希腊剧情跌宕起伏 欧元迷茫路在何方

	美元欲借非农反弹 伯老会否从中作梗 　　因强劲的非农数据令美联储实施第三轮量化宽松措施的预期降温，加之欧债问题仍未得到解决，美元指数最近几日走势出现企稳反弹迹象。但周二晚些时候美联储主席伯南克将发表国会证词，美元反弹势头将面临考验。 　　在上周五收获了异常亮丽的美国非农就业数据后，市场人士不禁要问：美联储主席伯南克是否会在周二晚些时候的参院讲话中改换立场？美联储主席将在周二晚间面对参院预算委员会就经济前景和联邦预算局势发表讲话。市场分析师认为，伯南克多半会重复其"在长期内维持极低利率"的说法，并令市场猜测美联储是否将实施更多量化宽松举措。 　　而欧洲的形势，笔者坚持本栏之前的判断，市场的恐慌情绪正在消退，只是经济基本面的改善还相当迟缓。不过，欧元"猝死"的概率，现在可以认为无限地趋向于零了。各方更多的关注自然落在美国和新兴市场经济国家能否在欧洲实体经济疲软的时候，走出各自的"风采"和"个性"，在不被欧债危机拖下水的同时能否对提振全球宏观经济起到更为正面的作用。至少就美国而言，最近几天发生的几件事情着实见微知著，笔者以为，对分析今年的美国经济走势很有帮助，值得好好玩味。 　　美联储主席将在周二晚间面对参院预算委员会就经济前景和联邦预算局势发表讲话。市场分析师认为，伯南克多半会重复其"在长期内维持极低利率"的说法，并令市场猜测美联储是否将实施更多量化宽松举措。苏格兰皇家银行全球银行及市场部美国国债分析师John Briggs说，"我认为他对收益率低下，同时股市上涨的局面着实欣喜。" 　　在1月25日的议息会议后，美联储宣布把0-0.25%的超低利率维持时间从2013年中期推迟到至少2014年末，并首次将通胀目标明确为控制个人消费支出价格指数的增幅在2%以内，还表示如果经济复苏势头恶化不排除推出新的宽松政策的可能。美联储再次以这种方式释放宽松信号，其主要目的一是希望提振国内投资者和消费者的信心，防止经济增速下滑；二是希望稳定人们的长期通胀预期，避免通货紧缩的发生。 　　当然，美联储的再宽松政策对新兴经济体各国的影响程度与这些国家的产业结构和经济增长方式密切相关。那些对外依存度高、产业结构单一的国家所受影响的程度相对较大，而那些对外依存度低、产业结构全面的国家所受影响的程度则相对较小。 　　无疑，美国当下的主要问题在于政治层面，在于其社会内部各个阶级利益的日益严重对立和不可调和。"占领华尔街"运动在美国各地的兴起，并迅速蔓延至其他资本主义国家，就是这种矛盾激化的最直接的表现形式。贫富差距的扩大和社会分配不公，已经成了欧美发达国家的痼疾。奥巴马总统最近一次的国情咨文，被坊间戏称为美国版的"向富人开战的宣言"。其中所表现出的对社会问题的反思，从一个侧面反映了经济问题和社会问题相互纠缠之后，已变成了政治顽疾。 　　在金融危机爆发，令经济衰退导致失业率倍增后，为了重振美国经济，美联储已买入2.3万亿美元的长期证券，并将指标利率维持在接近零的极低水平超过3年。LaVorgna预计，伯南克将继续强调联邦赤字和预算削减对经济的潜在冲击，他说，"美联储官员们过多强调了预算拖累。" 　　目前，美元欲借非农数据靓丽而持续反弹，但是伯南克又会否改变立场，亦或是从中作梗，还不得而知，再加上美联储QE3呼声愈高，对欧美影响也是很大的。 　　欧债神经紧绷依旧 希腊肥皂剧不知何时了 　　在欧债阴霾笼罩下，上周五美国公布的超预期非农就业报告有些黯然失色。"非农行情"仅持续了短短一天，周一欧洲市场开盘后，欧股、欧元双双大幅走低。这再次提醒有些"想入非非"的投资人，欧债"那点事"还没完。 　　而市场刚刚太平了一阵子，希腊又出来"搅局"。投资人担心，希腊各执政党派可能无法就采取更多财政改革措施达成一致，进而导致欧盟和IMF拒绝向该国提供第二轮的贷款援助，最终诱发违约事件。周一的欧洲早盘，欧元、欧股以及大宗商品纷纷大幅走低。 　　尽管美国的住房市场满目狼藉的景象已经有所改善，距离恢复健康仍有很长的路要走，但上周五美国最新公布的非农就业数据至少缓和了市场对美国经济的一种担忧。 　　希腊总理帕帕季莫斯上周六与各政党领袖开会讨论回应欧盟和IMF等援助条件，包括预算紧缩、削减公私营部门薪资、提升生产竞争力等，以作为第二轮规模达1300亿欧元救助计划的发放前提条件。虽然帕帕季莫斯会后表示，各政党原则上已达成共识，但实情显然未能令人乐观。现在已经超过欧盟的最后期限，答案仍是空白。 　　面对重重压力，帕帕季莫斯与希腊各政党领导人进行了长达5小时的"马拉松式"会谈。会后，帕帕季莫斯宣布，组成联合政府的三个政党的领袖已经同意，在 2012年削减占国内生产总值1.5%的政府开支。此外，希腊还将对各家银行进行资产重组，以争取赢得关键的1300亿欧元救助资金。 　　希腊与私营债权人的债券互换谈判以及与国际债权人有关第二轮援助贷款谈判的剧情跌宕起伏，换言之，犹如老太太的裹脚布??又臭又长。市场以及欧盟的耐心正在逐渐耗尽，私营债权人“锱铢必较”，国际债权人步步紧逼，希腊内部政党 “同室操戈”。 　　让问题更复杂的是希腊难以解决的民间债权人损失分担问题。过去几周，希腊一直在与民间金融机构代表就减债问题进行磋商，但这一进程推进得却是异常艰难。这也令欧盟的耐心逐渐耗尽。 　　不过，希腊政府的一位官员周一出面否认了这一说法。他表示，希腊政府只是需要在欧盟财长的下一次会议前就新方案达成一致，并不需要在周一就是否接受外部援助方开出的条件给出确定答案。欧盟财长原定周一开会讨论希腊新一轮援助，但临时宣布推迟。 　　几乎所有人都清楚，在欧元区主权结构这一串多米诺骨牌中，希腊将会是最先倒下的。希腊的几个邻国面临着正在快速激增的债务，并且已经到了无法清偿的地步，而希腊将成为未来其他国家债务问题如何解决的指向标。如果希腊进入有序违约，市场恐慌得以有效控制，债券持有者的损失得到控制，就意味着未来其他国家一旦违约，也可能不会令市场陷入恐慌。但是，如果任由危机蔓延，最终的结果将会是灾难性的。 　　尽管欧洲央行的长期融资窗口能够保证流动性的畅通，但市场希望看到的是欧洲危机的解决办法。此时，全球市场有所稳定，似乎已经做好了应对冲击的准备，并且意大利等国的债务问题还没有形成威胁，应该果断行动。 　　目前，希腊的债务问题已经迫在眉睫，但是却依旧没有下文，再加上欧债危机不断发酵，使原本以及岌岌可危的欧元区更加神经紧绷，何况现在还不知晓希腊的肥皂剧何时终了，欧元依旧如履薄冰。