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zt5846 发表于 2013-7-25 20:23 http://www.y2.cn/images/common/back.gif
这句话说得好，想想也是
美国司法部正式起诉SAC，对冲基金大鳄或面临灭顶之灾
美国监管当局在多年的追踪后终于跨出最后一步。
据彭博和路透：
- 纽约联邦大陪审团正式起诉SAC资本。
- SAC资本遭到刑事调查。
- 美国司法部在曼哈顿法院发起诉讼。SAC被起诉一项电信欺诈、四项证券欺诈。SAC的基金经理Richard Lee在7月23日承认有罪。起诉涉及数名组合经理、分析师和数十家公众公司。
- 美国寻求剥夺SAC的来自欺诈的非法利润
Zerohedge称纽交所5-10%的日交易量与SAC有关。
More to come...
中国江苏陷入债务噩梦？
中国地方政府债务问题将正常解决还是陷入噩梦，现在下结论可能为时尚早，但不妨碍我们逐个察看那些地方债务最重的省份。路透社最新一篇题为“中国江苏将陷入债务噩梦？”的文章，为我们展示了债务大省江苏正经历的艰难时刻:
据渣打银行、惠誉和瑞信的估计，中国地方债规模在GDP的15%至36%之间，如果基于世界银行给出的中国2012年GDP数据，地方债规模将高达3万亿美元。
如果我们综观各机构和人士的分析，会发现江苏债务危机可能最为突出。
放之全球列国之间，江苏GDP规模也可跻身前20，超过G20成员国土耳其。江苏人口数量也超过了大多数欧洲国家。那么，如果江苏危机无法收拾，其将整个中国带入危机的风险就显而易见了。
挣扎的企业
一些江苏主要企业已经被推到悬崖边缘，虽然地方政府深陷债务困境，但这些企业还是在向政府请求救助，挣扎生存。
7月早些时候，中国最大的私营造船厂，熔盛重工集团已经向江苏政府请求金融救助。媒体报道称该集团已经裁员8000人。
中国最大的太阳能电池板生产商，无锡尚德今年早些时候已经申请破产保护。消息人士称，此前，尚德曾希望无锡政府给予金融救助。无锡是江苏省最主要的一个城市之一。
另据中国媒体报道，一些江苏当地的公司正在迫使员工为企业集资，将每个人的目标设定为60万元。如果目标不达成，公司就不准员工上班，很多员工只好向亲戚和朋友借钱。
挣扎的政府
无锡市滨湖区政府曾因现金紧缺，计划降低公务员薪水。但最后还是迅速撤销了这一计划。
中国地方政府融资的主要方法只有两个：贷款和卖地。虽然地方政府要发展当地经济，但还是必须向中央上交3/4的税收。
无锡市华庄街道的居民表示，地方政府没有足够的钱支付他们拆迁费。他们的房子被拆迁了，地皮卖给了开发商。
Jia Yanfang说：
我的父亲有600平米的房产，但[在拆迁中]失去了170平米。政府对他说，他有太多房子了，所以拒绝支付[拆迁费]。
狂飙猛进的影子银行
现在，中央已经在压制银行向地方政府贷款。江苏融资开始使用替代措施，如影子银行。这造成影子银行规模狂飙猛进。
深圳用益信托网数据显示，2012年，江苏省的各级政府占据了中国售出的投资信托基金的30%。
通过信托途径，单无锡市就集资了92亿元，该市向信托投资者给出10%的投资回报率，远高于银行贷款约6%的利率。这些资金一部分用来支付农村居民的拆迁费，这些村民的房子拆迁后，开发商会在其地皮上建设工业园区。
万德数据显示，去年，江苏政府通过金融机构售出了3430亿元债券，这一数字3倍于中国最富的省广东省的数据。
违约or不违约，这是一个问题
也许，江苏省占了中国不良债务的大头并不令人惊讶。上个月，中国央行的一位官员接受中国媒体采访时候说：
2013年前5个月间，江苏占据了地方债务增量的40%。
Triple T咨询的董事总经理Sean Keane说：
市场将欢迎一些可控的违约，以检查道德风险。但我不确定中国政府是否准备好了要这么做。”
此外，江苏看起来像是预计到其有更多债务问题。今年4月，江苏批准成立一家为不良债务开设的银行，这将是中国第一家这种类型的地方银行。
从大多数标准看，江苏经济增长得很快，但增幅在快速放缓，很多工厂的生产线都已经空置荒废。
2012年，江苏GDP增幅由5年前的15%下降到了10%，政府财政收入增幅由2007年的42%大幅下降至14%。
在无锡市的南部，有一些钢铁交易公司和仓储公司，那里的工人说生意从来没有这么差过。
一家国有钢铁厂商分销商的雇员Eva Chen说：
很多公司都没有现金了。如果谁没有现金，我们是不会给他们货物的。我们现在的焦点是抓销售，抓现金。
中国货币政策的出口传递渠道
大部分经济学家都同意中国经济放缓会对全球其他经济体造成负面影响，但大部分人都认为中国经济影响世界是通过出口的渠道。然而Lars Christensen认为中国对于全球有更多的货币性传递机制。Lars Christensen：
