通胀加顺差 汇率调控利剑呼之欲出

	2011年5月11日 11:43 [讯：]中国统计局周三(11日)发布的最新经济数据显示，4月通胀压力依旧居高不下，显示央行在未来一段时间内仍将肩负抗通胀的重担，以防止通胀飙升抑制经济增长。分析人士认为，在顺差加通胀的背景下，除了动用传统的货币政策进行调控之外，汇率工具这柄利剑也呼之欲出。 财讯评论：中国经济“刹车”  政策面临拐点？ 统计局公布，中国4月居民消费者物价指数(CPI)同比增长5.3%，虽然较上月5.4%的增幅小幅回落，但依旧位于较高水平。4月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨6.8%，前值上涨7.3%；此外，4月CPI环比上涨0.1%，PPI环比上涨0.5%。从环比来看，下月应呈现稳定的状态。 同时发布的数据还显示，中国4月末广义货币供应量(M2)同比增长15.3%，上月为增长16.6%。 对抗通胀，中国央行惯用的手法是货币政策工具，包括加息以及上调银行存款准备金率，仅今年以来，央行就两次加息、四次上调存准率，目前，大型银行的存款准备金率已经升至20.5%的纪录高位。但市场分析人士指出，M2增速回落至调控目标之下，预示下一阶段货币方面对CPI的推动力减弱，汇率工具(即人民币升值)将成为缓解通胀的主要手段。 中美第三轮战略与经济对话隔夜落下帷幕，尽管财政部副部长朱光耀表示中国政府将按照自己的速度来调整人民币升值步伐，但美国对于人民币升值持续施压令中国不得不有所顾忌，人民币兑美元汇率中间价连续三个交易日创下汇改以来的新高却是不争的事实。 此外，中国外贸数据顺差扩大，且出口创下新高，也令央行有更大的余地选择动用汇率工具抑制通胀。中国海关总署周二公布的数据显示，中国4月份贸易顺差从3月份的1.39亿美元扩大至114亿美元，远超过预期的10亿美元，其中，出口1556.9亿美元，一举刷新了去年12月创下的1541.2亿美元的历史纪录。 分析人士指出，数据显示目前的人民币汇率水平对中国出口商有利，并可能令美国进一步施压人民币加速升，并将向中国决策者表明经济可以承受住人民币进一步升值的冲击，同时可以通过令人民币升值来遏制通货膨胀。 此前中国高层已经逐渐流露出动用汇率工具的信号。作为汇率政策等核心问题的最终决策者，中国国务院总理温家宝把提高人民币汇率“灵活性”列为了政府为控制物价应当更好利用的多种工具之一；央行副行长胡晓炼也曾发表文章称，抑制通胀是当前稳健货币政策的首要任务，未来将进一步增强汇率弹性，减缓输入型通胀压力。5月6日，国家外汇管理局就“人民币升值将导致外汇资产巨额损失”做出回应，称“人民币升值不会直接导致外汇储备损失”。 由此可见，在国内通胀压力居高不下、贸易顺差不会大幅下滑、加息须审慎行之且存在“政治需要”的情况下，人民币升值可能成为央行的“常态”调控手段。