紧盯美联储议息声明 谨防QE3变相推出

	美联储利率决议无疑是本周汇市的“头等大事”，市场普遍预计利率将继续维持在近乎零的超低水平，争论及焦点主要集中在美联储对继续推行量化宽松(QE)措施的态度。笔者认为，美联储贸然推行QE3必将冒天下之大不韪，因此不得不谨慎考虑，但仍需密切关注美联储政策声明，防止美联储变相地推出QE3。 2008年12月，金融危机进入最严峻时刻，为了提振经济，挽救美国经济于水火，美联储效仿日本央行2001年3月以对抗通货紧缩的量化宽松政策实施了第一轮量化宽松政策。之后，美联储再度出招，于2010年11月宣布启动第二轮量化宽松计划，购买6000亿美元的国债，以进一步拉动经济复苏。 但目前美国的实际情况是，经济增长依然缓慢，就业率依然很低，上周公布的一系列宏观经济数据表现疲软，令美联储内部鹰派人士逐渐丧失呼吁终止量化宽松的重要筹码。因此，美联储极有可能在QE2结束之后继续采取刺激经济的措施。 此前有美联储高官在本月的讲话中指出，美国经济和通胀仍然疲软尚不能保证货币政策实施转变，这导致包括摩根大通基金(JPMorgan Funds)首席市场策略师David Kelly在内的投资者和经济学家们认为，美联储可能将继续维持当前资产负债表水平。 不过，由于QE2已经令美联储臭名昭著，因此想要光明正大地推出QE3可能并不容易，在这种复杂的背景下，则需要严密关注政策声明以及伯南克的一言一词，谨防美联储变相推出QE3。 美联储官员已经开始讨论6,000亿美元债券购买计划结束后将采取什么样的措施。有分析人士指出，再投资政策决定是此次会议的争论焦点，美联储可能在会议上讨论是否继续将MBS到期回笼资金进行再投资，联邦公开市场委员会可能通过将资产负债表规模保持在6月末水平来避免被动收紧政策。 一项调查显示，绝大多数经济学家都认为美联储将如期完成6000亿美元国债购买计划，但在该计划完成后美联储如何执行到期债务再投资政策这一问题上，经济学家们的观点出现了较大的分化。 接受调查的50名分析人士中，大部分预计美联储在当前债务购买计划结束后一段时间内将维持所持债务组合的稳定。其中，16人认为将持续4到6个月的时间，5人认为美联储在QE2结束后将停止宽松政策，11人认为美联储将在1到3个月的时间内继续进行再投资，14人认为再投资政策将持续9个月，4人认为将超过9个月。 布林兄弟哈里曼(BBH)分析师早在3月下旬就指出，今年夏天，美联储将不得不通过国债购买措施维持宽松的货币政策。美联储仍旧面临着失业率高企的问题，可能会将其在6000亿美元购债计划下购买的国债中即将到期的部分进行展期，从而成为新的国债购买操作。上述措施将维持美联储的资产负债表规模，也相当于量化宽松政策，可以称其为“QE2.5”。 分析人士指出，美联储通常的做法是放宽、保持、而后收紧，因此不能寄望美联储立即收紧货币政策，只要美联储延迟推出极度宽松的货币政策，那么主要经济体之间的利差格局仍将令美元承受巨大的下行压力。 技术面上看，美元指数仍保持着良好的下行格局，技术指标方面MACD指标持续向下，绿色动能柱也继续扩张，而KDJ指标也在死叉后下行，暗示短期前景偏空。预计美指本周前段可能维持74.62-73.74区间低位盘整，向下突破的概率比较大，一旦跌破此区间，下方支撑将看向71.80以及70.68。 北京时间17:45，美元指数报73.95。