西南证券：纵观历史4300点有顶部之嫌

	昨天大盘一万亿元市值蒸发 印花税由千分之一上调至千分之三，凸显管理层抑制股市过度投机的决心，引发大盘大幅下挫，沪综指收于4053.09点，大跌281.84点，跌幅6.50%；深成指大跌829.45点。成交金额首度突破4000亿元。昨天的暴跌，将导致深沪两市总市值单日损失超过一万亿元。 纵观历史走势，2001年6月14日的高点与目前的情况有异曲同工之势。 市盈率均处于偏高水平 2001年6月14日沪综指创出当时的历史新高2245.44点，直至2006年12月14日才被刷新纪录，有效时间达五年半，非常具有借鉴意义。2001年6月14日沪深两市A股上市公司平均市盈率为66倍；2007年5月29日沪深两市A股上市公司平均市盈率为48倍。 股价已经被大幅炒高 2001年6月14日的高点A股市场平均股价为13.14元，2007年5月29日为11.47元。2001年6月14日，A股市场1092家上市公司中股价高于20元的有273家，占比25.00％；高于30元的有43家，占比3.94％；高于40元的有9家，占比0.83％。2007年5月29日，A股市场1414家上市公司中股价高于20元的有388家，占比27.44％；高于30元的有149家，占比10.54％；高于40元的有71家，占比5.02％；70元以上的有12家，占比0.85％。最高的是沪东重机(行情论坛),达111.62元。可见，2007年5月29日A股市场的高价股所占比例较大。 政策导向以调控为主 2001年2月份证监会发布《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》，向市场警示了绩差股的风险；3月份央行强调了防止信贷资金违规入市；4月份管理层酝酿国有股减持方案；6月14日国有股减持办法出台。 2007年5月管理层对国内股市就开始警示高风险，并推出一系列打压政策。 由此可见，2007年5月29日的高点4335.96点的确存在一定的顶部风险。

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