英镑/美元08年回顾：年内大跌5550余点 年末艰难筑底

	2008年，在汇价与经济基本面严重背离，以及在英国央行(BOE)“后知后觉”的政策反应影响下，英镑/美元由2.0000上方，跌至2002年5-6月时的水平1.4470附近(目前位于1.4700一线)，最多下跌5550点左右。 虽然进入12月后，英镑/美元显露出较强的筑底意图，但两次反弹分别触礁于1.5500和1.5700档，表明汇价下行压力依然沉重。 2008年1月至7月中旬，在美联储如火如荼地降息拯救经济的过程中，欧洲央行和英国央行的焦点仍然集中在防治通胀上。而当3月中旬美国投行贝尔斯登(Bear Stearns)轰然倒地前后，英国央行仍在2月7日会议上降息25个基点，至5.25%，在4月10日会议上降息25个基点，至5.00%。与此同时，美联储在4月30日已经降息至2.00%。英美之间的利差扩大，致使英镑/美元在3月14日当周触及2.0395的高位。 与英镑/美元强势形成巨大反差的是黯淡的英国金融业表现和糟糕的经济数据。2月21日，有着百年历史的诺森罗克银行(North Rock)被英国议会批准收归国有；英国3月RICS房价指数跌至30年低点的-78.5；英国银行业呼吁政府干预市场，防止更多中小银行倒闭；4月16日英国首相布朗出访美国，寻求信贷危机解决方案；随后，苏格兰皇家银行(RBS)和哈利法克斯银行(HBOS)纷纷募集资本，以抵御次贷危机。 当越来越多的银行上报亏损，更多具有说服力的数据证明经济“脱钩论”的荒谬，更重要的是商品价格高位“开闸泄洪”时，此前欧元区和英国“谈通胀而色变”的政策基础被备受质疑。投资者们开始意识到，在金融危机全球化的当下，美国人已经提前进入了“战斗状态”，而英国央行甚至连“临阵磨枪”都显得仓促。 与经济息息相关的英国房市漏洞，似乎在一夜间，从阴暗的下水道中，被放置到台前的闪光灯下成为新的关注的焦点。而此前备受关注的通胀压力，也随着油价泡沫的破裂而被众人抛诸脑后。 英国央行于10月8日，11月6日，和12月4日分别降息50、150和100个基点，至2.00%。这种亡羊补牢式的激进降息，带来的后果就是英镑全面的抛售。汇价由2.0100附近跌至1.4470附近，下跌5550点左右，为主要货币之最。 在快速且惨痛地降息之后，英镑/美元终于在2008年的最后一个月中稳住跌势，并且尝试反弹。但11月末和12月中的两次反弹分别在1.5500和1.5700档(此时恰逢美联储降息至0-0.25%区间)宣告破败；市场消息面上，英国央行很有可能成为第一个跟随美联储实施零利率的G7国家，因此，英镑/美元未来还将面临巨大的下行压力；而欧元/英镑周一早盘刷新了历史高点0.9636。这暗示英镑/美元下行压力依然严峻。筑底过程可能需要延续至明年。