欧元取代日圆成为美元看跌者的最佳选择（转帖）

	日本近来重新开始干预市场以阻止日圆升值，这使美元看跌者获得了一个适时而短暂的抛售美元的机会。不少人已放弃押注日圆升值，转而投向欧元。 据道琼斯10月3日报道,七大工业国（G7）会后呼吁各国采取更为灵活的汇率体制，许多人以此当作日本将停止干预日圆升值行动的信号。但当日本政府9月30日大量抛售日圆干预市场后，大家的观点改变了。 高盛驻伦敦的机构外汇交易负责人Michael Burton表示，日本央行的干预行动促使市场中大量的美元兑日圆空头头寸被平仓。 一些交易员表示，10月1日早盘以来，为使美元保持在110日圆上方，日本央行已购入了80亿美元。且还有继续干预的迹象。 日本政府担心日圆升值会增加国内通缩压力，甚至使日本刚刚起步并由出口带动的经济复苏夭折。 本周，欧元兑美元汇率已上涨3美分。一些技术图表显示欧元短期内会继续上涨。因此交易员及基金经理们不得不重新考虑短期的投资策略了。 虽然从中长期角度看，日圆还有望升值，但技术分析师们认为，日圆近期的大幅升值已为欧元冲破其在2003年5月下旬创下的1.1929美元的历史高点扫清了道路。 市场放弃做多日圆的趋势也使瑞郎和英镑等其他欧洲货币兑美元汇率有所上升。 即使如此，Burton表示,系统性对冲基金在日圆升值上所押的筹码仍要高于欧元。此类基金是外汇市场的重要参与者，靠电脑图表模型指导交易。不过他还表示，其他类型的平衡基金不会再这么做了。 由于更多投资者看好欧元，在2日亚洲汇市交易中，欧元创15周新高，达1.1766美元。巴克莱的分析师Phil Roberts预测，如果欧元能维持在1.1720美元上方，则有望继续上升。 富通银行(Fortis Bank)驻布鲁塞尔的全球市场产品协调员Dominique Corombelle表示，由于在日圆的交易中遭受损失，一些投资者转而看涨欧元。 Corombelle认为,要么等市场状况转变迫使日本政府的干预政策难以为继，要么投资者就只能改变投资策略了。没有人能够长期守住美元兑日圆空头。 从基本面看，分析师认为如果美国9月份就业人数数据不理想，也可能推动欧元走高。 由于美国国内利率高于日本，因此一旦美元不贬值，则借入美元购买日圆来建立美元空头头寸的行为将招致损失。折合成年率计算，建立3个月美元空头寸就会给投资者带来约1.1%的利率损失。 但欧元利率要高于美国，因此即使汇率不变，借入美元购买欧元也能为投资者增加1%的年收益。分析家认为，唯一的风险是如果欧元升值过快，欧洲央行可能会降低利率。 但是欧洲央行不太可能为阻止欧元升值而入市干预或放宽货币政策。由于决心控制通胀，欧洲决策者早就希望看到欧元兑美元汇率上涨。2003年年初，欧元汇率在5个月内就上涨了14%，其间欧洲政府从未威胁将干预汇市。 而且10月1日一家媒体援引欧洲央行一名官员的话表示，只有在欧元达到1.20美元后他们才会开始担心。交易员表示这一价格就是他们的短期目标位。 日本方面，有迹象表明政府不希望投资者继续押注日圆升值。日本政府2日暗示，2003年年底前可能会放宽借款限额以使美元兑日圆的买入行为获取更多的资金支持。 根据交易员对于日本央行本周入市干预行为的估算，2003年日本政府为支撑美元，已创纪录地抛售了14.4万亿日圆。 这一策略在本周迄今为止是有效的，即便是在外国投资者在日本股市买入股票之后，大量的抛盘还是止住了日圆的上升势头。鉴于日本央行守住底线的决心，分析师建议投资者还是购买欧洲货币。