注意！8月是暴风雨前的平静

	不要再等了，是时候调整投资组合了，因为不确定性将引发波动。 对实施重大投资策略转变而言，8月通常被认识是不好的月份。因为太多的交易员在休假，交易量处于季度性的低迷，流动性可能是散落的。然而，这个8月，存在充分的理由——投资者不妨重新考虑在秋天才重新调整投资组合的传统观点。 对市场来说，未来几个月肯定是特别复杂和波动的，因为来自美国、欧洲、日本和中东的不确定性都会爆发。 在美国，美联储预期将在9月的政策会议上释放信号——希望缩减其对市场和经济提供特殊支持。在决定是否和削减多少850亿美元/月的资产购置规模上，在把政策组合中更多的相对侧重点放在政策前瞻指引上，央行官员可能还会提供更多为什么这样做的细节。特别的，在正面原因（因为经济获得在可持续的基础上的改善）和负面原因（因为担忧抵押品市场损害，以及长期依赖这些实验性的货币政策可能出现的意外后果）之间找到平衡点。 这两点对市场的影响是很不一样的，特别是对新兴市场。受到美联储QE的驱动，一直作为大规模私营部门资本流动的接收端，新兴市场需要发出经济增长前景稳固的具有公信力的信号。不然，经济前景和不稳定的资本外流都会增加内部政策失去控制力和政策组合失衡的风险，在一些国家，这个现象已经变得很明显。 9月可能会带来下一任美联储主席的消息。因为伯南克预期将在明年1月第二个任期结束时离任，市场将谨慎地评估央行政策连续性的范围——特别是在投资者一次又一次地依赖“美联储看跌期权”来从萎靡的经济基本面中折现出很高的资产价格。 接着，还有高度两极分化的美国国会。当国会从夏天的休会期回归，法律制定者将不能长期避开两个重要的立法领域：马上到来的是维持政府正常运作所必需的；另一个是避免未来几个月发生技术性主权债务违约所必需的。在这两个立法领域中，已经出现了嘈杂的政治博弈；但这些博弈很少和所立法律本身的价值有关，更多与国会不寻常的两极化的政治部署有关。 整个大西洋沿岸的情况都充满了不确定性。因为德国大选在9月举行，没有几个人希望破坏现任总理默克尔即将到手的大选胜利，几个国家和地区的政策措施已经被叫停了。这个夏天的间歇期已经降低了政策的分歧；但这将以增加秋天的政策议程为代价，这些制定政策的官员过去已经一次又一次地证明了，在没有危机的情况下，他们是不愿意主动作出及时的政策决定的。 欧洲的不确定性超过了关于强劲欧元区的“四条腿”的讨论——也就是用更紧密财政、银行和政治一体化来增强货币联盟。欧洲官员还要面对三个棘手救助计划审核的复杂政治决定（塞浦路斯、希腊和葡萄牙）。在每个国家案例中，它们都需要找到方法增加可用资金和降低负债负担。 在日本，推迟公布“第三支箭”正在损害日本央行在首相安倍晋三要求下实施的政策轴心。通过最近日本股票市场的抛售和日元的表现判断，市场正在发出信号——如果非常规的货币和财政刺激不能很快地配合结构性改革，日本的政策实验将出现倒退。 鉴于缩减QE规模对新兴市场不成比例的损害，我们应该预期，在9月俄罗斯G20峰会和10年初IMF和世行在华盛顿的年度会议前，这些将点燃在多边层面上的一些紧张局势。 还有中东。叙利亚内战悲剧的地区性影响现在正在被埃及局势的发展所扩大。虽然埃及的局势并没有叙利亚严重，但埃及也缺乏制度上和政治上必需的支点，来快速地重拾稳定。 不论你看哪里，在夏天即将结束的时候，一系列的不确定性因素不断累积。这些不确定性包含了一些不是缓慢的全球经济内源性复苏所能容易解决的，而且所有这些因素都指向了秋天大量的市场波动。

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	回复 3# eddy_tiger     信息收集之后的summary并表达一点看法，翻译的东西不要苛求文法，毕竟不是用来出版的。     读了第一段，我感觉作者是在提醒，现在是买入期权最好的时间。他对现状的描述完全符合期权工具的定义。