众议院投票意义有限 财政部已为违约做准备

	距离8月2日美债大限日子已经不多，但是两党依然互不相让，谈判的结局几乎已经相当明确，众议院议长博纳新的方案是否能在众议院获得通过其实已经不重要了，美国短期违约的已经摆上台面。 白宫发言人卡尼表示，奥巴马和博纳就赤字和债务问题达成重大协议的可能性一直都存在，但8月2日之前达成广泛的重大妥协可能性不是很大。据知情人士透露，如果美国国会在政府的现金用完之前不能提高债务上限，为了避免出现债务违约的情况，财政部官员已经准备好了有关支付优先性的应急预案。 众议院再度推迟投票 但结果已经不重要 众议院于当地时间周四晚取消就议长博纳的新备选方案投票，消息称主要由于博纳未能获得足够的支持票数（最起码216张赞成票）。此前，博纳新备选方案原定于美东时间下午6点左右进行投票，之后宣布延后至晚间。 在博纳的方案中，他计划短期内将债务上限在14.3万亿美元的基础上提高1万亿美元，并计划在未来10年削减9,170亿美元的开支。该计划中将不包括任何加税政策。另外，一旦政府开支超过了既定额度，博纳主张届时触发一个“自发性的”削减动作。 但博纳的计划显然与奥巴马一贯的立场相悖。奥巴马向来反对短期提高债务上限，同时认为不能仅依靠削减开支来解决赤字问题。就算参议院获得通过，奥巴马也会行驶总统否决权。 白宫发言人卡尼已经明确的表达了这一倾向。卡尼表示，众议院对博纳议案的投票不会令上调债务上限谈判更接近妥协。因为无论如何，博纳的预算草案是政治行动，参议院不会通过。另外，博纳的议案将导致严苛的开支削减，且并未显示出妥协意愿。 众议院民主党领袖霍耶表示，民主党十分接近全数反对该方案。参议院民主党领袖里德随后表示，如果众议院今晚通过了博纳的议案，参议院将立即接管该议案。毫无疑问，博纳的议案将会在参议院遭受挫败。 因此，无论众议院投票结果如何，似乎并不能改变博纳计划被否决这一事实，几乎已经注定要丢入垃圾筐的方案还有什么盼头？当然，还有一个主要的政治作用就是，将谈判破裂的责任推给对方。博纳已经表示，其提出的议案最终能否避免美国信贷评级遭调降是不可控制的。 下调AAA评级也非洪水猛兽 标普、穆迪和惠誉三大评级机构均表示，即使本次国会在最后期限前提高债务上限，也可能下调美国保持了近一个世纪的主权债务最高评级。多数市场人士预计，三大评级机构中至少有一家将下调美国评级。目前一种新的共识正在形成：美国将避免债务违约，但很可能失去AAA评级。 标普主权评级委员会主席钱伯斯28日再度表示，若美国能争取时间削减4万亿美元财政赤字，则将被视为一个良性信号。但目前看两党提出的方案均不能达到这个目标。标普或将下调美国当前AAA主权评级。 但时至今日，不管是个人、机构还是各国政府买入美债并不仅仅因为它被视作全球最安全的资产，也还因为美债市场是全球最大、流动性最充分的市场。到目前为止还没有任何一种资产能完美替代美债，投资人没有太多其他选项。 就算美国评级遭遇下调，大多数长期债券持有人也不会抛售美债，其影响可能较为有限。毕竟，即便美国评级被下调一级至AA＋，也依然高于日本的AA－，更好于目前债务危机缠身的欧元区国家，目前仍没有比美债更好的替代品。 短期违约风险可能成为现实 7月27日，美国一年期CDS利差走高8个基点，至85个基点纪录高位；而五年期CDS利差上涨3个基点，至62个基点。一年期和五年期CDS曲线倒挂，显示出市场认为美债近期违约风险甚至大于远期(CDS利差越大则对应债务的违约风险越高)。 从历史经验上来看，被动上调美债上限是近十年来的常态，而即便出现由于债务上限问题导致的短期技术性违约，对资本市场的冲击也较为有限。 因为70%左右的美债由美国国内机构和居民持有，美债违约首先伤及国内。数据显示，截至5月美国公共债务总额为14.3万亿，其中，美国国内持有9.8万亿，占比68.6%，美社保及养老基金为最大的持有者。海外持有占比为31.4%，其中，中国占8.1%，日本占6.4%。 也正因为此，尽管谈判僵持令美国债务违约风险上升，但真正违约的可能性几乎不太可能。即便发生违约，也是极短期的，财政部仍可将其他资金暂时用于支付到期债务，1979年曾发生过此等极短期违约。 美财政部已经为谈判破裂做安排 数据显示，美国政府支出和收入之间的差距到8月份预计将接近1,300亿美元，政府因此不得不削减超过40%的开支。 为了避免政府债务出现违约，美国财政部可能会在8月15日向债券持有人支付290亿美元的利息。这将导致8月份政府本应向其他债权人支付的现金减少大约1,010亿美元，这些债权人包括承包商、社会安全福利或军人抚恤金的受领者。 奥巴马此前曾指出，做出支付债券利息的优先次序的决定非常困难，他将催促国会议员迅速达成一致方案。 美媒称，美财政部可能会在周五（29日）金融市场收盘后就政府在8月2日以后可能会如何安排支付事宜给出更为详细的指导。8月份到期的债券总额接近5,000亿美元（其中约有870亿美元的债券在8月4日到期），美国财政部不得不延长这些债券的到期日。 如果债务上限无法提高，美国财政部可能会削减8月份国债拍卖的规模。