弱势美元与强势美元政策的矛盾

	在过去的两年里，美元始终处于一个贬值的过程中，累计下跌幅度约为30%，但即使是在美元汇率下跌最猛烈的时候，美国政府依旧在向市场宣称其“强势美元”政策。口头上的强势与事实上的弱势美元形成了巨大的差距，这种差距已经在很长时间内引起了投资者对美国强势美元政策的怀疑。 美国经济在其网络泡沫破灭之后，经济增长明显减缓，资本收益率也出现下滑，这是美元贬值最根本的原因之一。美元汇率在2000年下半年逐渐止住了长期的上涨步伐，经历了一年多的筑顶之后终于在2002年年初走上了大幅贬值的道路。到目前为止，美元的下跌幅度已经累计达到了30%。 在这样的情况下，美元政府为了吸引海外资金的流入，依旧在苦苦支撑着强势美元政策。本周二，美国总统布什再次表示更倾向于强势美元政策，但与此同时也表示汇率应该由市场决定。这种矛盾的言论已经不能给市场带来太大的冲击，反映出美国政府在希望用强势美元吸引资金流入的同时，也希望借美元贬值对经济复苏提供更多的动力。 从目前美国经济整体情况看来，出现的复苏迹象是毋庸置疑的，但步伐似乎并没有市场预期中的强劲和快速。更准确地说，现在仍然是美国经济复苏的初级阶段，在这个过程中，美国经济基础仍然比较脆弱，难以出现迅猛发展的势头。这也就是美国经济需要弱势美元来推动的原因。 目前，美国就业市场仍然有着很多的不稳定因素，能否持续改善还需要进一步的观察，与此同时，美国经济仍然面临着巨额贸易赤字、预算赤字的威胁。今年高达4010亿美元的美国国会预算赤字，将在相当长的一段时间内继续阻碍美国经济复苏，而高昂的贸易赤字对美元走势带来的压力更为可观。实质上的弱势美元在短期内仍然难以得到本质性的改变。 在市场希望美元恢复强势的过程中，美国经济缺乏一种决定性的推动力量，这种推动力量应该就像上世纪90年代美国率先开始的网络经济一样，能带来金融市场的繁荣，从而吸引大量海外资金流入，推动美国经济迅猛发展。缺乏增长点的美国经济仍然难以推动美元保持真正的强势，间歇出现的上涨都只是对长期下跌的技术性调整。 整体看来，目前美国强势美元政策与弱势美元间的矛盾在很长一段时间内仍将持续，直到美国经济表现出更大的增长潜力，从而吸引海外资金再次涌入美国，完成强势美元政策与美元汇率间的协调。