中国遭遇“信任”危机 唱空中国是何居心？

	从中国概念股因财务造假遭遇信任危机，到支付宝风波引发的中国企业家诚信问题的大讨论，甚至新一轮的“中国崩溃论”，中国这个金融危机后全球的“救星”正被妖魔化为一颗“灾星”。但西方需要搞清的是，崩溃的中国是否真的符合他们的利益？抑或只是某些少数别有用心的人渔利的把戏，只不过恐慌中的普通人无形之中成了帮凶！ “在美国路演时，投资人问的最多的两个问题是——财务报表是否可靠？上市后是否会有业务剥离计划？”保荐一家中国企业登陆纽交所的投行人士如是抱怨。中国概念股从“香饽饽”到牛鬼蛇神的转变，几乎在一夜之间发生。 中国概念股集体“变脸” 5月份，华尔街曾迎来历史上最为密集的中国互联网企业上市潮，人人网、网秦、凤凰新媒体、世纪佳缘等公司纷纷完成上市。一时间，中国互联网公司成为了资本眼中的“香饽饽”。而最近中国概念股在华尔街频频遭到围猎，除了一些中国概念股因财务作假而相继在华尔街被停牌、摘牌的消息，也不乏将中国概念股作为揭假对象并专门从事做空公司的身影。 中国概念股在近期的跌幅远大于美国三大股指，并且在经历了上周的暴跌之后依然呈现全线下跌的趋势。这其中不乏今年刚刚创出股价历史新高的新浪等老牌互联网大鳄，也不乏刚刚上市一度为资本热捧的人人网等新晋IT新贵。 统计数据显示，2011年3月以来，已有24家在美上市中国公司的审计师提出辞职或曝光审计对象的财务问题，19家在美上市中国公司遭停牌或摘牌。中国世纪龙传媒、纳伟仕智能媒体、岳鹏成电机、中国智能照明、中国高速传媒等纷纷接到摘牌通知，落入“粉单市场”（ Pink Sheets，即垃圾股市场）交易。 6月8日，美国经纪商盈透证券宣布，禁止其客户动用借入资金买入超过130家中资上市公司的股票，其中大约90只在美国上市交易，大部分是去年以来在纳斯达克上市的中国中小公司和网络概念公司。SEC数周前也发布报告表示，将针对在美上市的中国概念股，尤其是通过反向收购上市的公司进行持续专项调查。上周，SEC还正式警告投资者警惕买入部分中国股票的风险。 13日对中国公司的造假“严打”再升级。当天，SEC宣布将寻求发布禁止令，阻止中国智能照明电气公司（AMEX.CIL）和中国盛世巨龙传媒公司（AMEX.CDM）进行再融资。今年3月，因财务报表问题，这两家公司的股票已被暂停交易。 “猎杀”还是“错杀”？ 曾几何时，那些来到大洋彼岸上市的中国企业，因其立足于经济强劲增长的中国市场，华尔街的投资者始终对其存有极大的好感，并给予很高估值。这种情况一直持续到2010年绿诺国际有限公司（RINO International）案爆发。 当年秋天，这家在纳斯达克上市的中国环境产品制造商被曝出审计问题。 随后，公司股票被停牌，并最终被转至美国场外交易“粉单市场”交易。绿诺事件后，中国在美反向收购（APO，类似于国内的借壳上市）公司所暴露的问题进一步引起了美国证券交易委员会（SEC）的重视，SEC开始调查APO和IPO类中国企业的会计审计等问题。 绿诺事件使得一家专伺做空的咨询公司Muddy Water（浑水）声名大噪，只用了23天，浑水公司便成功猎杀了这家中国的新能源企业，绿诺以退市告终。而此后数起对中国在美上市企业的财务“造假”质疑事件的喧嚣尘起，都源于这家公司出具的研究报告。 成立于2010年7月的浑水公司虽然是美国注册的企业，但其创始人Carson Block却一直“潜伏”在中国。正因为如此，他能拿到这些中国企业在本土递交的财务数据，从而发现与这些公司递交给美国监管机构的数据有出入。这家公司通过曝光在美上市的中国小公司的虚假财报和欺诈行为，同时通过持有这些公司的空单获取利润。 苍蝇不叮无缝的蛋。如果不是部分中国企业急功近利、刻意包装、不讲诚信，美国投行只想着从这样的企业上市过程中分得一杯羹，做空者也无法找到做空的理由。在熟悉美国市场的掮客、投资公司、投行“撺掇”下，2003年至今，已有近300家中国公司以借壳方式登陆美国市场。而目前被曝出问题的中国概念股，几乎全部来自于在美借壳上市的企业。 除却对中国概念股此度诚信的大跌眼镜外，过度看涨和看跌的背后都隐藏了美国投资者对中国互联网的不了解。这一点却又是美国人该反思的。更应该冷静看待的是，事态可能并没有如媒体报道的那么严重，被“错杀”的中国优质公司仍不少。而且有分析人士指出，正是由于近两年中国企业成了赴美上市的主力军，所以让中国企业在SEC的整顿风暴中成了各界关注的焦点。 另外，仍有相当数量的分析人士称，这只是一个短暂的低谷，半年或者两三个月的时间内中国概念股将再度进入上行渠道。当中国概念股的水分挤干、开始进入理性价格轨道后，中国概念股有望止跌回涨。 