”，“第三支箭就像忍者：你看不见他，但他就在那里”： 第三支箭，增长战略，实际上将达到摆脱结构性萧条和通缩环境的效果——将需要跟多时间。因为增长战略将需要时间变得可见，我们将不会马上看到效果。与增长战略相关的众多法案已经得到日本议会的通过。“国家战略特区”已经建立，作为增长策略中去监管化和体制改革的一部分。一旦增长战略的影响开始变得可见，它们将很可能快速高效地扩张——就像忍者的工作一样。因此，我们不应该低估其潜在影响。我们预期，新的增长策略将是大胆的，其中包括推进削减企业所得税的落实。这很可能能给市场带来积极的影响，因为它将重建对安倍经济学重建的信心。 无论如何，本月“第三支箭”计划的更新将是至关重要的，虽然我们无法预测计划中是否会出现更多实质性内容，但很明显的是，当前安倍的注意力更多地放在了重新解读宪法解禁日本的集体自卫权上——这大概不是个好消息。

	本周，逊尼派极端武装“伊拉克和黎凡特伊斯兰国”（ISIL）连克数城，拿下了石油重镇摩苏尔，逼近巴格达，什叶派的伊拉克政府军节节败退。同时，伊拉克另一股势力，库尔德族人趁什政府军出逃之际，控制了觊觎已久、石油资源丰富的基尔库克地区。 自萨达姆倒台以来，什叶派政府勉强维持着伊拉克作为一个国家，如今这种弱平衡也将被打破。 担心原油供应受影响，今日两大原油期货市场大涨。其中，WTI原油大涨1.8%突破每桶106美元，创2013年9月来新高；布伦特原油价格涨逾2%至每桶112美元上方。 过去72小时，伊拉克究竟发生了什么？ 以下为各大外媒对伊拉克局势的报道： 1. 据彭博和路透社，伊拉克北部局势持续恶化，继10日占领伊拉克第二大城市摩苏尔后，极端武装“伊拉克和黎凡特伊斯兰国”（ISIL）昨日又占领了攻占萨达姆的家乡提克里特，近杰伊汉 - 基尔库克石油管道（日运输量达160万桶）。然后他们又从伊拉克政府军手中夺取了伊拉克主要的炼油厂——Baiji炼油厂。 2. 据彭博，随着ISIL向巴格达推进，伊拉克政府军与他们在距离巴格达100公里的Ramadi发生交火。 3. 据彭博和路透：伊拉克石油部长Luaibi称美国飞机可能轰炸伊拉克北部，并否认Baiji炼油厂被ISIL占领；伊拉克平均每日原油出口约260万桶，原油日产量311.6万桶，基尔库克日产量约16.7万桶。伊拉克已储备石油，不会增加出口量。无论伊拉克出现任何紧急状况，都不会影响石油出口。石油部也在敦促政府部署军队，保护北部输油管道。 4. 据路透：美国已承诺增援伊拉克，正仔细考虑对ISIL进行武装打击，但是担心伊拉克政府军正与ISIL正面交锋。 5. 据路透：伊拉克库尔德族人的军队“库尔德自由战士”(peshmerga)周四控制了伊拉克北部的自治区基尔库克，而来自基地组织分支的逊尼派则向巴格达推进。 6. 最新：周四伊拉克空军轰炸摩苏尔市附近叛军，摧毁了巴格达北部的极端组织ISIL护卫队。 据《华尔街日报》，伊拉克已濒于全面的教派冲突。继6月11日攻占萨达姆家乡提克里特后，伊拉克库尔德族人的军队“库尔德自由战士”(peshmerga)周四控制了伊拉克北部石油资源丰富的自治区基尔库克，而逊尼派军队则发誓要进军两座被什叶派穆斯林尊崇的城市。“自由战士”称他们已经接管了基尔库克的主要政府设施，因为什叶派的政府军害怕逊尼派的进攻而放弃并逃离了基尔库克的据点。 路透社称一直以来基尔库克都是库尔德人梦寐以求的，因为该自治区的周边储满了石油，而且历史上库尔德人都把基尔库克视为自己的首都。 “自由战士”的一名发言人告诉路透： 整个基尔库克尽在自由战士的掌控之中，伊拉克政府军现已全军撤退。 于是日运输量达160万桶的杰伊汉 - 基尔库克石油管道的处境就有危险了。 ISIL的终极目的： 美联社援引一份音频声明称，ISIL发言人Abu Mohammed al-Adnani称，武装部队将继续向Karbala、Najaf和巴格达进军。 金融博客zerohedge称，ISIL的目标就是巴格达，他们要完全地废掉伊拉克政府。 据提克里特当地人称，在被占领的提克里特地区，ISIL建立了军事委员会来管理那些被他们控制了的城镇。 来自于提克里特北部小镇Alam的一个人告诉路透： 数百人来到我们小镇，声称他们来这里不是为了报仇或杀人，而是为了寻求改革和行使正义。