任由巨额现金负收益 美国企业被吓槑

	美国企业现如今持有的现金和现金等价物达到创纪录水平，它们宁愿让这些资产遭受通胀侵蚀，也不愿意拿来修建工厂增加人手。分析人士表示，它们这是被信贷危机吓槑了。 综合媒体6月23日报道，美国公司现如今囤积的现金数量已经创出纪录新高，原因是对于雷曼式信贷危机、市场需求疲弱以及奥巴马政府缺乏刺激措施的担忧促使企业财务官员宁愿选择实际负收益，也不愿拿这些钱来招聘员工或者新建工厂。 尽管美国失业率已经重回9%上方，但比利伊联合资产管理公司(Birinyi Associates Inc.)公布的数据显示，标准普尔500指数成分股公司现如今持有的现金和现金等价物达到大约8,000亿美元。其中多数现金和现金等价物的收益率可能都不会高于年度通货膨胀率(3.6%)，也就是说，实际收益率为负。 Stifel Nicolaus交易主管戴夫·鲁茨(Dave Lutz)表示，美国企业依旧对信贷紧缩感到恐惧，而且没有市场需求企业没有理由增加人手，雇佣几名临时工足够了。 这种极其保守的做法与美联储(Federal Reserve)22日给出的预期大为不同。美联储主席伯南克(Ben Bernanke)当日在货币政策会议结束后表示，预计能源和其他原材料价格上涨的势头将减弱，这将促使企业增加雇员，帮助美国经济走出当前这种柔软地带。 对于已经走出衰退两年之久的美国经济而言，这种形势也相当异乎寻常。雷曼兄弟(Lehman Brothers)前副总裁劳伦斯·麦克唐纳德(Lawrence McDonald)表示，这是后雷曼时代出现的一个系统性问题。资本市场大门紧闭时间达到创纪录的18个月，对于几乎在地狱走过一遭的美国企业而言，现金就是生命，现金就是一切，因此，首席财务官都非常谨慎。 美联储以及美国总统奥巴马(Obama)试图堵住这个空缺。金融危机期间，美联储主席伯南克是各大银行的最后贷款人，他一直将利率维持在接近零的纪录低位，鼓励企业承担风险。奥巴马则着力完成了8,000亿美元刺激法案，延长了布什政府时期的减税政策。不过，企业管理层依旧担心劳工成本增加，也担心本届政府上调税率。 Short Hills Capital的斯蒂芬·韦斯(Stephen Weis)表示，企业劳工成本已经增加，而随着医改法案等等新政策付诸实施，这部分成本可能进一步增加。“在我看来，部分企业一直在等待华盛顿出台刺激投资的措施，无论是研发贷款还是其他一些机制。” 就算不考虑雷曼危机和奥巴马政府政策，美国企业现如今的产能利用率仅仅为77%。过往几次牛市当中，经济复苏进行到这个阶段，这个数字应该远高于80%，这样才会促使企业修建新工厂，增加员工。 Trutina Financial首席投资官爱德华兹(Patty Edwards)表示，只有现有员工不足以应付眼下工作时，企业才会增加人手。招聘是一项长期投入，但眼下没有这种长期需求。 与市值相比，企业现金水平有所下降，这无可否认。根据比利伊联合资产管理公司的数据，现金和现金等价物与标准普尔500指数市值之比已从牛市之初的9.2%降至7.4%，不过，这一比例仍远远高于上一轮牛市期间的平均水平5%。