汇市周评：伯老头避而不谈QE3 希腊生死未卜

	周三，美联储利率决议占据了市场头条。周二希腊总理帕潘德里欧通过信任投票（此次投票保住了希腊新政府并为希腊新预算紧缩案的通过铺平了道路，因而利好欧元），但市场反应冷淡，投资者更多地把目光投向了美联储利率决议。伯南克在美联储利率会议会后声明中绝口不提QE3，或暗示美联储近期没有进一步放松货币政策的计划，令QE3预期落空，为美元提供支撑。 但美联储如市场普遍预期维持利率于0-0.25%区间不变，且在会后的声明除了提到日本地震对美国经济的影响外，也继续缺乏新意。不过美联储此次下调至2013年的经济增长预期及近期通胀预期，令其年内加息的市场预期基本趋于无望，其将2011年美国经济增长预期从3.1%-3.3%下调至2.7%-2.9%，并将2011年通胀预期由2.1%-2.8%下调至2.3%-2.5%。 周四国际能源署突然宣布未来一个月将释放6000万桶紧急原油储备，引发油价大幅下挫，金融市场上投资者下调通胀预期打压高收益货币，金价、银价亦大幅下挫，美元反弹受到油价大跌的意外支持。 从技术指标看，美元指数本周触底反弹，自74.50附近扭转跌势，再次测试长期下降趋势线阻力，若能够有效突破并上破前期高点76.40一线，则日线图上将形成双底形态，后市或将展开更大级别的反弹。 援助计划有所起色 但希腊危机仍是前途未卜 欧元集团主席容克(Jean-Claude Junker)周一表示，欧元区财长已经就欧洲稳定机制(ESM)架构细节达成协议，同时，将把欧洲金融稳定机构(EFSF)的有效放贷能力提高至4,400亿欧元。容克表示，各国对ESM的批准将于近期展开，因此协议可以在2012年底生效，并将自2013年6月起启动。同时，任何来自ESM的援助将会在严格的条件下提供。 周二希腊总理帕潘德里欧领导的政府通过信任投票，为争取新的紧急贷款，扫除第一道障碍。帕潘德里欧的泛希腊社会主义运动在国会中原本就占有5席优势，他成功在投票前争取到所有执政党议员的支持。在此次信任投票中，帕潘德里欧政府是以155支持票对143反对票过关。帕潘德里欧在国会结束三天辩论后的演讲中，呼吁国会给予他支持，以“避免希腊破产，让希腊继续保留在欧元区核心里”。欧洲委员会主席巴罗佐指出，希腊政府通过信任投票，“对希腊和欧盟来说是个好消息”，“在一个已经非常艰难的情况下，扫除了不确定因素”。 全球最大债券基金公司美国太平洋投资管理公司（Pimco）总裁埃里安预测，希腊最终还是逃不出债务违约的命运。他在台北的一个大会上说：“未来三年，我们将看到不同经济体解决不同的问题。对欧洲国家来说，尤其是希腊，它将面对债务违约情况。”在国会对信任投票进行辩论期间，大约4000名示威者聚集在国会大厦外，许多还向投票支持政府的议员喝倒彩。投票结束后，一群示威者向在场驻守的镇暴警察扔掷瓶子，警察则发射催泪弹驱散人群。 周四、周五为期两天的欧盟夏季峰会24日在布鲁塞尔落下帷幕，欧盟领导人就希腊债务危机、加强欧盟外部边境管控、欧盟与南部邻国关系等问题进行了讨论，并正式批准了欧洲中央银行新行长人选。本次峰会结束后，波兰将接替匈牙利出任欧盟轮值主席国。 与前几次峰会一样，如何化解希腊危机无疑成为此次会议的首要议题。 然而，从峰会前的欧元区财长会议结果来看，欧盟或对希腊危机再念“拖”字诀，欧盟各成员国之间的关键性分歧仍然存在，欧盟很有可能推迟到９月份才会出台第二轮援助方案。欧盟负责机构和货币事务的委员雷恩昨日表示，各国就希腊债务自愿延期是否违约仍存在分歧。 美联储主席伯南克也表示，希腊债务危机如果处理不当，很可能导致整个欧元区安全受到威胁。