他们选了一个退休的将军来管理Alam。 他们还说“我们的终极目的地是巴格达，决定性的战役将在那里打响”。他们军队的领导就一直重复地说这个。 实力强大的什叶派领袖萨德尔周三敦促他的追随者组建部队去保卫这两个与沙特阿拉伯的麦加和麦地那并称圣城（什叶派所认为的）的城市。 在2008年解散之前，萨德尔的军队“迈赫迪军”曾有6万之众（估计），他本人在伊拉克什叶派和逊尼派的冲突中扮演着重要的角色。 10日ISIL占领了第二大城市摩苏尔后，伊拉克总理Nouri al-Maliki呼吁国民议会宣布全国进入警戒状态，并表示愿为志愿加入战斗的平民提供武器装备，共同抵御武装人员攻势。萨德尔的军事动员紧随其后。 据英国《金融时报》报道，周四伊拉克亲政府势力似乎在强化其防御能力，可能准备打击ISIL的武装分子。 自萨达姆倒台后，什叶派政府勉强地维持着伊拉克作为一个国家。如今库尔德人掌控了基尔库克，这样的弱平衡也被打破。 自2003年以来，库尔德人在施行自治的同时还能在全国石油利润中分得一个固定比例的份额。但如今他们控制了石油资源丰富的基尔库克，将可以获得更多的收入，从而减少他们继续留在伊拉克的兴趣。 日益减少的领土： 去年，ISIL从伊拉克政府军手中夺取了巴格达以下幼发拉底河谷的大片领土。加上本周失去的底格里斯河以北的城市，处于伊拉克政府掌控之下的只有巴格达河南部地区了。 此外，伊拉克和叙利亚之间漫长的沙漠前线可能也落在了ISIL的手中。 马利基将摩苏尔的沦陷称作“阴谋”，并声称放弃坚守自己岗位的安全部队将受到惩罚。他还表示，许多省份的伊拉克人都自愿加入到对ISIL的战斗中来。 ISIL在一个Twitter帐号中发表了一个声明： 将把攻占摩苏尔作为“攻克整个国家和清洗叛教者”计划的一部分。

	周二，共和党二号人物、众议院多数党领袖Eric Cantor在竞选中意外落败，输给茶党Dave Brat。这可能让美国政治在未来再次陷入僵局。Dave Brat是一名经济学教授，他曾表示他不支持提高联邦债务上限，而这可能导致政府停摆。 Cantor的失利或许不会对美国金融市场产生过多影响。然而，如果茶党共和党人在明年就债务上限问题再次威胁政府停摆，那情况或将有所不同。 Seabreeze Partners Management总裁Doug Kass表示： 政治体系已经不能正常运转，如果就债务上限不能达成一致，股市下跌的可能性将增大。 华盛顿Potomac Research Group的首席政治策略师Greg Valliere表示： 茶党曾在2013年支持政府停摆，而如今Cantor的落败可能让他们相信，又一场战役正在向他们打开大门。可以预见，2015年3月，针对上调债务上限的斗争将会异常激烈，这很可能终结标普过去几年来的良好表现。 在2013年10月的债务上限斗争中，股价暴跌，直到财政预算通过、冻结债务上限后才有所反弹。 Cantor计划于今年7月底下台，由于反对上调债务上限将引来公众反感，投资者们预计，新的众议院多数党领袖不会反对债务上限的上调。 纽约Westwood Capital董事总经理Dan Alpert称： 我不认为就债务上限问题众议院已经有了统一意见，多数人依然关注“应得福利”（entitlement）的问题。 尽管股市或许并不会因Cantor的离去而收到多大影响，但是华尔街却失去了一名钟爱的政客。在2014年竞选周期，Cantor收到了来自金融、工业以及房地产的捐赠超过140万美元，这一金额超过了众议院除议长John Boehner的所有议员。高盛、花旗、贝莱德以及凯雷资本都是Cantor的捐赠人。Rhino Trading Partners LLC的首席策略师Michael Block表示，相较于党内其他人，Cantor擅长于找到双方的妥协点。 高盛CEO Lloyd Blankfein表示： 我希望Cantor的下台不会意味着今后在预算、移民政策以及其他损害经济的问题上，没有了商量的余地。Cantor下台或许不是什么好消息，但我们还要看今后事态的发展。 来自德州的Jeb Hensarling是众议院金融服务委员会的主席，他可能将成为Cantor的接班人。Hensarling本竞选周期所获捐赠为109万美元。他的主要捐赠者为保险公司以及摩根大通、瑞银等投资银行。