瑞士央行一厢情愿 瑞郎王者地位难动摇

	[讯：]瑞士央行6日干预汇市，使得瑞郎跌10%，但其他避险资产并未从中受益，投资者认为欧元区危机会比瑞士央行干预持续得更久，瑞士央行或许可以暂时让瑞郎低头，但却无碍瑞郎避险地位。 据道琼斯通讯社9月7日报道，瑞士央行6日宣布给欧元兑瑞郎设定1.20瑞郎的下限，并承诺以最大的决心捍卫这一水平。但是，投资者果真认为瑞士央行的行动削弱了瑞郎的避险作用，投资者涌向日圆、美元甚至黄金等其他避险资产了吗？ 市场反应却不是如此。在瑞士央行宣布干预行动后，美元和日圆反应不大，黄金价格则在消息传出后一度停涨。这意味着瑞士央行仅靠表决心是不够的，还需要采取实际行动，将欧元拉回并稳定在1.20瑞郎上方。从7月初至今，欧元还从来没有触及这一水平。 瑞士央行或许可以暂时让瑞郎低头。但无论瑞士央行如何信誓旦旦，市场似乎认定欧元区债务危机会比1.20瑞士法郎的下限坚守得更久。瑞士央行的干预甚至会导致欧元区形势恶化。除了欧元走强会给欧元区出口商带来压力外，瑞士央行在干预行动中积攒起来的数十亿欧元将流向何处，也绝不是个小问题。同时，媒体报导称，瑞士央行计划只购买欧元区核心国家德国和法国的债券。这对于欧元区外国国家来说无异于雪上加霜，会导致它们的国债息差继续扩大。 干预行动能否奏效，关键还要看落实的情况。这一次，没有理由认为瑞士央行会比之前做的更好。外界认为，这是瑞士为保护本国出口商免遭金融危机戕害而使出的最后一招。在所有努力都告失败后，瑞士央行重新启用1978年的临时性举措，只是那一次的行动因为通货膨胀反弹而被取消了。因此，投资者并不急于作空瑞郎，因为瑞士央行仍可能在某个阶段被迫放弃这项政策，导致瑞郎再度上涨。 除此之外，其他避险资产也不那么吸引人。在瑞士央行宣布其决定后，日圆下跌，因为投资者猜测日本央行可能效仿瑞士央行去打压日圆。美元虽然可能被视为二级避险资产，但也没有因此受益，因为在美国疲软的经济数据层出不穷之际，投资者仍在关注美联储进一步推出宽松措施的风险。不过，最能说明问题的还是黄金。作为瑞郎的替代品，黄金价格没有创出新高，而是最终企稳，证明尽管瑞士央行的行动引发了轩然大波，但瑞郎至关重要的避险地位并没有动摇。