中国是一个全球性的货币强权
David Beckworth认为美联储是货币强权，因为“美联储掌控全球最主要的储备货币，许多新兴市场都证正式或非正式的绑定美元。因此，其货币政策会出口到大部分新兴市场。”
我相信人民银行在很大程度起到同样的作用--也许对于一些新兴市场，尤其是亚洲和商品出口国，人行的影响力或许更大。因此，在一定情况下，人行能够“主宰”其他国家的货币政策--如果这些国家决定进口中国的货币政策环境的话。
总体看，我认为人行影响全球货币政策环境的三条渠道如下：
1）出口渠道：对于全球许多国家而言，中国如今是最大或第二大出口市场。因此，货币紧缩导致中国经济放缓将对许多国家的出口表现有显著影响。这是大部分经济学家所聚焦的渠道。
2）商品价格渠道：由于中国是一个主要的商品消费国，中国的货币政策对于商品的需求和价格有直接影响。因此，更收紧的中国货币政策正导致全球商品价格下跌。这显然对商品出口国有直接影响。
3）金融流动渠道：中国有着全球最大规模的外汇储备。这意味着中国显然是全球金融资产非常重要的需求来源。中国货币政策的收缩将减少中国外汇储备的积累，因此将影响诸如新兴市场债券和股票等资产的需求。
对于大部分凯恩斯主义经济学家，这个故事到此就结束了。然而，如果我们不能理解“本地”货币政策，我们就不能准确的理解中国货币政策对全球的影响。因此，我认为全球其他国家能够决定是否引进中国的货币紧缩。人民银行可能是一个货币强权，但这只有在全球其他央行允许的情况下。
固定汇率、对于浮动利率的担忧和通胀目标给了人行强权的地位。
以上的讨论显示中国可以作为货币强权并且决定世界其他国家的货币环境，但这是由于世界的其他央行（尤其是亚洲）允许这发生。马来西亚或香港不需要被迫进口中国大陆的货币环境。因此，这些央行可以选择抵消任何中国货币政策带来的冲击。马来西亚央行显然完全控制着该国的名义GDP/总需求。如果中国的货币紧缩导致马来西亚林吉特走弱，那么马来西亚的货币环境只有在大马央行试图通过紧缩货币政策来对抗货币下跌时才会收紧。
澳洲联储的例子非常明显。澳洲联储执行浮动汇率并且有一个灵活的通胀目标。在“常规”情况下，澳元将或多或少与全球大宗商品价格一致，以反映澳洲是重要商品出口国的情况。此外，近期澳元下跌的幅度超过了商品价格的跌幅。然而，在近期中国货币政策的冲击下，澳元的表现显示出澳洲是在“自动”宽松货币以应对中国的冲击。
IMF：欧洲央行应降息并推出新一轮LTRO
IMF周四说，欧洲央行可能将不得不降息，并推出新一轮非常规货币宽松，来帮助提振依旧因开支削减而承压的欧元区经济。IMF认为，欧元区在2014年之前不会出现复苏。
IMF还说，欧元区各国政府必须继续改革，欧元区整体必须推进创建银行业联盟的计划。
以下是IMF的主要观点，来自华尔街见闻实时新闻：
欧洲央行可能需要再次降息，并把存款利率降至负值，以支持经济增长。
欧洲央行应考虑向有偿付能力的银行提供新一轮LTRO。
为应对金融破碎，并更加果断地修复货币传导机制，欧洲央行应当考虑进一步的非常规政策，包括定向的LTRO（与新的中小企业放贷向关联），或是直接购买特定私人资产。
欧元区财政整顿可能使得今年经济增长率减少1-1.25个百分点。应该调整财政整顿步伐，避免过分拖累经济增长。
欧元区2013年经济料萎缩0.6%，2014年料增长0.9%。
欧元区应进一步延长部分国家削减预算赤字的最后期限。
欧元实际有效汇率接近均衡水平。
高盛等华尔街银行考虑暂停与对冲基金巨头SAC做生意
华尔街正在考虑与对冲基金巨头SAC停止做生意。据彭博社引述两位知情人士说，华尔街银行正在辩论，如果美国检方起诉SAC，他们是否要停止与SAC做生意。
上述人士说，高盛和德意志银行等正在考虑一个问题，如果他们继续向SAC提供交易、放贷和机构经纪服务，这可能会带来怎样的声誉和财务影响。
华尔街见闻此前曾写过：美国司法部可能最早于美国时间周四起诉SAC。上周SEC对SAC创始人Steve Cohen发起行政申诉，寻求禁止让他管理投资者资金，SEC指控他在阻止员工参与内幕交易方面失职了。
银行面临着两难，他们要么帮助一家被起诉的公司，要么就得抛弃一个长期客户。同时，这些银行还需要确保他们的贷款和交易协议有合理的抵押，能应对SAC被迫关闭的局面。
SAC在本周的一份监管文件中说，其管理的资产有139亿美元。
一位接近SAC的人士说，SAC昨天给其雇员发了一条信息，暗示公司还将正常运作。、
SAC是高盛和摩根士丹利的最大的交易客户之一，该公司还曾经使用过摩根大通，瑞信和巴克莱等银行作为其经纪商
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