7.9全球市场早报： 非农靓FED难为所动，钻井增油价切肤之痛

	周五(7月8日)市场迎来了本周重磅非农数据的考验，虽然最终数据显示非农表现靓丽，但薪资数据却不及预期。虽然市场风险情绪出现较大改善，但良好的非农数据并未改变美联储年内不加息的预期，美元指数最终维持震荡交投。原油方面，非农数据支撑油价，但最新数据显示美油钻井平台再度增加，这引发了市场对于美油将来可能供应过剩的预期，而此前油价大幅反弹的主要支撑就是美油产量大幅下滑，油价最终在震荡中微幅收低。 具体市场上，美元指数震荡交投中小幅收高，虽然良好非农数据支撑美元，但并未改变联储年内不加息的预期；欧元兑美元宽幅震荡中小幅收低，受疲弱的经济数据和脱欧忧虑拖累，良好的非农数据对市场信心提振有限；金价宽幅震荡最终收高，强劲美国就业数据打压金价下滑，但全球宽松预期支撑金价最终收高；油价维持窄震荡交投，良好非农支撑油价但钻井平台大增打压油价。 美元指数震荡交投中小幅收高，虽然良好非农数据支撑美元，但并未改变联储年内不加息的预期。 美国非农数据表现靓丽，但薪资数据表现不及预期。具体数据显示，美国6月非农就业人口+28.7万，创下2015年10月以来新高，预期+18.0万。美国5月非农就业人口从+3.8万修正为+1.1万。美国6月失业率4.9%，预期4.8%，前值4.7%。                                 登录/注册后可看大图 分项显示，美国6月私营部门就业人口+26.5万，预期+17万，前值-0.6万；制造业就业人口+1.4万，预期-0.3万，前值-1.6万。美国6月劳动力参与率62.7%，前值62.6%。 另外，就业报告中薪资数据显示，美国6月平均每小时工资月率0.1%，预期0.2%，前值0.2%；年率2.6%，预期2.7%，前值2.5%。美国6月平均每周工时34.4小时，预期34.4小时，前值34.4小时。 美国6月非农就业报告显示，当前美国就业人口增速处于缓慢的趋势之上、但不至于像5月份那样缓慢得出乎意料；美国最近三个月的月均就业增速为14.7万，7月份就业增速料比较接近这一均值水平，5-6月份数据失常、只是方向不同而已。 美元指数小时图显示                                 登录/注册后可看大图 良好的6月非农数据难以确信美联储在年内加息。多数分析师认为，美联储年内加息一次。这些分析师指出，不值得为就业报告兴奋，收益率曲线趋平暗示经济增速可能放缓。虽然6月份非农数据靓丽，令美联储9月加息可能重新提上日程，但美联储应该不会急于在短时间内行动，偶然一次的良好数据足以使美联储很快加息，美联储还需要考虑许多其它方面的事情。 也有部分分析对当前的美国经济表达一些担忧情绪。这些分析师表示，数据未能把薪资增速提高，接近30万人的整体增长应是异常状况，未来月度增速可能更接近10万，虽然6月份就业数据使得经济衰退风险有所减弱，但有理由对更长期状况感到忧虑；收益率曲线继续趋平并不意味着经济增长。 6月非农公布后美国联邦基金期货市场利率预期                                 登录/注册后可看大图 更多分析师还是对当前的市场表达了谨慎的观点。单一数据的好坏并不能改变美联储政策的前景。该数据暗示在进入到英国6月脱欧公投时，美国经济仍稳健；市场将观察未来美国经济如何应对来自英国脱欧所带来的不确定性和美元走强带来的不利影响。 虽然非农数据好于预期，但脱欧忧虑犹存。Brown Brothers Harriman的汇市策略师Masashi Murata表示，“我认为很多投资者想继续聚焦于英国脱欧风险，因此即便我们得到一些良好的美国就业数据，也可能不足以帮助克服疲弱人气。” 多数大型银行分析师预测，在脱欧忧虑影响下，市场将会进一步承压，目前预计下周英国央行政策会议至少有60%的机率降息。 欧元兑美元宽幅震荡中小幅收低，受疲弱的经济数据和脱欧忧虑拖累，良好的非农数据对市场信心提振有限。 英国公投决定脱离欧盟给市场带来的冲击犹存。尽管美国就业数据好于预期，但对改变投资者的观点无济于事，投资者认为在脱欧阴云开始消散之前美国今年不会升息。 美国6月非农就业岗位新增28.7万个，为去年10月以来最大增幅，远高于分析师预估的17.5万个。