靓丽纪要数据是否真能让金融市场停止上演过山车？

	靓丽纪要数据是否真能让金融市场停止上演过山车？　 昨日(周三，02.17)，香港隔夜离岸人民币银行同业拆借利率大涨153个基点至3.4%，创逾1个月最大涨幅；因1月食品成本飙升，其涨幅弥补能源价格的暴跌，美国1月生产者物价指数(PPI)意外回升，1月PPI环比增0.1%，高于预期的-0.2%，前值为-0.2%。但能源价格低迷和美元走强仍抑制通胀水平。加上经济前景动荡和股市抛售潮，市场仍怀疑美联储今年能否加息；北京时间周四凌晨，美联储1月会议纪要显示，大宗商品下挫、金融市场剧动，引发美联储官员们的担心，认为经济中的不确定性在增加，经济前景有下行风险。“美联储通讯社”称，美联储在挣扎，看利率政策是否要对上升的风险做出回应。 　　【重点行情分析】 　　 　　离岸人民币流动性趋紧 隔夜拆借利率创逾1个月最大涨幅 　　香港隔夜离岸人民币银行同业拆借利率( CNH hibor)周三大涨153个基点至3.4%，创逾1个月最大涨幅，一周CNH hibor亦涨7个基点至5.07%。 　　对于隔夜CNH Hibor突破3%，瑞穗银行驻香港外汇策略师张建泰表示，中国春节过后，人民银行并没有继续进取地进行公开市场操作，这令可以传导至离岸市场的流动性大为减少。 　　为应对春节的资金需求，中国央行曾经在节前的一周多时间里，通过MLF、SLO和公开市场操作(逆回购)等多个短期流动性管理工具投放超过两万亿元流动性。其中，超过1.7万亿元的逆回购将在2月16日至3月4日陆续到期，而央行昨日与今天的公开市场操作都处于净回笼资金的状态。 　　流动性对CNH汇率和拆借利率至关重要。上月中旬，为提振离岸人民币汇率，中国央行通过买入离岸人民币和拟对境外金融机构存放于境内的人民币征收存款准备金等多个手段抽紧离岸人民币流动性，导致CNH hibor飙升至纪录新高。 　　张建泰认为，在下周的G20财长会议之前，维稳人民币汇率仍是当务之急。他在发给客户的报告中指出，在2月26/27日G20财长会议举行以前，中国央行将会维持人民币稳定，以减少届时关于中国外汇政策方面的批评和讨论。 　　因食品成本上涨 美国1月PPI意外回升 　　因1月食品成本飙升，其涨幅弥补能源价格的暴跌，美国1月生产者物价指数(PPI)意外回升。不过，能源价格低迷和美元走强仍抑制通胀水平。 　　过去几年，美国通胀一直表现萎靡不振，而近期油价暴跌使得通胀水平进一步恶化。随着油价逐渐企稳，就业市场改善，美联储决策者希望通胀能回升至2%的目标水平。 　　数据公布前，法国兴业银行驻美资深经济学家Brian Jones称，从中期来看，通胀水平触及2%应该是可以实现。 　　据路透，因零售机械和设备价格上涨，PPI得到提振，但同时受能源价格低迷和美元走强的拖累，通胀表现仍较迟滞，加上经济前景动荡和股市抛售潮，市场仍怀疑美联储今年能否加息。 　　美联储1月FOMC会议纪要：担心市场剧动 经济前景有恶化风险 　　北京时间周四凌晨，美联储1月会议纪要显示，大宗商品下挫、金融市场剧动，引发美联储官员们的担心，认为经济中的不确定性在增加，经济前景有下行风险。“美联储通讯社”称，美联储在挣扎，看利率政策是否要对上升的风险做出回应。 　　新年以来，股市和油价大跌、中国经济增速放缓、市场上的通胀预期走低，以及其它因素，让美联储内部分位两派阵营。一部分委员认为，威胁经济的风险因素已成为现实，另一部分委员认为，尚可观望，以等待更多证据。 　　1月会议纪要显示，与会者们表示，上述因素将如何影响美国经济尚不清楚，但他们普遍认为经济中的不确定性在上升。许多委员认为，这些因素增加了未来经济的下行风险。一些与会者担心，若中国经济增速放缓超过预期，可能会拖累美国经济复苏。此外，其它新兴市场经济体的状况也令人担忧。 　　上月，美联储在1月FOMC声明中称，维持联邦基金利率在0.25%~0.5%不变，将密切关注全球经济和金融市场的变动。美联储在去年12月会议上开启了十年来的首次加息，当时预计今年共加息四次。而目前从联邦基金利率期货市场看，交易员们预计美联储有一定概率今年全年都不加息。 　　尽管大多数与会者预期货币政策逐步调整是合适的，但他们强调，调整的时点和步伐会取决于经济和市场的发展状况，以及这些因素对中期经济前景的可能影响。 　　美联储在1月会议纪要中称，绝大多数与会者认为，目前还没有足够多的证据显示，中期经济前景是否发生了实质性的变化。但也有一些与会者指出，近期市场形势意味着，经济下行风险在增加，风险因素不再接近于平衡。 　　美联储工作人员的研究显示，美国经济增长和通胀有可能表现弱于预期，失业率也可能超出此前预期。这些经济数据的不利走势，主要是受全球经济不确定性和金融市场波动影响。 　　通胀形势令人担忧，基于市场和基于调查的通胀预期都在下降。油价进一步下跌，美元升值，都意味着通胀会偏离目标水平更久。目前，美国通胀已经连续三年多在美联储2%目标水平下方运行。美联储官员们不希望看到通胀预期进一步走低。因为如果未来通胀再度走低，那么投资者和家庭会对美联储提振通胀的能力表示怀疑。通胀疲软意味着活力不足。 　　美联储在1月纪要中称，一些与会者指出，结合近期形势，通胀更具有不确定性，有下行风险。几位与会者重申密切关注通胀走势的重要性，要确保通胀朝着目标方向前进。有数位委员称，通胀是决定货币政策未来方向的重要因素。 　　在1月会议纪要中，美联储共使用了14次“不确定”、12次“下行风险”或是“下行”，突显官员们对未来经济前景的担忧。 　　【今日财经展望】 　　 　　周四(2月18日)亚洲时段，投资者首先会对隔夜的美联储纪要做出更多的解读，相信这些解读将会影响市场早间的走势方向。数据方面，投资者稍加留意下日本和澳大利亚的数据，然后重点关注中国通胀数据，本周以来来自中国的消息多为正面，投资者期待1月份的通胀数据能够录得良好表现。 　　欧洲时段，投资者主要关注法国和欧元区的两项数据即可。法国方面的CPI年率，欧元区方面的未季调经常帐，都可能会对欧元短线的走势带来一些影响。而隔夜美联储纪要在欧洲时段可能继续会对市场的走势带来影响。 　　纽约时段，投资者密切留意美国方面公布的两项数据，当周初请失业金人数和谘商会领先指标，这两项数据会给晚间的市场指引方向，投资者同时还要关注美股和油价的走势，来判断市场情绪的变化。此外，交易原油的投资者也要密切留意当周EIA原油库存数据给油价带来的影响。