如果欧盟不能成功解决希腊危机，整个欧元区金融体系乃至全球金融体系都将受到冲击。德国总理默克尔也给峰会泼了一盆冷水。默克尔表示，在希腊批准财政紧缩方案之前，欧盟不会就提供更多资金作出具体决议。 美联储承认经济增长逊于预期 美联储周三说,预计美国今年的经济增速将低于此前的预期,并且特别强调了失业率上升与通胀加剧的问题。 在决策会议结束之后公布的经济预测中,美联储把其估计的今年国内生产总值增长率范围下调到2.7%至2.9%之间。这明显低于它今年4月作出的3.1%至3.3%的估计。 在美联储公布最新经济预测之前,联邦公开市场委员会刚刚结束了为期两天的会议。会议一致决定维持包括近乎零利率在内的货币政策不变。 联邦公开市场委员会说:“经济复苏继续保持着温和的步伐,尽管比委员会预期的速度稍稍缓慢一些。” 美联储说,预计2011年的失业率将介于8.6%至8.9%之间,这一水平高于今年4月预测的8.4%至8.7%。 美联储说,通胀率将上升到2.3%至2.5%。不过它下调了对通胀率上限的预测,此前估计的通胀率幅度是在2.1%至2.8%之间。 通胀方面，伯南克预计，随着油价下滑，核心通胀将有所降低。美国未来通胀水平将位于或者低于2%。另外，其个人是通胀目标的长期支持者，通胀目标会有助于控制通胀预期。他认为，设立通胀目标没有真正的障碍，需要向公众和国会好好解释。与此同时，美联储正讨论设立通胀目标的可能性，但预计短期内不会有动作。 在签署了第二轮量化宽松政策(QE2)的死亡证明后,美联储正式进入了观望期。作为美联储推出的旨在维持低利率、稳定流动性并避免通货紧缩的一种非常规的货币政策机制,QE2让美联储得以购买6000亿美元的美国国债,但在这一政策行将结束之时,美国疲软的经济和通货膨胀仍是美联储面临的挑战。 国际能源机构23日在巴黎宣布,国际社会将采取行动,向世界市场投放6000万桶石油储备,以在一定程度上弥补利比亚冲突造成的石油生产缺口,而美国将从中发挥带头作用。 商品价格大跌 未来何去何从 在投放的石油储备总量中,约有一半将来自美国,其余部分由IEA28个成员国中的其他国家提供。据有关人士透露,就采取协调一致的因应措施而举行的秘密谈判已经持续了数周。有关方面在1991年第一次海湾战争爆发后也采取过类似的统一行动。 高盛集团能源研究团队指出："我们预计，IEA释放原油库存的行动在7月底时将使我们对3个月期布伦特原油价格的目标下降10-12美元/桶，至105-107美元/桶之间。该团队指出，随着IEA释放的原油被目前的需求所消化，库存释放对油价产生的冲击将会逐渐降低。预计其对2012年布伦特原油价格潜在的冲击平均为5-7美元之间。 摩根大通(J.P. Morgan)周五将第三季度布伦特原油均价预估调低至100美元/桶，此前预估为130美元/桶。 以Lawrence Eagles为首的摩根大通分析师团队在一份报告中称：“如果严格执行30天售出6,000万桶原油的计划，足以导致油价实现非常显著的跌幅。” 摩根士丹利(Morgan Stanley)石油分析师Hussein Allidina称，国际能源署决定向市场释放6000万桶原油储备，现阶段此举不利于油价，但中期有利于油价。油价在上述决定宣布后下跌，但Allidina表示，无论是来自行业还是政府储备的库存下降，终归是下降；如果需要充实政府储备，原油需求将会走高。 市场颇感意外欧佩克或报复 一些欧佩克成员国警告称,他们可能会针对全球几个石油消费大国释放石油储备的决定采取报复性措施。 