对近期汇率走势的一点看法（欢迎大家讨论）

	近期市场汇率变化可谓变化多端，特别是作为日元汇率，相信这是大家都极为关心的问题。本人基本上是以纯计算对汇率进行分析，所以大家极少会看到本人有关基本面分析的文章，其实很多时候，本人都想写点文章与大家分享，但总有点顾虑….，因为事实上汇率的走势是多变的，又或可说是不以我们的意志而转移的，在此，本人试作一点浅析，以为抛砖引玉……。 记得在今年较早时候（五月－六月份吧），本人就日元走势元与不少行内人士进行过讨论，当时不少的倾向日元应为125.00－130.00附近，当然这是从日元的经济面去进行分析，当中有日元当时的经济状况、日本财政结算完毕，亦有日本对捍卫日元汇率的决心（115.00位）及众多理由……。而本人的对日元的整体计算是124.00－116.00－108.00，可用时间为124工作天。（本人对日元长期分析可查看本人的操作建议） 我在这里想说的不是汇率分析的正确与否，而是想说基本面分析与操作心理的关系。近期市场上普遍认为日元不能冲破115.00位，因会影响日本利益，故日本政府必定进行干预，并逐步成为对日元分析的一种依据之一，可惜日元还是…….。 记得前些时候我曾回复过朋友的贴，内容大概是：怎样看待日本政府的干预？我认为日元汇率的走势（升或跌）的因素并不单一是日本政府的干预，影响汇率的因素是多方面的，只可惜市场只有单一的呼声，就是115.00是日本政府的干预底线，为什么没有其他…..，看看今天的结果，虽然据说日本政府也曾进行过干预。这又到底为何呢？？ 我曾对大家讲过作基本面分析的原则，要特别注意：消息数据的必然性、时效性及欺骗性……。 要说到日本现状经济是否好转，我觉得这是个极有深度的问题。我认为首先要知道的是日本经济是否很差？是对自身的比较（前期与现时），还是对世界各国经济的比较呢？我们知道经济的好与否，并不是一个消息、一条数据就能总结出，而是要用时间去作验证。 还有一条就是，市场较为热衷就是说日元升至115.00，会影响其自身利益（出口等），但为何不看看其他货币呢，是否欧元不断上升会对欧系有利益呢，是否欧系产品无需出口呢….？又或者是说……。 基本面分析可对国家货币汇率进行预测，但只能是说好与坏，极难作为标准定点（价位）的计算依据。假若日元在115.00的话，欧元应在那里，英镑…，他们相互间的价位如何才算是合理呢？就如市场上普遍说日元在115.00，是日本政府的干预点，我根本看不到理由；我并不是说日本政府没有过干预，而是说这绝非绝对理由，但为何市场并未有其它……。若动不动日本政府对汇率进行干预，且定有成效，那统治世界的岂不是日本？又或者是….。

	货币升值对出口不利，但对进口有利，对投资有利，对消费有利。尤其是对亚洲诸国更是如此，主要原因是：在亚洲，产业链上日本处于顶端，即使是在世界范围看它的地位也是很高的。不能再从过去“生产王国”的眼光看日本了。目前一些技术含量较低的产业日本已经转移出去了，要说影响大的恐怕也只有汽车、微电子等，不过本土的汽车和微电子产业主要还是供应本土（包括亚洲，所以要尽力促成人民币升值），而欧美市场主要靠当地分公司来搞定，汇率风险集中于资金回笼阶段。 每年海外分公司向总部柜上交帐时需要多留个心眼。不过如果没有好价，总部也不会逼着交回来。从海外资金结帐这个角度讲，日本企业和日本政府这些年积累了一些不错的经验。或者说配合的很默契。日圆升值时，干预就是一种缓解，可以帮助日本自己的资金比他国资金更早地回来。日圆贬值时，要保证自己的钱更早出去。前期有那么几次就是这种情况，干预过后的上涨很难说不是日本海外公司结算资金的回流造成的。很多人因为是有人刻意拉高日圆，其实我看来只是正常的资金回流造成的。 “秘诀”就是看欧元/日圆和美圆/日圆的关系，一起涨说明日本资金在回流，有差异就要小心！ 总之，干预日圆的目的是为日本企业降低资金回笼过程中的汇率风险。