不过，本次薪资增长温和给乐观的报告增添点沉重气氛，考虑到美联储希望看到更多数据以评估英国脱欧对经济造成的冲击，这可能不会对近期利率前景带来影响。 Credit Agricole固定收益策略全球负责人David Keeble称，“本次数据在脱欧公投前统计，所以直到得到英国脱欧公投后的数据，了解脱欧真正意味着什么，这个时候投资者才会做出反应。” 意大利银行业危机也拖累欧元。Baader Bank股市策略部门主管Gerhard Schwarz表示，“对英国脱欧的担忧可能还要有一些，脱欧造成的系统性风险不能忽视，且意大利信贷风险犹存，此外意大利政局也存在隐忧，当前欧洲正处在多事之秋。” 意大利央行行长维斯科Visco周五表示，欧元区经济复苏脆弱。不排除从国家层面对银行业采取干预；目前的状况有必要提供支持。 维斯科称，意大利银行业盈利性因资本要求提升而受到损害，不良贷款问题对意大利银行业造成冲击；虽然银行业不良贷款问题严重，但仍然可控。 欧元兑美元小时图显示                                 登录/注册后可看大图 欧元区经济数据表现疲弱施压欧元。欧元区的令人失望的贸易数据暗示，欧洲最大经济体德国的经济前景疲弱，加上英国脱欧带来的不确定性，加大了进一步放宽货币政策的压力。 具体数据显示，德国5月未季调贸易帐210亿，预期235亿，前值由256亿修正为257亿。德国5月季调后进口月率0.1%，预期0.7%；出口月率-1.8%，预期0.4%。 分析称，德国5月出口意外下滑，创2015年8月以来最大跌幅；同时，进口增速也低于预期，进一步表明作为欧元区经济领头羊的德国在今年第二季度已经失去增长动能。 法国经济数据表现也不佳。具体显示，法国5月工业产出月率-0.5%，预期-0.5%，前值1.2%；年率0.5%，预期0.9%，前值由1.9%修正为1.8%。 分析称，法国统计局针对5月工业产出数据表示，近期企业活动大幅减少，多起罢工事件导致工业产量减少；4月寒流过后，法国气温回暖导致电力产出表现也有所下滑。 评级机构穆迪将2016年欧元区经济增长预期下调为1.5%，2017年增长预期下调为1.3%。此外，穆迪还下调2016年英国增长预期至1.5%，2017年增长预期至1.2%。 穆迪指出，欧盟范围内政治方面影响蔓延是英国脱欧产生的最大风险，英国脱欧可能对信心构成冲击，抑制英国经济增长。 金价宽幅震荡最终收高，强劲美国就业数据打压金价下滑，但全球宽松预期支撑金价最终收高。本周金价累计上扬1.5%。 现货金下跌0.1%，报每盎司1,358.87美元，本周连升第六周，自英国脱欧公投以来，现货金价大涨超过100美元。现货银升2.2%，报每盎司20.09美元。 金价周五在美国公布强于预期的6月非农就业数据后一度大跌，但之后迅速反弹，受对英国脱欧公投后对金融市场前景的担忧，且投资者预计全球市场将在相当长的一段时间维持宽松政策前景，这支撑金价最终收高。 美国公布6月非农就业岗位增加28.7万，为10月来最大增幅后，金价触及1,335.66美元低点，数据提振美元兑欧元升至两周高位，美国联邦储备理事会(FED/美联储)今年可能升息的预期也被重新点燃。 美国银行私人客户部门区域投资经理Mark Watkins表示，“就业市场持续改善，最近三个月的平均就业增长人数达到14.7万人。好于预期的就业数据将促使美联储考虑在2016年加息。加息不利于贵金属。随着美国就业市场持续改善，6月及7月初以来的市场避险情绪也将开始削弱。” Gold Newsletter编辑Brien Lundin表示，“良好非农打压金价的下跌并不让人感到意外，但是金价随即逐步收复早盘的失地，我认为这是有大量资金在场外等待进场的一个迹象。” 瑞银分析师Joni Teves称，“强于预期的就业数据公布后金价应声下滑，但已经脱离了低点。仍有许多希望建立黄金仓位的投资人，都会趁金价回落进场。” 现货金价小时图显示                                 登录/注册后可看大图 交易商等待就业数据以寻找美国货币政策的线索。就业报告发布前，美国联邦基金利率期货走势暗示美联储在12月前升息的机率为19%，就业报告发布后，加息概率略有增加。 