联储加息猜测不断，交易商信心稍弱

	要点： *关於美联储在下月加息的预期正在升温； *联储基金期货市场暗示——加息机率从早前的6%上升至68%； *交易商调查结果及持仓报告显示，该群体对美联储加息预期不如市场或分析师强烈 通常，每逢到了年末市场总是会交投放缓，流动性下降。但今年对美元投资者而言却是个例外，因市场持续关注美联储十二月利率决议动向。近期美联储年内加息预期不断提升，助力美元持续攀升，创下12年来新高。那么，美元能否维持继续上行势头？ 美元指数 在判断美元前景之前，我们先来回顾一下美元近期的走势。如下图所示，在美国10月非农数据表现异常强劲的背景下，上周美联储官员讲话大幅提升美联储十二月加息预期，美元寻获强劲的上行动能後加速上扬，创12年来新高。 尽管近期美元涨势强劲，但从技术面看，美元要想进一步走高或面临较大阻力。不少经济学家表示，市场或已为美联储加息做好心理准备。美联储偏鹰派的言论是否已被市场完全消化仍有待观察。 市场预期 美元指数在过去一个月里强势反弹。从联储基金期货市场中可以清晰的观察到交易商的情绪变化。这种金融衍生品旨在提供一种可以对冲利率波动的工具。更具体，在芝加哥商品交易所的“Fed Watch”(“美联储观察”)中，显示12月加息25个基点的概率升至了68%，早在2006年该机率只有6%。其中的变化著实让人吃惊。 该对冲工具不仅显示了交易商的预期所在，而且该预期还不断向其他预期工具的结果靠拢。根据路透社对一级交易商的问卷调查结果显示，17位受访者中有15位认为美联储今年加息的可能性很高，比例达到88%。当然，这个数据在一个月前还相当的低，而且也不如联储基金市场所暗示的激进。 继本月美国非农报告、美联储利率决议相继公布後，经济学家普遍站在了较为强硬的一边——认为美联储近期加息的可能性十分大。临近12月利率会议，彭博社的调查结果显示，72位受访经济学家中有58位预计联储将加息，比例为81%；17%（12位）的受访者因为利率维持不变。 交易者情绪 虽然联储基金期货市场反映了部分市场参与者的情绪，但另外部分零售交易员则更偏向投机。针对12月利率决议，笔者在社交媒体上进行了一个广泛投票——超过52%的投票者认为美联储将加息25点；48%的人认为会按兵不动。几乎是50%的对比率。如果大部分人的预期是正确的，且越来越多迹象表明加息在望，相信美元仍有机会获得动力继续上涨。 外汇持仓报告 零售客户的外汇持仓也从侧面印证了上述的民意调查结果。投机情绪指数（SSI）显示不同货币对之间并没有出现一致的趋势，而且交易者似乎对中期的走势缺乏信心。 SSI指数显示，散户对欧元/美元的持仓现为净长仓，美元/加元为净短仓；这与普遍看涨美元的市场预期相左。其余货币对的持仓则相对中性。 这可能暗示了零售客户的持仓受到多个因素影响，其中包括了较短的持有期。不过，这从侧面表明美联储提前加息的预期或许还未完全被市场消化，也许美元仍存在一定的波动空间，可能是向下也可能是向上。