财长电话会议拔得头筹，峰会几大议题仍难有突破

	周四(6月28日)亚市早盘，非美货币继续延续不温不火的走势，在低位窄幅波动。昨日的欧元区财长电话会议接受了塞浦路斯和西班牙的援助申请，算是在欧盟峰会前拔得头筹。不过目前在欧盟峰会几大核心议题上，各国领导人依然难有突破。 欧元区财长电话会议拔得头筹 塞浦路斯财长称，周三(6月27日)召开的欧元区财长电话会议上，各国财长已接受塞浦路斯和西班牙的援助申请，欧元集团将很快发布相关公告。 欧元区财长周三表示，西班牙将全部承担从欧元区获得的银行业救助贷款的偿还责任，并且预计该国将履行改革和预算赤字目标承诺。 欧元区财长在召开电话会议之后发布的声明中称，向西班牙提供的至多1000亿欧元救助将通过国内救助基金有序银行重组基金(FROB)注入国内银行业。西班牙政府将承担全部偿债责任，并将签署谅解备忘录和金融救助工具协定(Financial Assistance Facility Agreement)。 欧元集团财长们表示，西班牙银行业的资本需求，包括额外的安全缓冲在内，将低于本月早些时候该国政府申请的至多1000亿欧元。救助附带条件为针对金融领域的专门改革，同时还将监控西班牙改革和预算赤字目标执行情况。 财长们表示，将密切关注并定期评估上述领域的进展情况，并将其与所提供的金融救助挂钩。他们还证实，救助将通过欧洲金融稳定基金(EFSF)提供，直至永久救助基金欧洲稳定机制(ESM)启动。 此外，法国总统奥朗德(Francois Hollande)和默克尔(Angela Merkel)周三在巴黎召开会议时均表示必须找到深化欧洲一体化的途径，但投资者预计此次欧盟峰会难有重大突破。奥朗德和默克尔在几个关键问题上存在分歧，尤其是在欧元债券的问题上。 峰会几大议题仍难有突破 尽管欧盟峰会召开在即，但目前在欧盟峰会几大核心议题上，各国领导人依然难有突破。 1、欧元区共同债券 在这个问题上，默克尔周二(6月26日)讲话已将大门完全关闭，称在其有生之年，欧洲都不会共同分担债务。 该讲话令本已低迷的市场期望遭遇又一瓢冷水，也凸显出德国与法、意、西等国之间明显的意见分歧。在欧元区共同债券问题上，要使德国同意发行，则需要赋予其左右他国财政政策的权力，但要达成这一点在短期内并不现实。 可以留意到，一份将成为本周欧盟峰会讨论焦点的报告也指出，只有在针对成员国预算的新控制机制建立起来之后，发行欧元区共同债券的问题才可能被讨论。 2、联邦化的银行联盟 在欧洲彻底贯彻财政一体化之前，必须先在银行监管和风险分担等局部问题上实现一体化。此前高盛资产管理公司(Goldman Sachs)董事长奥尼尔(Jim O'Neill)就表示，本周欧盟峰会最现实的情况是银行业联盟问题将被积极讨论，这在中长期内将构成利好因素。 然而，联邦化的银行联盟之路绝不轻松。巴克莱资本(Barklay Capital)指出，欧盟存款保险制度根本不可能实现。因为这一制度的实质是德国纳税人愿意为西班牙、意大利等国的存款者提供保障。同时，欧元区目前面临的状况是成员国的银行系统负债规模过大，这令市场怀疑该存款保险制度的可信性。 瑞银(UBS)认为，目前银行业联盟中关于哪些银行可以加入、谁做统一监管人、如何关闭问题银行、存款保险机制覆盖范围等仍是未知数。 3、用救助基金购买国债 瑞银表示，用救助基金购买国债，除了德国反对外，也可能加剧私人债权人对欧元区的担忧。 此前，意大利在全球20国集团(G20)峰会上提出了用EFSF和ESM救助资金(总额7500亿欧元)直接购买重债国国债的设想，尽管得到了众多欧盟国家支持，但德国认为这一设想仅停留在“理论阶段”，仍有待进一步商榷。 野村证券(Nomura Securities)一项调查显示，多数投资者预计峰会不会出台具体举措，22%的投资者预计将宣布“类似于救助方案的举措”，而14%的投资者则预计峰会将显示出“朝银行业联盟推进的决心”，反应实现突破的可能性极低。 业内专家Larry McDonald认为，若欧盟采取以下行动，则可称之为“果断”：1、给予ESM银行业执照；2、允许ESM直接向银行放贷；3、设立欧洲范围内的存款担保机制；4、发行欧元区共同债券；5、欧洲央行(ECB)实施量化宽松。 Larry McDonald解释道，在上述五个提议中，欧元区共同债券和欧洲央行启动全面的量化宽松是可能性最低的，很可能需要在情况非常紧急时才会启动，诸如欧元区濒临瓦解。因此只剩下1-3条选项。目前来看，围绕ESM还存在巨大的不确定性，因德国宪法法院对于ESM的商议可能会令该国议会最终推迟ESM的批准，而ESM本应在7月份正式启动。这样就只剩下第三条：欧洲范围内的存款担保机制。Monument公司分析师刘易斯(Stephen Lewis)认为，眼下这一提议非常不可能得到欧洲当局的批准。 如此一来，市场将再度陷入了僵局，因为拯救欧元区的任何举措都意味着需要朝着完整的政治一体化迈出关键一步。但是欧洲的领袖们是否真的已经准备好接受可能令其走向政治消亡的举措了呢？或者，即便已经做好准备，他们能否说服欧洲的民众，接受由此带来的代价呢？