FX Concepts：风险偏好驱动日元持续走弱

	周三(3月14日)欧市盘初，美元兑日元延续亚市尾盘以来的下行走势，目前交投于83.10附近，汇价偏离均线过远，短期或将调整。 全球最大外汇对冲基金FX Concepts董事长泰勒(John Taylor)近日表示，驱动日元汇率持续下滑的因素基本上是风险偏好。投资者想冒更大风险获得更多收益，并抛售日元资产。不过，泰勒预计日元今年晚些时候将再次创出新高。 他称，从2007年发生金融危机开始，日元一直比想象中更加强劲。更多时候，日元汇率与商业周期一直呈现负相关走势，这点犹如美元。当金融体系发生危机时，对冲基金管理者或日元借贷者将清算已有资产，买入日元偿还贷款，这些动作导致日元走强。 他指出，当美联储和全球主要经济体采取刺激措施挽救经济时，日元应该走软，但是不同的是，日元下跌空间相当狭小。但是，两件事激情发生了变化：全球经济勉强增长与日本海外投入减少(他们将多数资金留在日本本土)。同时，对冲基金可以借入美元，因为借入成本比日元低，因为美元相对而言更加安全。 他表示，资金开始持续从日本流出，尤其是最近，一些对冲基金正在建立日元空头头寸，因为他们认为日本正在接近财政危机，且欧元区债务危机不断恶化。 泰勒解释称，这些对冲基金将面临一个漫长的等待(即日元跌势并未真正开始)。虽然日本政府公共债务占国内生产总值(GDP)比例约为220%左右，但是该国债务大部分在国内，且作用于大量经常帐盈余。他们的主权债务看起来像英国和美国。 他指出，当日本私人资产包括主权债务之中，那就不难理解，为什么在乱世之秋，日元表现的如此强劲。