普天同庆！美联储“加息靴子”终于落地了！但不同的是，此次加息决定得到一致同意，FOMC政策声明呈现出来的“鸽派”色彩并没有预期那么浓厚，同时主席耶伦(Janet Yellen)虽然在新闻发布会上继续强调了支持渐进式加息步伐的立场，但仍表达了对美国经济的乐观看法，这也是隔夜同时支持美元美股大涨的主要原因。
作为对鸽派色彩不如预期充分的回应，美元指数乘风破浪向99大关迈进，非美货币几乎全军覆没，其中饱受油价下跌拖累的加元汇率则表示很受伤，成为近两日G10货币中兑美元表现最为第二差劲的币种。今日有亚洲外汇交易员称，自昨日纽约时段收盘以来，看到广泛的基金相关美元买盘。
日内主要货币兑走势：
但警报就此解除了吗？分析师警告称，根据历史经验，一旦美联储开启紧缩周期，美元在未来数月内有很大概率会出现下滑。
美元多头仍需警惕历史一幕重演——回顾20多年来的加息周期，美联储首次加息之后，美元指数未来四个多月几乎都是呈现下行走势；而美联储首次加息之后的一周时间，除1999年外，其余均是呈现下行走势。
同样的，自1994年以来的四次加息周期中，首次启动加息之后的六个月时间内，做多美元指数的平均回报率为负3.70%。
金汇财经Fxgold整理报道：美联储上一轮加息周期始于2004年6月。在随后的6个月时间里，美元有5个月都在下跌，然后才在2005年的很长一段时间里持续上扬。1999年6月加息后，美元在7月下跌3%；在1994年2月加息之后的14个月，美元指数有11个月时间都下跌。
如下图，在过去五次美联储加息后，美元几乎都呈现贬值态势：
那么，这一次美元多头会逃脱“命运的魔爪”吗？有分析师就表示，历史经验并不一定能够说明问题，如今在全球仍在大宽松模式下美联储可谓是加息的独苗，这与以往有所区别。
瑞穗银行(Mizuho)外汇策略师张建泰在研究报告中表示，预计美联储加息后，美元指数升势不会立刻停止。市场焦点可能会放在美联储加息路径上面，美联储与其他主要央行货币的政策差异并未改变。
那么，美联储未来将是什么样的加息路径呢？耶伦在新闻发布会上是这样说的——FOMC认为温和地加息是适宜之举，利率正常化之路将会是循序渐进的。FOMC希望以审慎而循序渐进的方式行动。
根据公布的利率预期点阵图计算，尽管鹰派有所退却，但决策者依然预期明年会有四次加息至1.25%-1.50%。如果这一计算可靠，那么结合过去五次加息周期的经验(从80年代以来美联储5轮加息周期的经验看，每轮周期平均持续15个月，联邦基金目标利率平均上调约300加息)，本轮加息周期的终点或在2019年，最终联邦基金利率会达到3%-3.5%左右。
不过，海通证券分析师姜超则表示，美元短期走弱概率大，高息新兴市场货币将获得喘息之机，英镑、欧元或可反弹。
从近三次加息的经验看，加息前因预期效应美元指数大幅走强，加息后因预期兑现将反而走弱。本轮在加息预期驱动下，美元指数从80左右一度飙升至100，加息兑现后走弱是大概率事件。而卢布、雷亚尔等高息新兴货币短期内在套息盘推动下存反弹机会。自7月以来，新兴市场货币已经兑美元大幅贬值，其中俄罗斯卢布更是贬值超过50%！
随着经济复苏，英镑、欧元或将走强。欧洲央行12月会议“鹰式降息”虽在意料之外，却在情理之中。一方面，欧洲经济在缓慢复苏，央行对长期经济好转信心增加。另一方面，拖累通胀水平的主因还是大宗商品大跌，而大宗价格暴跌的原因是全球性的，单靠欧央行QE刺激很难改变。随着经济复苏，市场也开始预期英国加息，未来英镑、欧元或将走强。
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发表于 2015-12-17 14:57
