大震盪後的全球股市

	轉: 這次的下跌，讓投資人感受到修正的威力了吧？其實 ，近三個月的上漲就已經可以感受到市場上是瘋狂的 ，當然修正起來也會如此瘋狂。而且會更加瘋狂，因為下修得時間永遠 比上漲的時間來得短，更強烈，除了當機立斷的人，否則一定是大失血 。 而在這樣的崩跌之後，股市的動向為如何？如同上次說的 ，其實次級房貸的問題影響真的如此全面廣闊嗎？其實不盡然 ，但是卻是給上漲五年的全球股市一個很好的休息機會 ，這次在美國調整重貼現率的大利多後，股市應該能獲得些微的喘息 ，再來呢？如果這次反彈力道不夠強勁，連下跌的一半都收不回來 ，再來就要開始看個股表現一陣子了，買什麼都漲的好日子過去了 ，再來，就會越來越難操作。 想要避開這波的修正風險，損傷最少，未來可以最快收復的 。就是沒有沾到次級房貸的市場，賣出的理由就最小。這樣最大的標的當然就是中國大陸，而且是純Ａ股。因為純Ａ股的進出資金 ，都受到嚴格的管制。首先，大陸內資的上市公司並無法自由的做金融 投資，因此不論是大型的金融還是各個行業的法人，都不會投資到次級 房貸的市場。再來是Ａ股的保證金，會讓當初進入投資Ａ股的錢不能說 走就走，降低了這次的損傷。這也是為什麼前上週的後半週 ，Ｈ股及Ｂ股作出了２０％以上的修正，Ａ股修正不到４％的主因。很明確的說，這次亞洲股市是因為歐美體系的撤資才引發出如此嚴重的 下殺，而歐美資金越少的，情況就會越好。因此Ａ股絕對是這波股市的 首選。 加上從六月一路到現在，中國的市場降溫打壓政策不停出新招，到現在 ，只創下了上海Ａ股攻克５０００點的行情。而這些激進的降溫政策正逐漸的失效，因為當年全面執行的宏觀調控 ，第二次的執行就已經沒有用處了，何況目前只是在利率跟貨幣政策上 面動手腳，這樣治標不治本的壓抑，都是在告訴我們中國大陸還沒結束 。而根據綜合判斷，純Ａ股可以說是安全的地方。 而以中國股市的高本益比，有人釋放出危機的訊息，我個人覺得這是見 仁見智的想法。如果一家公司一年成長５％，那以今年獲利計算的１５ 倍本益比都算太高，如果一個國家年度ＧＤＰ成長超過１０％ ，上市公司平均成長超過２５％，那４０倍的本益比都算太便宜 ，因為到了明年，公司的獲利拉升，同樣的股價本益比就會降低 。所以以當年度營收計算本益比的方式在這個股價受壓抑高成長的國家 只能說是錯誤的分析方式。所以以這種成長邏輯，中國大陸Ａ股還是太 便宜。真的不貴，除非成長減緩，那就太貴了，不過現在看來，還早。