自英国6月23日举行全民公投决定脱离欧盟以来，贵金属价格受市场避险需求的推动持续大幅上涨。英国脱欧事件给市场带来了巨大的不确定性，这促使投资者蜂拥黄金和政府债券等避险资产。 BullionVault研究部门主管Adrian Ash表示，尽管美国就业报告利好，但是受持续的全球经济增长担忧影响，黄金价格的上涨预期依然非常强烈。市场对中国经济增速放缓存在担忧，而且英国脱欧的巨大利空还未消散。这些全球因素将使美联储不愿意进行加息，这使黄金价格在一次大幅的下跌面前具有非常大的弹性。 Adrian Ash表示，“除了英国脱欧，新的欧元区银行业危机，以及中国经济增速持续放缓，这些都意味着美联储在11月份之前没有任何加息的几率。需要强调的是，英国脱欧给金融市场带来的动荡，可能仅是今年秋天可能面临的大动荡的一道头菜而已。” 美银美林将明年金价预期上调150美元至1475美元/盎司；该行称，全球经济疲软不堪，金价近期有望上涨至1500美元/盎司；该行还认为，银价或上涨至30美元/盎司，但需要更多非投机类需求支撑。 瑞银分析师Greenberg指出，虽然6月非农远超预期，美指应声大涨而金银及其他主要货币一度重挫；但鉴于全球经济增长放缓、英国脱欧后不确定性增加，因此年内美联储加息概率有所上升但仍然非常低，12月加息概率仅增加6个百分点至24%；所以黄金白银等也扳平跌幅。 油价维持窄震荡交投，良好非农支撑油价但钻井平台大增打压油价。油价周五维持震荡交投，布伦特原油录得近六个月来最大周度跌幅，美国就业数据强劲和投资者低吸买盘支撑油价，但钻井平台大增和季节性需求疲弱打压油价。 布伦特原油期货收高0.36美元，或0.8%，报每桶46.76美元，盘中交易区间为47.23-46.15美元，布伦特原油录得1月以来最大周度跌幅。美国原油期货收高0.27美元，报每桶45.41美元，稍早跌至44.77美元，盘中高见45.97美元。本周布伦特和美国原油均下跌近8%，分别创1月和2月以来最大周度跌幅。 油价盘初升约1%或以上，因美国数据显示，6月新增就业岗位为八个月来最多，且担心尼日利亚石油基础设施受到新的军事袭击。投资者在油价下跌之际，低吸增加买盘。 Price Futures Group分析师Phil Flynn称，“强劲的就业数驱散了拖累油价表现的需求疲弱的阴云。” Citi Futures和OTC Clearing能源分析师Tim Evans表示，“尽管备受市场关注的美国就业数据表现强劲，消除了市场对美国经济增长稳定性的疑虑，并且美联储也不会因此在近期重返 加息进程，但是石油市场仍未能吸引足够的人气。” 美国原油价格小时图显示                                 登录/注册后可看大图 不过也有不少因素打压油价。美国原油供应过剩的疑虑重燃，贝克休斯公司BHI报告称，美国油气钻井平台总数较前一周增加9座，至440座，其中原油钻井平台数较前一周增10座，至351座，为六周来第五周增加。美国钻井平台总数较去年的863座大幅减少423座。分析师预计，石油开采活动在连续两年疲弱后已走出谷底，产量将在明年初开始上升。 Seaport Global Securities的市场宏观策略师Richard Hastings表示，“一系列因素制约着石油期货交易，未能为油价提供有力的支撑。这些不利因素如原油产量依然高企，并且美国的石油出口未能充分的或足够快的增长，美国陆上石油开采量是在增加，而非减少。” 分析师表示，石油价格的下降和炼油企业利润率的压力正在拖累原油价格下跌，2017年的情况可能会好些，但是现在还是2016年年中。在油价实现稳定上升之前，美国油可能会回落至每桶40美元下方。 对于油价的后市前景。法国兴业银行石油分析师Michael Wittner称，“我们看多油市明年的表现，但我们仍对今年剩余时间保持谨慎。” 接受《华尔街日报》调查的14家投资银行预计，作为国际原油价格基准的布伦特原油明年平均价格为每桶57美元，和5月份的调查结果大致持平。这些投行还预计，西得州中质油明年平均价格为每桶55美元；投行认为英国脱欧或遏制油价走高势头。 北京时间6点23分 美元指数报96.29/31，欧元兑美元报1.1050/52，现货金价报1365.83美元/盎司，美国原油价格报45.18美元/桶