布丁资讯专贴（1月8日）
成功没有捷径，只有不断的努力.早安！ 本周七大驱动市场因素投行Brown Brothers Harriman（BBH）全球外汇策略负责人Marc Chandler总结了以下七大因素，预计它们将影响本周全球市场：
1、美联储政策令人困惑。
去年12月的美联储FOMC会议有历史意义，这不是因为它标志着QE开始结束，而是由于购买资产的规模几乎比QE3加倍，并且采用了宏观经济标准作为终结近零利率政策的指引。
但会议纪要内容又让很多人感到，QE4可能提前结束。
2、近来价格变化的几个重要因素。
欧元、瑞士法郎与英镑跌落关键的趋势线支撑位，这意味着进一步复苏将导致它们新年年初急剧下跌。
日元仍趋弱。日本政府的激励影响可能在美元兑日元接近90时放慢。
许多流动性更高也更自由的新兴市场货币兑美元可能走高，这类新兴市场货币包括墨西哥比索、土耳其里拉和南非兰特。
波动指数VIX上周降幅奇高，标普500则创下五年来最高收盘价。
风险欲望增强也对核心国家债券带来压力，推升了欧洲边缘国家债券的价格，尤其是意大利与西班牙国债。
这两国的金融业随之走强，西班牙寻求全面救助的压力也将减轻。
3、欧洲央行本周四货币政策会议。
大多数货币政策决策委员都倾向降息，但欧洲央行行长德拉吉与德国代表可能妥协，结果就是利率不变。
欧元区12月制造业PMI数据显示，欧洲制造业活动持续收缩。
疲弱的经济数据大部分符合欧洲央行预期，价格压力去年年底已经加大。
假如欧元区经济数据没有明显好转，今后几个月内可能降息。
4、英国央行本周四货币政策会议。
英国央行增加购买资产的可能性比欧洲央行降息的可能性低。
英国央行看来对监控融资换贷款项目（FLS）的进展感到满意。
更值得关注的是统计局的零售价格指数变动建议。因为英国在考虑改变通胀计算方式，以此减少政府需要负担的福利支出。
5、当前日本的焦点是货币政策。
日本央行1月21-22日货币政策会议，会上将评估不到1年前设定的1%这一通胀目标。
安倍晋三领导的日本新政府希望央行上调目标至2%。安倍未就任时就以修改央行独立性法律相威胁。
讽刺的是，日本央行可以通过某种形式上服从政府的要求保护自身独立性。
日本央行本周将参加政府主持的会议，开始配合政府协调经济紧迫形势下的对策。
日本政府的经济与财政政策委员会可能讨论怎样最终克服长达15年的通缩。
本周末，预计日本将公布11月贸易差额为逆差，但经常账户整体仍有盈余。
6、中国月度数据下半周开始公布。
预计会出现更多中国增长放慢趋势结束的迹象。12月人民币贷款可能略高于11月。
进出口都将增长也会令人对中国稳步好转更有信心。CPI2%左右将给中国政府最大的操作空间。
7、其他新兴市场的关注点包括波兰央行可能加息25个基点。
泰国与韩国央行本周的货币政策会议预计将维持现有政策不变。
印度尼西亚央行本周会议可能将利率走廊缩小，由4.25%上调25个基点，但关键利率仍会是5.75%。
虽然中国进出口会增加，但印度会减少，这可能导致印度贸易逆差扩大。 瑞银Art Cashin：债券牛市的终结将以恐慌事件为信号
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债券市场的牛市已经持续了几十年，在美国财政预算问题还未完全解决的关口，有更多的人有理由相信，债券利率只有上涨一条路可走。
然而，债券收益率持续上涨有可能意味着债券牛市的终结。
瑞银首席经济学家Art Cashin预计，债券市场牛市的终结将以一次恐慌事件作为信号。
在接受King World新闻采访时，Art Cashin表示：
“随着美联储QE量的增加和全球货币宽松的实施，2013年有一些事件值得关注。比如说，我们已经开始看到债券利率走高，部分原因是上周美联储公布的会议纪要。我将会关注的是抵押贷款申请的情况。如果公众开始认为债券利率有趋势走高，那么我相信我们会看到一大批投资者试图锁住低抵押贷款利率（从而导致申请数量上涨）。”
“这样的‘恐慌事件’在我看来或许是个债券牛市结束的信号。这将意味着债券基金面临资金外流。所以，在接下来一两个月中，我会密切关注抵押贷款申请是否有爆炸式增长。”
