人民币五一前后一次性大幅升值靠谱吗？

	[讯：]有关人民币将于五一前后一次性大幅升值的传闻，本周疯传至极点，并引发市场动荡。管理层似乎在试探民意，并未对此传闻置评或澄清，颇令人寻味。无论是为分流国内通胀压力，还是应对来自国际社会要求人民币升值的压力，人民币已被倒逼至“不得不升”的处境。管理层最后需要突破的仅是：如何争取多数民意和舆论支持，以及最小化其对中小企业的伤害！ 4月27、28两日，中国B股出现近几个月以来的最大暴跌行情。若剔除掉已被辟谣的“B股开征资本利得税”的传闻，以及遥遥无期的国际板传闻，某证券研究部门人士表示，“B股大跌或与人民币一次性升值到位有关，市场传闻五一有动作。”分析称，该传闻致使资金大规模撤离B股，以将美元换成人民币坐等一次性升值。如果真如传闻所言，这一进一出之间，短短几日便可以达到近10%的收益。 很多香港交易员在休完复活节假期后，意外地从中国同事那里得知，市场纷纷传言，中国政府可能打算一次性大幅升值人民币汇率--有人说可能高达10%。更加谨慎的人们也认为，虽然中国政府不大可能一次性大幅升值汇率，但至少将在即将到来的五一劳动节假期前后，通过设立新的“游戏规则”来放松外汇管制---比如扩大日内波动区间，变相加速人民币升值步伐。 更有多家机构预计，中国央行继2月春节后、4月初清明节后二次加息后，将于五一节后的5月2日（工作日前一日）再次加息0.25个百分点。市场似乎已被中国决策部门弄得患上“节日恐惧症”。 海外媒体更是爆料，中国投资有限责任公司将获得1,000亿至2,000亿美元注资，因为中国政府希望能将超过3万亿美元的外汇储备多元化，并减轻外储过快积累导致的外汇占款被动投放导致的国内通胀压力。那么，中国政府会在劳动节假期正式发表向中投注资的声明吗？ 上述种种传闻的背后，反映的正是市场对中国通胀压力不断膨胀的担忧。因为输入型通胀压力明显，而存款准备金率已接近于临界水平，加息已无力压低通胀预期之际，政府“行政之手”调控物价也只是起到延缓涨价的作用（反而可能加剧中期供应问题，并拉长通胀周期），从近期人民币走势来看，人民币汇率未来无疑将在对抗通胀上扮演更大的角色。 官方无论是政府还是央行，还有学者越来越多的倒向---支持人民币在抑制通胀中发挥更大作用---的阵营。温家宝总理4月在国务院会议中就表示，将把提高人民币汇率“灵活性”列为政府为控制物价应当更好利用的多种工具之一。央行官员也纷纷表示，增强汇率弹性，有助于减缓输入型通货膨胀压力。学者中间虽然有争议，但多数赞同人民币应进一步升值。 此时，外部要求人民币升值的声音已淹没在中国国内巨大汇率争论之中。美国财政部再次策略性延迟半年度汇率报告，因中美关系领域最重要的峰会--战略与经济对话即将于5月9日至10日召开，届时人民币汇率问题无法避免将成为讨论焦点之一。据报道，美国参议院多数党领袖瑞德和其他从中国访问归来的美国议员于本周表示，他们得到中国的保证，人民币对美元的汇率会继续提高。

	国际货币基金（IMF）一改之前赤裸裸的“人民币被低估”言论，转而追捧中国，预言中国将在五年后超越美国，成为第一大经济体，从而终结“美国时代”。当然前提条件有一个，那就是按购买力平价来计算，换言之，中国成为世界第一只要“人民币大幅升值”足以。世界银行也积极呼吁，人民币一次性升值有助于缓解短期通胀和流动性压力。即便这些外部声音其实已微不足道！ 在国内通胀压力高涨，调整预期强烈，决策层手法用尽之际，人民币已被倒逼至“不得不升”的处境，因若市场笃定人民币终将难免大幅升值，可能导致短期内热钱及国内通胀预期进一步攀升，加剧国内物价压力。而从国际上来看，美联储主席伯南克今晨言论已表明，其不会急于收紧货币政策，并认为通胀压力对美国仅是短期现象，美元应声跌至三年新低，这也预示资产价格泡沫狂欢将继续，资金已出现连续四周流入新兴市场，对中国来说不是个好兆头。 既然人民币升值毫无疑问是我们需要做的、且正确的事情，决策层唯一的担忧则在于汇率对出口企业的冲击。汇率的确是把双刃剑，人民币汇率上升令出口企业尤其中小企业直接面对重压。因为生产原料成本的大幅提升，不少企业已提高了产品的报价，不过，在人民币持续升值的预期下，出口企业指出担心，目前的价格无法维持太久，未来客户会进一步流失，企业的生存空间将更为狭窄。 另外除了汇率，出口企业还面临劳动力成本上升、原材料价格上涨等诸多压力；由于存款准备金和利率攀升，且信贷收紧，正规渠道融资不畅下，不少中小企业在陷入资金困境时，转而求助高成本的民间借贷。对于这些企业目前所面临的困境，全国工商联近期在16个省进行了系统调研后指出，这些企业当前的生存状况比2008年金融危机时更为困难。工商联第一副主席全哲洙日前表示，预计到今年8月份左右，“将有一批企业开始死去”。 这不可能不使管理层在重大汇率决定上表现的更趋谨慎，当然当另一种更大的压力（无论是国内通胀，还是贸易伙伴的压力）盖过这一担忧时，人民币“一次性大幅升值”可能并不遥远！最后管理层需要做的仅仅是---如何通过在税收、信贷等政策上，最小化汇率变化后对中小企业的冲击。