非农PK全球经济 日圆何去何从？

	[讯]本周一开盘，虽然股市全线走强，但日圆全线走强。可能是由于由于日圆具有高流动性和保值功能 (因日本通胀率接近于零) ，投资者上周买入日圆避险。另外，日圆与美日债券收益率差有负相关性，由于风险厌恶情绪升温，美国债券收益率回落，这为日圆带来支持。本周来看，由于重要风险事件密集，上述因素可能继续发挥作用，因此日圆有望进一步走强。 今年第一季度欧元区决策者避免了短期内发生信贷紧缩的风险。进入第二季度，全球经济增长前景预计将再次成为主导金融市场的因素，而这方面的形势依然非常严峻。多数观点认为世界第一大经济体欧元区已经陷入衰退。与此同时，地区经济引擎和世界第三大经济体中国的经济也明显放缓，欧元区是中国最大的出口对象。唯一的亮点是美国，该国的经济复苏似乎正在加快，投资者的首要疑问是北美经济相对活跃能在多大程度上缓解其他地区的颓势。 因此，本周的走势不容乐观。尽管中国周末公布的3月制造业PMI有所上升，但市场预期本周的欧元区3月制造业和服务业PMI终值均低于50，而失业率预期升至10.8%，这将是历史最高水平。与此同时，美国数据可能继续难以超出预期，ISM制造业指数预期上升，但由于上周的多项制造业先行性指标令人失望，该指数差于预期的风险增加。本周晚些时候的ISM服务业指数预期小幅下降，而美联储3月会议纪要很可能会反映出政策声明以及其他官员讲话表现的相对乐观立场，这将降低QE3预期。最後，周五的3月非农就业人数预期只增加20.5万，增幅为最近4个月的最小。 总体来看，日圆倾向于继续走强，特别是若全球经济再度担忧，那么日圆仍很可能进一步走强。 而且欧债危机方面仍未解决，金融市场近期再次为西班牙的财政状况担忧，西班牙10年期国债价格最近开始下跌。自今年2月以来，西班牙10年期国债收益率(与价格走向相反)已经由4.9%上升53个基点(0.0053)至5.4%。 所以目前来看，市场风险情绪也要关注欧债危机，特别是西班牙情况，若是西班牙情况恶化，那么欧元走势难言走强。虽然最近刚敲定第二笔1300亿欧元援助计划的希腊，又开始向欧盟“哭穷”。据路透社消息，希腊总理帕帕季莫斯3月30日在接受意大利《24小时太阳报》采访时表示，希腊不能排除需要第三次援助的可能性，他说：某种形式的援助可能是必要的，但我们在努力工作避免这种事情发生。 迄今为止欧元集团和IMF已经通过两次援助准备向希腊提供2400亿欧元，但似乎仍然无法填满这个“无底洞”。那么这样市场风险情绪也无法得以缓解，这样日圆仍可能继续走强。