此外，高盛也有观点认为债券市场有可能面临崩溃。
高盛给出的理由是，本周美国国债收益率已经开始上涨，如果回到历史水平3%，那么长期国债的价格就有可能垂直下跌。（从国债天然属性的角度来讲，如果利率上涨，那么固定收益的价格就会下跌。）
高盛股票策略师Robert D. Boroujerdi表示，“风险溢价重回6%名义利率（3%实际利率和3%通胀率）的历史水平，将意味着5年期国债的投资损失25%以上。” 高盛：看涨中国股市，这次“我们很有信心”
高盛2012年曾预测中国股市大涨，但并没有成真。不过高盛今年说，它对股市前景很有信心。
高盛首席中国股票策略师朱悦（Helen Zhu）称，中国居民的收入增长，以及对政府经济改革的信心，将会使今年的MSCI中国指数从当前水平提高8%。今年第一周，该指数就已上涨4%。
朱悦告诉CNBC：
改革进程加快将是股市的主要上行因素，由于出口回升和改革的展开，预计股市第二季度将有更好的回报。
高盛预计，2013年中国居民收入将增长9%。
高盛高华的宋宇之前预计，中国2013年GDP增长8.2%。但他还提到，认为中国会做一些改革，但是非常大的改革是比较困难的。
不过，中国已有一些金融市场改革的证据，包括在12月中旬，中国外管局取消了QFII的10亿美元投资额度上限。
朱悦说：
由于国内投资者对市场预期偏低，因此今年股市很有可能给投资者一个“大惊喜”。
2012年初，朱悦曾预测中国股市将有一个“大丰年”，沪深300将上涨30%。不过，去年沪深300的涨幅不到10%。
去年A股全年仅上涨3.2%，而同期许多亚洲股市都有两位数涨幅，标普500约上涨13%。
朱悦说，她去年的错误在于对企业利润增长过于乐观；但现在投资者已经考虑到了“所有可能的负面消息”，因此股市下滑空间将不会很大。
事实是，11月底的投资者信心非常糟糕，这也就是为什么我们劝投资者入场的原因，因为已经没有进一步的下跌空间了。我认为我们已经看到投资者开始入场了。 奥巴马宣布美国防部长及中情局局长提名
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如媒体此前预料，当地时间1月7日，美国总统奥巴马宣布提名前共和党参议员Chuck Hagel为美国新任国防部长。而白宫的反恐顾问John Brennan获得了美国中央情报局（中情局）局长的提名。
此次两位提名人选均需得到参议院审批确认，但目前都面临阻力。
许多共和党人和批评人士质疑Hagel对以色列态度不友好，又曾多次投票反对美国制裁伊朗，还透露过国防部应裁员的想法。
不过，奥巴马力挺Hagel。BBC报道，奥巴马在近期记者会上公开赞扬他的独立态度和争取两党合作的精神，称他是“美军当然的领军人物”。
同得到奥巴马连任后首个提名的高官——国务卿约翰·克里（John Kerry）一样，Hagel也曾参加越战，荣获勋章。
奥巴马认为，这段越战经历对Hagel更重要的意义在于，他知道“战争并不只是一个抽象的词汇”。
如提名通过，Hagel将是首位担任国防部长的应征士兵。
与Hagel不同，Brennan已经是获提名机构中情局的元老。
Brennan为中情局工作长达25年，在情报界德高望重，在国会素以无党派的直率作风闻名。
奥巴马身为参议员首次竞选总统时，Brennan就担任他的高级情报顾问，追随到他入主白宫。
CNN报道认为，Breannan的观点是奥巴马政府反恐思想的核心。他主张放弃传统的军事力量，越来越多地采用无人轰炸机和特别行动队。
下图可见，在Breannan的影响下，美军无人机袭击巴基斯坦与也门的次数对比。由于难以区分无人机攻击和普通空袭，可能也门遭到的无人机打击次数比图示的多。
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批评者主要将矛头对准Brennan主张采取水刑等残酷的审问技术，称这是情报搜集的“阴暗面”。
