11月28日-12月02日 |市场周评：特朗普联手美联储引爆美国风险情绪 美元独孤求败

	11月21日至11月25日金融市场概述：特朗普当选后美国资产迎来狂欢，由于外界预测其经济政策会推高通胀和利率，美元、美股和美债收益率犹如脱缰野马一路凯歌。美元在走上13年半新高后在102附近回落，最终收于101.47。 风险情绪的飙升重挫黄金，关键支撑位1200彻底失守，上周累计下跌2.13%，收报1183美元/盎司。OPEC的冻产协议依然存在诸多不确定因素，WTI原油上周收于46美元/桶。 当周要闻盘点 特朗普：我上任第一天就会退出TPP 美国下任总统特朗普称，他上任第一天就会推出TPP协议。 TPP协定由12个国家签署，共占世界经济的40%。 特朗普还承诺削减煤矿生产的降低就业限制和停止签证的滥用。 不过他没有提到奥巴马医保和在墨西哥边境修墙的事。 澳大利亚总理Malcolm Turnbull称，其他11国都强力支持TPP生效，特朗普和他国会的决策必须符合美国的利益。 新西兰总理John Key称，美国不是孤岛，无法不与世界其他地方进行贸易，美国必须好好考虑这个问题。 马来西亚总理Najib Razak称，特朗普作为总统有权决定他认为对的事。 日本首相安倍晋三称，没有美国参与的TPP毫无意义。 亚太领导人表示特朗普的反对并不会影响他们继续追求自由贸易协定。 美联储会议纪要释放出12月加息信号 全球金融市场反应平淡 北京时间周四(11月24日)凌晨3点，美联储11月会议纪要如约出炉。纪要显示，在美国大选前夕，决策者对于美国经济强劲到足以允许很快升息感到有信心。 周三发布的会议记录支持了美联储将于12月升息的华尔街一致预期。决策者在本月稍早决定维持利率不变，当时距离共和党候选人特朗普赢得11月8日大选仅有几日之隔。 美联储利率制定委员会具有投票权的委员认为，超过或达不到经济持续增长和就业市场收紧预估的风险均衡。 “几乎所有委员仍然认为经济前景的短期风险大致均衡，”会议记录显示。 根据会议记录，大部分委员支持“暂时”不升息，这一观点在11月2日发表的政策声明的措辞中有所体现。 有17位决策者参加了11月政策会议，其中10位是有投票权的委员。根据会议记录，在所有参会委员中，大部分委员称，“相对很快”升息“会变得更合适”。 一些委员认为，应该在12月会议上升息，以维护美联储“诚信”。 美联储官员已经淡化了特朗普胜选对于近期政策决定带来的影响，但他们警告称，如果特朗普任期内联邦预算赤字扩大，美联储可能会更快地升息。 美联储主席耶伦上周在国会作证时称，特朗普当选美国总统没有改变美联储“相对很快”升息的计划。 联邦基金利率市场走势显示，11月FOMC会议纪要公布前，12月加息概率为100%，其中加息25个基点概率为98.0%；11月FOMC会议纪要公布后，12月加息概率为100%，其中加息25个基点概率为96.0%。 美元“绿巨人”仍在发威 “特朗普效应”将持续多久？ 自特朗普(Donald Trump)在11月8日美国大选中获胜之后，美元就像“开了挂”一样向前猛冲，眼下美国就似“绿巨人”般在金融市场上肆虐。那么“特朗普效应”对于美元的影响究竟会持续多久？对于特朗普的各项政策，我们究竟需要重点关注哪些方面？不同政策对于美元的影响几何？这些问题可能会在未来一段时间内影响美元走势。 析师指出，美元的强势表现可以归因于市场对特朗普所提议的财政政策的回应。 然而，展望未来美元的走势，有其它一些因素值得投资者考虑。 Daragh Maher牵头的汇丰(HSBC)策略师团队在一份报告中写道：“我们不会对上述市场逻辑进行反驳，鉴于大选之后美元走强，我们已经修正了预估。然而，特朗普政策议程有许多组成部分，而市场可能会面临因仅关注财政政策而显得短视的风险。” 汇丰策略师团队更加具体地列出了四大方面，指出美元指数继续走强并非板上钉钉之事。 