经济数据影响美联储会议结果

	金融市场希望周四公布的美国经济数据能够平息人们对下周美联储降息幅度的长期争论；目前，经济学家的预期普遍较为乐观，若预测正确，则市场会越发认为降息的幅度将锁定在25个基点。 据道琼斯6月19日报道，美国周四晚些时候将公布上周首次申请失业救济人数和费城联邦储备银行的制造业活动指数。但经济学家警告称，这些市场期待已久的数据将很难为美国联邦储备委员会(Fed)降息提供明显的佐证，不足以改变货币政策前景。 即使最乐观的预期也表明，美国上周首次申请失业救济人数会出现大幅波动，该水平表明就业市场尚未处于正常状态。同时，虽然市场预计费城联邦储备银行制造业活动指数将走强，从而可能使降息的幅度收窄，但该数据的地区性特点削弱了它对Fed政策的影响力。 即使公布的数据与上述乐观预期一致，债市也可能作出不同反应。交易员对该数据的总体看法都可能成为影响市场的关键，因为目前经济学家纷纷预测Fed将在下周三的会议结束时宣布降息，而国债价位是支撑他们这一预期的有力佐证。 Banc One Capital Markets注芝加哥的经济学家Anthony Karydakis说：在交易员和投资者眼里，这两个数据可能最终决定降息的幅度。 数日前公布的纽约联邦储备银行制造业活动数据和消费者价格指数都好于预期，使国债市场在过去数日面临巨大的压力。投资者认为，在该数据的影响下，Fed可能选择将联邦基金利率下调25个基点，而不是更大幅的50个基点。 自本周开始，与价格走势逆行的国债收益率大幅上升，而短期国债与长期国债之间的价差也进一步扩大。瑞士信贷第一波士顿驻纽约的经济学家Jonathan Basile说：受该数据的影响，市场不再认为Fed将更大幅地下调利率。 Fed降息前的种种举动仍使人们纷纷猜测可能的降息幅度。周四报告的重要性在于，交易员的普遍共识仍会发生改变，而这些报告是下周货币政策会议召开前发布的最后一批重要数据。 经济学家预计，上周首次申请失业救济人数会减少5,000人至42.5万人，显示出较为温和的向好趋势。同时，大部分经济学家预计，费城联邦储备银行的6月份整体指数会由上月的-4.8上升至5左右。 若预测正确，则市场会越发认为降息的幅度将锁定在25个基点。若首次申请失业救济人数在40万人左右，则表明尽管最近的一些数据显示出整体经济可能在向好，但劳动力市场却并没有太大的起色。 经济学家称，如果费城联邦储备银行的数据能够突破零的水平，就表明其制造业步入良性发展的方向。但许多分析师警告称，由于纽约联邦储备银行的制造业数据意外走强，因此费城的制造业活动指数可能远高于预计的5这一数值。瑞士信贷第一波士顿将他们的预期上调至15。 6月份纽约联邦储备银行的指数创下26.80的高点，而5月份为10.60。与费城的数据一样，纽约的数据也多被视为供应管理学会制造业指数的先行指标。纽约的数据显示费城指数也可能大幅走高。 Wrightson ICAP驻新泽西州泽西城的首席经济学家Lou Crandall说：当然，不管公布的数据结果如何，这些数据对货币政策而言只是具有潜在性影响，而不具有决定性作用。 但经济学家承认，若有数据（尤其是费城的指数）意外地大幅走低，则交易员们就很可能回到先前的立场，即认为Fed将把降息幅度扩大至50个基点。

	各国央行         下次会议         预期        上次变动               核心利率 FED (美国)         2003-6-25   -(25-50bps) 2002-11-6(-50 bps)         1.25% ECB (欧洲央行)         2003-7-10        无         2003-6-5 (-50 bps)         2.0% BOE (英国)         2003-7-10        无        2003-6-5 (-25 bps)         3.75% SNB (瑞士)         2003-9-18         无          2003-3-6(-50 bps)         0.%-0.75% RBA (澳大利亚)         2003-7-1        无          2002-6-5 (+25 bps)         4.75% BOJ (日本)         2003-7-15         无          2001-3-19(-15 bps)         0.00% BOC (加拿大)         2003-7-15         无          2003-4-15(+25 bps)         3.25% Riksbank (瑞典) 2003-7-3         无          2003-6-5(-50 bps)         3.0% -------------------------------------------------------------------------- 注:bps=基点，‘-’表示减息，‘+’表示加息 资料来源:德国商业银行

	失业率应很关键,美国正在准备选举,失业率高起不下,布什就难受了.