而《卫报》指出，即使没有公众对严酷拷问的质疑，Brennan也可能面临有关其领导方向的指责，有批评人士称他让中情局成为战争工具，却忽视了传统的情报搜集工作。
Brennan本人表示，将保证使中情局“永远反映美国的宝贵价值”。 美股收低 标普500脱离五年高点
继此前一周创下一年多最好表现之后，美股周一回调。
标普500跌0.3%至1,461.89点，道琼斯跌0.4%至13,384.29点，纳斯达克跌0.1%至3,098.81点。
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WSJ援引分析师称，周一的股市下跌是“此前一周上涨过后的盘整期”。标普500上周累计涨4.6%，升至2007年12月以来最高水平。
周一无重大经济数据。市场等待将于周二开始的企业财报季。
企业方面，美国银行和房利美达成协议，和解有关住房抵押贷款的指控。美银股价下跌0.2%，而房利美大涨12.2%。
周日，巴塞尔银行监理会放松了对银行流动资产要求，但银行股涨跌不一。
另外，周一10家大银行同意支付85亿美元，与监管机构和解抵押止赎操作不当的指控。花旗和摩根大通涨0.1%，但富国银行跌0.5%。
周一全球市场收盘情况：
美股收低：标普500跌0.3%，道琼斯跌0.4%，纳斯达克跌0.1%。
欧洲股市下跌，Stoxx 600跌0.4%，上周曾触及2011年2月以来高点。
德国DAX跌0.6%，法国CAC 40跌0.7%，英国FTSE 100跌0.4%。
多数亚洲股市也出现回调，日本股市跌0.8%，恒指基本持平，但沪指涨0.4%至6个半月高点。
美元对欧元和日元走低。
纽约2月期金跌0.2%至每盎司1646.30美元，为连续第三日下跌。
纽约3月期银涨0.5%至每盎司30.082美元。
美国原油涨0.1%至每桶93.19美元，布伦特原油涨0.1%至每桶111.40美元。
10年期美债收益率跌至1.904%。 索罗斯：欧债危机中的社会价值观危机
排外主义和极端主义是深层危机中的社会现象。2012年，希望极端右派金色黎明党在希腊国会大选中赢得了21个议席，匈牙利右翼Jobbik党获得了长足发展，支持极端保护主义的法国民主阵线主席Marine Le Pen在总统大选中获得了巨大的支持。欧洲各国对相似政治势力不断膨胀的支持率，指向了一个不可逃避的问题：欧洲大陆旷日持久的金融危机正在制造一场社会价值观的危机，后者现在已经开始威胁欧盟本身了。
当欧盟还只是一个长远志向的时候，这个概念就激起了很多人无限的憧憬，认为这是个非常吸引的主义，包括我（索罗斯）。我当时认为这是一个开放社会的整合过程——各主权国家自愿地联合在一起，愿意为了共同的利益放弃部分主权。欧洲国家拥有一个共同的历史，比如说法国革命的口号就是“自由、平等、博爱”，这留下了一份不朽的遗产。依靠这个传统，成员国基于平等和不被任何一个国家控制的基础上建立了联盟。
但欧债危机现在已经把欧盟转化成一个完全不同的“东西”。欧元区现在依靠严格的纪律维持在一起，而并不是一个自愿的联盟；欧元区现在已经变成一个具有阶级性的协议——核心国家垄断了政策的制定，边缘国家的地位次级化越来越严重，而并不是一个平等的联盟；敌对意识正在滋长，而不是博爱和团结。
欧洲一体化的过程一直是一小群有远见的政治家冲在前面，这些政治家一直坚持开放社会的原则，而且按照卡尔.波普的“渐进式社会工程”行动。他们承认完美的制度是不可达到的，所以他们设定了有限的目标和紧凑的时间，进而推动向政治目标小步迈进，在这个过程中他们完全清楚什么时候要达到什么目标，如果当前的措施已经明显无法如期达到目标，就采取进一步的行动。这就是欧洲煤炭和钢铁联盟逐步发展成欧盟的模式。
法国和德国一直走在推进一体化的前面。当苏联解体，德国领导人认识到，只有在欧洲进一步联合的背景下，东西德才可能完成统一，同时，德国为了达成这个目标已经准备好作出牺牲。在谈判的时候，德国人同意贡献更多而索取更少，因此最终达成了协议。
当时，德国政治家声称，德国没有自己的外交政策，而只有欧洲唯一的外交政策。这个立场加速了欧洲的一体化，最终在1992年签署了马约，在1999年成功引入了欧元。接着欧洲经历了进一步一体化的时期，比如2002年成功引入了欧元纸币和硬币。
