新兴市场年内或放任汇率下跌 人民币成企稳主力

	2016年开局以来，新兴市场各类资产遭受重挫，不少国家货币汇率回到了上次金融危机以来的低点。1月25日，云核变量首席交易员刘夏在《和讯座谈会》上表示，美联储加息、人民币贬值、油价下跌和大宗商品价格下挫等多重冲击，引发的新兴市场货币贬值潮将持续发酵。这些国家面对经济下行的巨大压力，有可能放弃汇率稳定性，货币下跌也将维持1年左右。 　　和讯网整理市场数据发现，今年以来，卢布贬值幅度达到15%，巴西雷亚尔已贬值近5%，同时全球其他新兴市场货币大多数也未能幸免。一方面，油价下跌让投资者抛售新兴市场货币，同时，面对货币大跌，俄罗斯央行的“不干预”和巴西央行不加息的决定客观上助推了本国货币汇率下跌。 　　刘夏表示，通过对比原油和大宗商品价格的关联性国家发现，油价下跌引发货币汇率波动的相关性已经超过60%-70%，尤其是卢布的贬值，与油价中长期下跌趋势关联。但近期油价有所反弹，一定程度延缓了相关货币贬值速度。 　　“对于巴西雷亚尔而言，相较于2015年全年跌幅，1月份贬值5%算是比较好的表现，说明雷亚尔的下行压力也在逐步放缓”。登富特高级分析师朱晓炜在《和讯座谈会》上分析。 　　朱晓炜表示，从巴西进出口情况考量，货币维稳甚至加息升值都会加大企业进出口成本。在全球经济放缓趋势下，巴西需要通过货币贬值保持企业的国际竞争力。 　　未来新兴市场货币汇率走势，刘夏认为主要受两大因素影响。一是油价趋势，二是该国央行举措。如果货币储备充足，肯定会通过干预市场来稳定汇率，如果不足，或将出现崩盘现象。 　　中国作为全球主要新兴市场中最具竞争力的经济体，人民币汇率走向直接影响到新兴市场货币。虽然高盛预测，中国今年以及未来五年将引发市场波动，新兴市场可能首当其冲，遭受打击。但刘夏和朱晓炜均对人民币未来企稳表现出充分的信心。 　　朱晓炜表示，新兴市场国际化程度越高，货币企稳概率越大。现在新兴市场经济之所以差，完全是由产能过剩造成的。而中国在结构调整上早有动作，对内，针对钢铁煤炭等行业正加速去产能。对外，布局“一带一路”战略；与中东三国在“产能合作”上的互利共赢空间等外围上的结构调整。