如果说集齐七张可以召唤一次神龙，那金融市场一次性集齐三张美联储王牌人物便足以。这个“超级星期三”，美联储三张王牌——主席耶伦(Janet Yellen)、副主席费希尔(Stanley Fischer)、“三号人物”纽约联储主席杜德利(William Dudley)将齐齐亮相，晚间还有素有“小非农”之称的美国ADP就业报告，这将是一个无与伦比获取美联储对经济看法的契机，投资者想必早已迫不及待了。
美联储三张“王牌”人物同日登台，会否发出明确信号？
大多数美债价格连续第二个交易日下跌，10年期美债收益率上升4个基点至2.21%，盘中触及9月17日以来最高水平，投资者在等待周三(11月4日)美联储主席耶伦的证词以及周五美国(11月6日)非农就业数据，数据可能会透露经济是否足够强劲到允许美联储12月加息的程度。
北京时间日内晚间11时，耶伦在众议院金融服务委员会发表证词的主题是金融监管，但议员们可以就任何问题提问，包括货币政策。纽约联储主席杜德利将在同一时间参加新闻发布会；副主席费希尔则将于北京时间周四凌晨3点发表讲话。
这将是10月决议以来美联储三位高官首次发声。10月决议声明表示，美联储着重强调了对国内经济数据看好、对海外经济担忧减轻，并且提及了12月加息的可能性。前美联储理事梅耶(Laurence Meyer)表示，这将是一个无与伦比的契机，可以从中获取美联储对经济态势的态度。
加拿大皇家银行(RBC)资本市场驻纽约美国利率策略主管MichaelCloherty表示，2015年最后数周流动性“极其糟糕”，将需要耶伦对利率行动发出明确的信号。
耶伦需要指明一个方向以避免市场陷入混乱。12月会引发流动性问题，因银行年终收尾对账，这是一年中一次美联储不能依赖数据的时期。耶伦在12月份首周预定有两次公开露面，这是耶伦必须对FOMC将在12月16日的会议上做出的决定不留有任何疑虑的时机。
SunTrust表示，若美联储12月加息，理事不投反对票的时代将终结。FOMC如果决定12月加息，可能会有理事投反对票，从而成为伯南克-耶伦任期内的首次。伯南克和耶伦任期内，两位主席都能够在美联储内部协调意见的统一；以前出现过委员投反对票的情况，但在每日同在华盛顿工作的央行理事之间，还没有出现过这样的情况。
美联储两位理事、FOMC票委布雷纳德和塔鲁洛都在10月中旬发声，称加息日期应当延后至2016年。这显示美联储内部对于加息时机分化严重。
美国联邦基金利率期货价格显示，市场认为美联储年底前加息的几率为50%，自上周美联储政策会议以来出现反弹。Manulife Asset Management驻波士顿高级交易员Michael Lorizio表示，这显然是上周美联储政策声明的影响，导致市场预计12月份加息的可能性上升。
瑞穗银行外汇策略师Sireen Harajli表示，市场正在等待更多信息，而且显而易见的是，市场预计美国加息会更早一些；如果本周经济数据良好，还有更多鹰派言论，美元料将恢复强势。
“债券大王”格罗斯近日表示，美联储应当抛售长期美债而买入短债以矫正美国经济。美联储在2012年启动了“扭转操作”，买入10年期美债作为重振美国经济增长以及降低失业率的工具，格罗斯坚称这一举措未能建立坚实的经济基础。
“小非农”ADP会否带来转机？
除耶伦证词外，日内公布的一系列美国经济数据仍然需要予以重点关注。其中以素有“小非农”之称的ADP就业报告最为重要，该报告将是有关非农就业人数的最后一项主要指标，将为周五美国10月非农就业报告提供指引。彭博受访经济学家预期中值显示，10月ADP就业人数料将增加18万(与市场普遍预期一致)，但存在下行风险。
下图为ADP和私营部门非农就业人数：
对于非农数据，花旗集团G10外汇策略全球主管Steven Englander指出，只要10月非农就业人数增加16万人以上，美联储将会十分乐意于12月加息；而13.5万到16万的增长则较为微妙，若失业率同时下降则美联储将加息，若上升则美联储会按兵不动；但若非农人数增长低于13.5万，这将引发美联储对增速下降过大的担忧。
日内晚间还将公布美国9月贸易帐数据，由于上周已经发布了商品贸易先期数据，9月贸易帐数据可能不会引起市场变动，不过鉴于增加了国别和服务业数据，该报告仍值得关注。彭博受访经济学家预期中值显示，9月贸易帐料将从赤字483.3亿美元收窄至赤字410亿美元。
10月ISM非制造业指数也将受到密切关注，因为越来越多的证据表明，服务业正在屈从于制造业的疲弱表现；彭博受访经济学家预期中值显示，10月ISM非制造业指数将微幅下滑，从前次的56.9降至56.5。
做多美元OUT了？
昨日风险偏好情绪回暖，美国9月工厂订单数据差强人意，依然支持美联储12月加息，美元指数震荡攀升至97关口上方，兑欧元止住9月11日以来最长连跌，美元多头的“小宇宙”似乎终于迎来了爆发契机。
在美元走强的衬托下，日内除澳元、加元外的非美货币普遍走软，其中欧元兑美元更是刷新了本周低位1.0938，失守1.10大关。
不过，在货币政策分化的大背景下，做多美元似乎并不是最佳获利途径。考虑到美联储加息前景已经在美元汇价中得以体现，去年和今年上半年主导外汇市场的欧元兑美元交易似乎正在衰竭。
这与巴克莱(Barclays)近期调查的出来的结论有异曲同工之妙。该行通过对其全球651名客户进行了调查，探寻他们最大的担忧因素，对大宗商品、收益率和外汇的观点，以及跟市场前景有关的其他问题。
调查结果显示，只有7%的人将美联储政策正常化视为未来12个月市场面临的主要风险，相比之下，36%的人最主要的担忧是中国(与8月11日中国意外安排人民币贬值有关)。
野村(Nomura)和法国兴业银行(Societe Generale)表示，从央行货币政策差别中获利的最佳途径是卖出欧元并买入日元。他们认定欧洲央行将扩大货币刺激，而日本央行则会选择按兵不动。以欧元和日元计价的利率掉期之差创下欧元1999年问市以来最高水平，为这种预期提供佐证。
下图显示，欧元利率掉期相对日元下跌，而欧元兑日元亦随之下跌：
法兴银行驻巴黎策略师Olivier Korber表示，与兑美元相比，欧元兑日元贬值空间更大(目前已经跌至4月以来最低水平)；美元已经消化了对美联储加息的预期，同时德拉基始终如一的表示会采取更多政策行动，日本央行迄今没有任何动作意味着市场缺乏刺激日元走软的因素。
该行借助交易模型来确定未来汇价，该行预计欧元兑日元未来2-3个月内将贬至126关口，目前交投于132关口上方。该行策略师推荐的期权交易策略是买入欧元看跌期权(欧元兑日元下跌的话会为投资者带来收益)，同时卖出欧元认购权来抵消所买入期权的成本。
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发表于 2015-11-4 10:32