支付宝风波与中国崩溃论 一直在中国概念股中位置特殊的互联网科技股的大幅度下跌，有相关分析人士还指出，其主要原因还与两家中国互联网明星公司阿里巴巴及新浪的诚信质疑有关。 　　 上月，雅虎发布声明称，在其不知情的情况下，阿里巴巴转让了支付宝所有权。“支付宝所有权转移对投资市场带来了巨大影响，投资人会感同身受地质疑中国概念股企业信息不透明。”刚刚在美国IPO的世纪佳缘CEO龚海燕如是感叹。 此前针对中国概念股遭遇危机，阿里巴巴董事会主席兼CEO马云在其微博中称：“为何短期内允许这么多不合格中国公司密集性上市？全是美国投行，经纪商和审计公司做的担保和推荐。是啥让美国投资人那么快就忘了安然事件，2001年网络泡沫和当下的金融危机？中国企业问题显而易见（缺失信仰），华尔街又出了啥问题？贪！” 只是没想到，这回被指责“违背契约精神”和“贪婪”的标靶戏剧性的指向了他自己。 6月10日，麦考林股价跌至2.96美元，三个月前入股麦考林的新浪在这笔投资上的账面亏损已经过半，亏损额约合人民币2.1亿元(3340万美元)。对此，有股市分析人士披露，财务出身的曹国伟在最高点买入麦考林股票，这有点不可思议，这容易被怀疑成曹国伟在还沈南鹏帮助其MBO的人情债。 “连中国的明星互联网公司都存在信息不透明及内幕交易等负面消息，这更加令美国投资者心理难以承受，抛售开始成为常态。”一位华尔街分析师表示。数个个股的信任危机在几乎同一时间出现，从而令心理恐慌产生多米诺效应，波及所有的中国概念股，这也就不难理解了。 此外，新一轮的中国崩溃论正在华尔街唱响，或许也是中国遭遇信任危机的另一重要原因。据纽约大学擅长预测金融危机的教授努里尔•鲁比尼预测，因通过增加投资推动经济增长而导致银行系统的巨额不良贷款和产能过剩，中国经济在2013年后将面临“硬着陆”风险。惠誉国际信用评级有限公司也表示，由于创纪录的贷款和不断上涨的房价所产生的影响，中国在2013年年中之前面临银行危机的可能性将达到60%。 曾著书主张“美帝国还能持续至少500年”的美国著名军事政治专家乔治•弗里德曼更是发表惊人言论，中国并不是正在崛起，而是正在“崩溃”。弗里德曼称，中国在以出口为主的结构和贫穷的冲突下，未来10年内将陷入“危机”。就像1989年的日本，中国在耀眼的增长背后，金融系统陷于崩溃。 中国沉没 美国“池鱼之灾” 中国经济放缓对中国的主要贸易伙伴来说绝对是个坏消息，包括美国。如果中国楼市泡沫破裂，建筑工人停止干活，谁会受到重创？如果建筑活动减速在世界第二大经济体引发更大范围的经济衰退怎么办？ 第一波受影响的经济体也许会是向中国出口或间接依赖中国需求的大宗商品主要生产国。首当其冲的包括向中国出口煤、铁矿石和天然气的澳大利亚，出口工业原料的南非和巴西，以及出口铜的智利。当然，还有提供橡胶的泰国和越南等东南亚国家，以及提供大量煤的印度尼西亚。 对华出口一旦减少，这些国家的货币将会贬值，比如澳元、巴西雷亚尔和智利比索，目前它们都处于历史或多年以来的最高水平。结果美元将会被推高，令美国制造业复苏势头戛然而止，贸易赤字收窄趋势再度逆转，尤其在近期经济放缓和就业困境背景下，经济面临的不是通胀而是通缩。 中国经济若硬着陆，产生的另一个影响将是中国国内的钢铁、机械和其他基础原料供应过剩。 临近中国的韩国和日本可能也会受到冲击，因为它们为建筑和制造业提供重型机械。而那些处于价值链更高环节的国家也跑不了。像德国这样为中国迅速发展的制造业生产高科技商品的国家，其经济高度依赖出口。 国际货币基金组织(IMF)的一份研究报告就指出，中国经济每增长1%，就会带动全球经济增长0.4%。报告称，中国与外界的贸易和资本流动，可以通过不同的渠道影响其他国家的经济增长。 中国的进口直接拉动了贸易伙伴的出口额和GDP；而由于中国已与不少亚洲国家形成了产业链，中国的出口又可以让不少亚洲国家搭上顺风车，一起进入国际市场。 美国现在迫切需要出口和制造业重振经济根基，无论是发达国家的成熟市场，还是包括中国自身在内的新兴市场国家，都是美国觊觎的市场，这也是美元为何持续贬值、美国使尽手段逼迫新兴市场货币升值的幕后原因。 美中关系有多紧密，无需政治家的示好言论，无需大量数据累述，单从民众的切身感受就足以。过去十年，中国购买美国国债、压低了美国资金成本，廉价资本帮助无数美国人民实现了自己的“美国梦”。中国人还为美国提供了大量廉价的商品供给。华尔街更是从低资本利率和中国高速成长中获益颇丰，美国在华跨国企业也屡屡攻城拔寨。 　　 简而言之，中国经济增长对包括美国在内的各国都有溢出效应。更别忘了中国手上握有的3万亿美元巨额外汇储备资产，中国资本进出同样能够影响全球的资本需求与供应，这是未来数十年全球的关注焦点，更是美国的机会！ 中国对全球既然如此重要，唱空中国的人不知是何居心！