但2008年出现了危机，这是由美国金融危机引发的，但给欧洲带来了更大的问题。为了应对雷曼倒闭，政策制定者宣布不会容许其它任何一家系统性的重要金融机构倒闭，这就需要用国家信用取代冻结的市场。
然而，不久以后，德国总理默克尔对外声称，这些担保措施只能让每个欧洲国家独立提供，而不是由欧洲集中提供。这就是欧债危机爆发的标志，因为默克尔的举措把单一货币系统的缺陷暴露了，当时政府当局和金融市场都没有意识到这个问题，而且至今它们仍没有完全明白。
通过创立欧洲央行，成员国的政府债券就会出现违约的风险。发达国家通过自己货币发行的国债是永远不会违约的，因为央行有无限的印钞能力。它们的货币可以贬值，但违约的风险几乎没有。
相反，那些借取外汇的发展中国家，可能会耗尽外汇储备。当财政危机冲击希腊，金融世界突然发现欧元区成员国已经把自己拉到了发展中国家的位置。
欧债危机与1982年的拉丁美洲债务危机存在很多相似之处，当时IMF通过给债务缠身的国家发放大量的贷款，避免它们毁约来挽救世界金融系统。但同时，IMF还要求这些国家实施严格的紧缩政策，把这些国家推入了无尽的衰退深渊。结果，拉丁美洲承受了一个迷失的十年。
今天，德国对欧元区所做的和IMF当年对拉丁美洲所做的是一样的。它们设定的紧缩措施可能不一样，但效果是一样的。欧债危机把金融系统推向了破产的边缘，而通过实施严格的紧缩措施和向希腊这样的国家发放足够的贷款避免违约，终于避免了破产的发生。
结果，欧元区内部债权人和债务人的矛盾不断激化，因为债权人负责经济政策的制定。德国领导着核心国联盟，而那些债务缠身的国家组成了边缘国家联盟。核心国对边缘国家实施严格的紧缩政策，是欧元区内部矛盾深化的根源。欧元区的经济环境不断恶化，引起了大面积的社会苦难。那些无辜、失落和愤怒的紧缩政策受害者给仇外主义、仇恨言论和其它极端主义提供了肥沃土壤。
因此，为了保护金融系统和欧元而设计的政策，把欧盟推向开放社会的另一个方向。在欧元区的金融需求和欧盟的政治目标上，出现了明显的矛盾。通过重复上世纪流行的紧缩措施和把欧元区两极化，就可以满足金融世界的需求；但这与开放社会的原则是不相容的。
其实有办法修改政策，把保护欧元和满足欧盟政治目标融合在一起。比如说，独立的国家债券可以被欧元债券取代。但如果内部矛盾继续存在，政治目标应该要被优先考虑的。不幸的是，实情不是这样的。金融问题不断施压，垄断了政治家所有的注意力。欧洲的领导人被危机占据了所有时间，以致于没有时间考虑政策的长期后果。结果是，这就会形成核心国和边缘国间长久的代沟。
一定不能让这样的阴暗前景发生。欧盟原来成立就是作为一个团结和合作的平台。今天，欧盟只能因为阴暗的必要性维持在一起。这并不是我们希望或需要的欧洲。我们必须扭转这个难以容忍的趋势，寻找方法重拾团结的精神和共同的价值观，重新激活对欧洲未来的憧憬。 美欧跨大西洋贸易对话接近“发射台”
就像要把宇航员送上火星一样，达成美欧双边跨大西洋贸易协议一直是政治家们的梦想，却总是看似遥不可及。不过，布鲁塞尔和华盛顿现在已经离“发射台”更近了一步。
本月，欧盟贸易专员德古赫特（Karel De Gucht）有望与美国贸易代表柯克（Ron Kirk）展开正式协商。
特别的，欧盟的政治动机已转变为希望推动达成协议。欧盟决策者们迫切希望向外界展示，除了扑灭欧元区危机之火，他们还有别的野心。
英特尔（Intel）全球贸易政策主管Greg Slater说，美国和欧盟有望设定知识产权保护等领域的“金本位制”，中国和印度等新兴市场也将不得不尊重。
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达成协议仍面临诸多挑战
不过，协议仍面临众多挑战。贸易政策已经不仅仅限于进口关税（对于许多跨大西洋贸易而言，这已经非常低），还经常包括众多国内规则。对于欧美贸易来说，技术标准已经成为最大阻碍。
举例来说，欧盟和美国已在电动汽车标准上进行合作，但在传统汽车安全机制上依旧分离。实际上，高技术方面的纠纷已经使得跨大西洋贸易陷入困境。