IEA周四表示,此前已经就释放石油储备计划与包括欧佩克成员国在内的主要产油国以及中国等石油消费大国进行了磋商。 此前沙特阿拉伯未能在欧佩克本月会议上说服其他成员国共同增产。IEA的这一决定可能有助于促使欧佩克消除内部分歧。 一些欧佩克成员国周四迅速统一立场,一致谴责IEA的决定。它们表示,石油生产国可能会采取对抗措施以支撑油价。 一名欧佩克代表在回应IEA石油储备释放计划时称,一旦看到市场供应过剩或油价下跌,欧佩克将立即召开紧急会议,以修正这一局面。 英央行政策倾向宽松 英国央行(Bank of England)周二(22日)公布的6月份货币政策会议纪要显示，该行货币政策委员会以7比2的投票结果决定维持利率于0.5%的历史低点不变，以8比1的投票结果决定维持2000亿英镑资产购买计划规模不变。只有两名成员希望将利率上调25个基点，投票结果表明货币紧缩依然遥远，上次投票中有三人支持加息。 此前，英国央行货币政策委员会委员前委员森泰斯(Andrew Sentance)持少数派观点，认为应立即上调央行利率50个基点。但在最新的一次会议上，接替森泰斯的本·布罗德本特(Fresher Ben Broadbent)把票投给了英国央行行长默文·金恩(Mervyn King)。金恩支持维持当前利率不变。他的另两名副手，一位市场总监和一名外部成员同样支持维持当前利率不变。英国央行首席经济学家戴尔与货币政策委员会委员威尔继续支持立即加息0.25%。 英国央行负责执行市场事务的理事保罗·费舍尔(Paul Fisher)本周早些时候曾强调，英国有许多理由扩大量化宽松政策。 资本经济学(Capital Economics)资深经济学家雷德伍德(Vicky Redwood)认为：“英国短期内加息的可能性看起来不大。目前市场认为，明年8月前央行不会加息，只有明年2月的加息概率超过50%。如经济复苏依旧如我们所预期的那样慢，那么第二轮量化宽松将在2012推出。” 下周汇市展望 希腊议会一位官员周五表示，希腊议会将于6月29日就一项关键的280亿欧元5年期财政紧缩方案进行投票。该官员表示，投票日期已最终确定，议会将在下周三午间就上述方案进行投票。他同时表示，针对该方案的辩论将从下周一开始，并持续至下周三上午，随后议会将进行投票表决。该官员称，另外，针对方案实施问题的议案讨论预计将在此之后很快展开，并将持续至下周四。 预计相关投票将会在下周四晚些时候进行，但具体时间尚未最终确定。所以市场的焦点放在了希腊国会能否通过新一轮的财政紧缩政策成为市场的焦点。如果希腊无法顺利按时获得新的援助贷款，政府债务的违约将是不可避免的，很有可能会导致欧元区其他国家的骨牌效应。 本周重要事件提示 周一 德国 5月实际零售销售 美国 5月个人消费支出物价指数 美国 6月达拉斯联储制造业产出指数 周二 德国 6月消费者物价指数初值 日本 5月零售销售 英国 第一季度GDP终值 美国 6月里奇蒙德联储制造业指数 周三 法国 第一季度GDP终值 日本 5月工业产出 瑞士 6月KOF领先指标 加拿大 5月消费者物价指数 美国 5月NAR季调后成屋签约销售指数 周四 日本 5月新屋开工 法国 5月生产者物价指数 德国 6月季调后失业率 欧元区 6月调和消费者物价指数初值 加拿大 4月GDP 美国 6月ISM纽约企业前景指数 美国 6月芝加哥采购经理人指数 周五 日本 5月全国消费者物价指数 日本 5月失业率 日本 第二季度短观所有产业指数 欧元区 5月失业率 美国 6月密歇根大学消费者信心指数终值 美国 6月ISM制造业采购经理人指数