亚洲货币与债券仍是最好的避险天堂

	[讯：]新兴市场货币与债券在欧债危机和全球经济放缓的背景下依然韧劲十足，最近一周美元走强为新兴市场长期投资者带来买入机会。 综合媒体9月15日报道，过去一周亚洲货币受挫可能对长期投资者增持当地货币债券提供机会，该地区基本上仍对欧洲债务危机存在免疫力。 更强的财政状况，货币升值的长期预期，以及相对较高的利率，使一些基金经理对亚洲货币的快速下跌能够欣然接受，同时对亚洲债市抱着长期投资态度。 其它一些机构投资者与对冲基金一样大幅削减新兴亚洲货币的投资，但是这些地区债券收益率仍维持在相对较好的水平。 比如印尼和菲律宾政府债收益率在过去一个月其它金融市场遭受波动时并未快速飙升，与几年前海外投资者一有风吹草动就马上逃离的情况截然不同。 分析人士指出，当地债券的良好表现主要缘于投资者结构的变化，现在更注重长期投资，并且定力更好。他们不会受到全球金融市场短期动荡的影响，这种长期投资态度使新兴市场货币和债券市场最近几周韧性十足。 虽然一些经济学家担心美国经济会陷入衰退，但投资者认为虽然亚洲央行暂停甚至逆转之前积极的加息周期，可能会吸引更多资金流入亚洲债市。 上周有4家央行——印尼、马来西亚、菲律宾和韩国，宣布由于全球增长不确定而保持利率不变。 各国央行希望将持有的美国债券多元化并且保持在亚洲投资的趋势越来越明显。美国AAA评级8月遭到标普（Standard and Poor's）下调，与亚洲经济和强大的财政状况形成鲜明对比，可能刺激亚洲央行购买更多的本地债券，以消化超过5万亿美元的外汇储备。 确实，流量、价格和头寸数据表明亚洲多头头寸可能出现减少，但是任何快速下跌都将被养老基金和长期投资者等国际投资者视为买入机会。 RBS一份关于EPFR（新兴市场投资基金研究）数据的报告显示，自2010年以来，亚洲本地货币债券的资金流入一直好于硬通货债券资金流入。印尼和马来西亚债券海外购买量达到纪录新高，两国市场的海外持有比例分别达到1/3和1/5。 最近人民币走强，虽然对亚洲债市资金流入没有直接影响，但是在最近股市大跌的背景下对亚洲货币起到很大的支撑作用。 这给了投资者信心，中国财政部在香港离岸人民币债券市场出售了200亿元债券，在这个尚未成熟的市场创出新纪录，投资者在8月份国际债券市场冰冻时仍在寻求人民币投资。 美元最近由于避险资金的流入表现强劲，可能会使投资者在亚洲的中期投资观点受到影响。 瑞银（UBS）在一份研究报告中表示，40多个新兴经济体存在的不平衡已经从2009年以来发生改变，推动投资者增加新兴市场债券投资。 亚洲债券的支持者已经获得良好回报。按照美元计算，JP摩根（JP Morgan）GBI-EM亚洲本币债券指数2011年已经上涨5.3%，而亚洲（不包括日本）MSCI股票指数同期却下跌11%。印尼和菲律宾等新兴市场明星有望连续第三年实现两位数回报率。 最近几月，中国已经开始购买日本和韩国债券，另外马来西亚也在悄然买入新加坡和印尼债券。当然，这并不意味着前景一片光明。亚洲仍面临通胀问题，可能会改变投资者的心态。