同时，无论是在欧盟和美国，不同机构通常都有不同规定。例如，白宫管理着信息和管理事务局，但许多联邦机构则是对国会负责，而一些保险部门又是受州政府监管。
在欧盟，欧洲议会权力的不断上升，意味着一些条约将不再那么容易得到通过。欧洲议会7月意外拒绝通过国际反假冒贸易协定，这揭示了其表明独立性的决心，同时也说明它将更多听取区内阵营的声音，而非跟随国际公约。
除了“地盘战”外，两大经济体还有更深的哲学差异。例如，欧盟法律强调“预防原则”，这种原则要求新产品提供证据，证明它们不会危害人类健康或环境，而这就加重了新产品开发者的负担。
翰宇律师事务所（Squire Sanders）的Shanker Singham说，欧盟对化学品和转基因食品就设置了此类限制。
欧洲议会主席Martin Schulz近期访问华盛顿时说：“我们在食品安全、消费者保护和环境标准上存在分歧，这些分歧深受文化影响。” 花旗集团高层大换血 CIO遭遇裁员
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花旗集团周一宣布，Manuel Medina-Mora和Jamie Forese将成为花旗银行的共同总裁，填补了花旗银行前任CEO潘伟迪（Vikram Pandit）去年10月离任后的空缺。
同时，Forese还将担任花旗机构客户集团的总裁，Medina-Mora将继续领导花旗全球消费者业务。
而受节约成本裁员风波的影响，花旗集团私人银行首席投资官Richard Cookson遭到裁员，成为华尔街裁员大潮所波及的最高层管理人员之一。
据道琼斯，现任亚洲首席风险管Brad Hu将成为花旗首席风险官，而现任首席风险官Brian Leach将任职花旗政策风险策略部门总裁，同时保留首席财务官John Gerspach的职位。
现任CEO 考伯特（Michael Corbat）对花旗高管团队进行了一次大换血，此后他本人对花旗运营的直接控制要比潘伟迪在任时增加许多。除了日本地区，所有的业务和地区的13位高管都将直接向他本人回报工作，包括人力资源和公关部门。
花旗银行前任总裁兼批发银行总监John Havens在潘伟迪离任时，随他离开了花旗。而现任的董事会副主席Lew Kaden也将在未来几周内退休。
RBC资本市场分析师Gerard Cassid对这一次花旗高层大变动表示赞赏，称考伯特将有能力的高管放到了承担更多责任的位置，并预计花旗目标股价会涨到每股44美元。
周一花旗股价上涨4%至每股42.47美元，今年目前为止，花旗股价已经上涨7%，为表现最好的大银行股之一。 美国银行业支付200亿美元和解次贷相关赔偿
周一美国银行业宣布同意支付200多亿美元，了结因次贷危机引发的监管机构索赔。
包括美国银行、富国银行、摩根大通和花旗在内美国10大银行，将向美联储和货币监理局（OCC）支付总计85亿美元的赔款，以了结针对它们的有问题止赎操作调查。
周一宣布的85亿美元和解协议，规模小于之前预期的100亿美元。并且为联邦监管机构自2011年4月开始的止赎欺诈调查画上句号。
十大银行的和解协议中包括一笔33亿美元现金付款，将提供给受到这些有问题止赎操作伤害的借款人作为补偿，还有52亿美元将会分配给有因为止赎操作失去自己房产危险的屋主。
根据协议十大银行问题止赎的受害者，将在3月31日前获悉具体的赔偿额。能获得最小赔偿为数百美元，最高达到125,000美元。监管机构说495,000名已经提出索赔的贷款人，预计得到的赔偿将较多。
此外在另一笔单独和解协议中，美国银行将向房利美支付116亿美元，以和解有关2008年之前9年间的不良住房抵押贷款案指控。
美银将支付给房利美36亿美元现金，并斥资67.5亿美元从房利美手中以初始价值的折扣价购回抵押贷款，此外还将为由此导致的止赎延误支付13亿美元。
美银称这笔赔偿将导致其第四季度收入减少27亿美元，但仍预计将实现适度盈利。
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