财政政策——利好美元 汇丰认为，特朗普有关放松财政政策的提议对于美元是个利好因素，因为他们相信，对于利率的推动作用要盖过任何因高通胀和经常帐赤字扩大所引发的负面因素。 海外收入遣返政策——利好美元 汇丰指出，任何遣返资金流的增加应利好美元。不过，该行补充道，“鉴于不清楚眼下多少海外获利早已换成美元，事实上，很难就该政策可能对美元构成的影响做出合理的预估”。 贸易政策——对美元兑G10货币影响不明，但可能利好美元兑新兴市场货币 特朗普在竞选期间保持其强硬的反贸易立场，而近期他宣布，在上任后的头一天，他将退出跨太平洋伙伴关系协议(Trans -Pacific Partnership Agreement,TPP)。 汇丰团队写道：“大选之前新兴市场的最大担忧之一就是，特朗普获胜可能导致贸易战爆发。这种情形仍然可能出现，这可能会对美元构成负面影响。” 移民政策——利空美元兑G10货币 特朗普一直非常倾向于驱逐非法移民。从经济学意义上来看，这意味着劳动供给会减少，汇丰认为，这可能对经济增长构成“负面影响”——进而对美元不利。 汇丰策略师团队认为，特朗普的政策“总体来看意味着美元将走强”。然而，随着时间的推移，假如市场最终开始对不断攀升的债务水平感到担忧，这种财政扩张可能会对美元产生负面影响。 汇丰团队写道：“这可能与由贸易战或激进移民政策引发的结构性逆风因素一道对美元构成拖累。然而，即使出现这种情况，也可能需要花费一段时间，因此我们的预期是短期内美元将保持强势。” 此外，值得注意的是，强势美元对于那些海外业务比重很高的美国企业而言不一定是好事。事实上，在过去几个季度，美国企业一直将疲弱获利归因于美元走强。 标普500指数的企业自2015年4月以来一直将汇率视为其最大担忧因素。鉴于全球波动性提升，几乎没有理由认为这种局面会很快发生改变。 惠普企业(Hewlett Packard Enterprise)首席执行官Meg Whitman周三在接受CNBC采访时，对强势美元的影响给出了更加具体的说明： “汇率因素带来的拖累是非常实实在在的。由于美元汇率强势，我们的产品在海外就变得更加昂贵。假如说在欧洲有人本来准备买1000台服务器，但眼下他们可能只会买800台，因为美元太强了。所以，听着，我们不得不应对这一问题。这是我们面临的‘新现实’的一部分。我们必须调整成本结构。” 最终，一切都取决于特朗普最终究竟将如何做。正如汇丰团队所言：“等待特朗普政策拼图变得更加清晰，随着时间推移，这将帮助我们更加准确地评估美元前景。” 本周重要经济数据和事件 周一(11月28日) 22:00 欧洲央行行长德拉基于欧洲议会经济与货币事务委员会季度听证会上发表介绍性声明 周二(11月29日) 07:50 日本10月失业率 21:30 美国第三季度实际GDP修正值(年化季率) 美国第三季度个人消费支出物价指数修正值(年化季率) 周三(11月30日) 21:15 美国11月ADP就业人数变动(万人) 21:30 美国10月个人消费支出(月率) 23:30 美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至1125) 周四(12月1日) 09:00 中国11月官方制造业采购经理人指数 21:30 美国上周季调后初请失业金人数(万人)(至1126) 23:00 美国11月ISM制造业采购经理人指数 美国上周季调后初请失业金人数(万人)(至1022) 周五(12月2日) 21:30 美国11月失业率 美国11月季调后非农就业人口(万人) 更多精彩财经资讯、外汇分析、市场新闻、Y2外汇论坛精华分析及更多的手机端服务,请关注微信公众号！                                 登录/注册后可看大图