布丁资讯专贴（7月5日）
非农之夜今晚降临，超级周迎来最后疯狂如果你还在为隔夜欧英央行后的行情得失耿耿于怀，那么请暂时将之抛之脑后。因为今晚，更为重要的非农之夜即将登场。
回顾本次超级周的行情演绎，从周一各国制造业PMI的发布、到周二澳洲联储决议的出炉，乃至周三葡萄牙、埃及政治动荡升级以及周四欧英两大央行的利率决议，几乎天天都有亮点。汇市行情也经历了数度的大起大落，而可以相信，今晚的非农之夜，行情演绎也料将惊心动魄。
截至目前，美元依然在本周的走势中显得鹤立鸡群，隔夜美指再度刷新了1个多月高点83.96，大有重回84关口并继续上行之势，而日内的非农数据，能否为其平添助力，无疑将成为各界关注的焦点。
前瞻：6月非农就业人口料增16.5万，ADP向好平添市场信心
美国劳工部(Department of Labor)定于周五(7月5日)公布6月非农就业报告。鉴于美联储(FED)若干官员已经暗示量化宽松(QE)政策会在2013年稍晚开始收紧，6月份非农就业报告料将受到各方密切关注。
目前，市场普遍预计，美国6月季调后非农就业人口会增加16.5万，可能略逊于5月份17.5万的增幅；与此同时，相比5月份，6月份的失业率可能会下降0.1个百分点至7.5%。
此前，周三公布的两项非农前瞻性指标——美国ADP就业数据和初请失业金人数均表现强劲，或令市场对今晚非农的预期更为乐观。
周三就业数据处理公司ADP与预测公司Moody's Analytics公布的数据显示，美国6月ADP就业人数增加18.8万人，预期增加16万人，前值修正为增加13.4万人，初值为增加13.5万人。ADP就业人数增幅较5月扩大，且高于市场预期。
根据ADP报告，6月份，雇员人数在1-49人之间的企业新增雇员8.4万人；雇员人数在50-499人之间的中型企业新增雇员5.5万人；雇员人数在500人或以上的大型企业新增雇员4.9万人。当月服务业就业人数增加16.1万，制造业雇员未有很大变化，仅增加0.1万人。
此外，美国劳工部(Department of Labor)公布的数据显示，美国6月29日当周初请失业金人数减少0.5万人，至34.3万人，低于预期的34.5万人，6月29日当周初请失业金人数四周均值减少0.075万人，至34.55万人。6月29日当周初请失业金人数超预期下降，显示出劳工市场正稳步改善。
尽管部分市场人士认为，ADP报告以往在预测政府非农就业报告方面表现欠佳，但仍有不少分析师表示，ADP数据增加了6月非农就业报告强于目前市场预估的可能性。
投行对非农看法不一，最终结果变数犹存
对于非农这一重要的可能影响美联储QE退出时间的经济数据，市场无疑是十分关注的。而目前投行对此的预期，依然有好有坏，分歧较大。
看好本周非农数据的Forex Crunch分析师Yohay Elam认为，6月非农就业人口延续此前数月增长趋势并增加15-18万应当是理所当然的，美国就业形势相当稳健，诸多指标表明就业人口会加速增加。
法国巴黎银行(BNP Paribas)资深经济学家Alexandra Estiot同样认为，鉴于周初请失业金人数仍然保持下降趋势，美国6月非农就业人口可能会继续稳步增加，增幅可能在18万左右；仍然难以评估美国联邦政府自动减支计划所带来的影响，但减支措施的影响远远没有2013年年初增税政策那么大。
不过，也有不少分析师对此次非农数据表示悲观。法国农业信贷银行(Credit Agricole)首席经济学家凯里(Michael Carey)预计，美国6月新增非农就业人口可能会收窄至15万，同期失业率可能会降至7.5%。
该专家认为，已经公布的与美国6月份就业相关的数据表现得非常混乱——消费者对就业形势看法更加乐观的比例上升1.8个百分点至11.7%，但另一方面，认为就业形势并没有想象中那么好的比例则高达36.9%(上升了0.5个百分点)。
德意志银行的预测更是大幅低于上月，认为就业人数仅增加14.5万人，该行表示：“从历史上看，6月非农就业数据大都比较疲软，可能反映了新生入学等季节性因素。在2000年之后，我们见过的最好的数据结果不过是2005年6月的增加14.6万人。”
美元走势面临考验，如何评判今晚数据？
此前，美联储主席伯南克(Ben Bernanke)上月表示，只要经济按预期发展，美联储预计今年晚些时候将削减购债计划，到2014年中将停止该计划。
因此，目前市场对于数据的关注度无疑达到了空前的地步。霸菱资产管理驻伦敦的外汇投资经理Dagmar Dvorak的话说：“未来市场波动幅度将很大，市场走势将非常依赖经济数据。”
目前，美联储至今仍坚信在失业率降到6.5%之下以后才会退出。那么市场该怎么理解今晚的非农数据呢？
值得一提的是，汇丰本周对美国数据作了一个自己的梳理，认为有6项数据有比较关键的影响作用。这6项数据包括本周一公布的ISM制造业PMI指数，汇丰给出的临界点是50.4，显然这次公布的数据达标了。其次是本周三公布的ISM非制造业指数，不过可惜最终结果逊于其给出的目标，当天美元指数也因此出现了回落。
第三则是非农就业数据，汇丰给出的预期临界点是就业人数增加16.5万人，而恰巧，此次公布的数据预计刚好在该临界点附近。另外三个重要数据分别是月度零售额数据、工业产值和耐用品订单数据。
而无独有偶，按照亚特兰大联储的简单计算，如果每个月增加16.7万个就业岗位，则在明年6月实现失业人数下降至7%的目标。因此，任何过快或过慢的增长都会引起美联储和市场的关注。
那么，基本可以得出的结论是，本次数据如果在16万-17万之间，可能是一个市场相对可以接受的范围，而如果大幅高于或低于这个范畴，则市场对QE的预期将发生改变。因此，若今晚超出预期，美元将顺势继续上行，若低于预期，非美则可能吹响反攻号角。
高频经济(High FrequencyEconomics)(预计增加17.5万)的Jim O'Sullivan就表示：“若数据超过增加16-17万的范围，则美联储退出预期将升温，若数据低于16万，则相关预期会降温。”
不过，需要指出的是，“树挪死，人挪活”。数据的好坏不同于决议或讲话，后者相对来说比较好预判和解读，本周无论是澳洲联储还是欧英央行，其决议内容和公布后的货币走向，基本都按着市场预期按部就班的在进行。而对于数据而言，本身好坏是一方面，市场如何解读则更是一大难点。
有分析师就表示：“我并不认为公布的就业数据将主导市场的走向。相反地，我认为，非农数据只是资本大鳄用于蒙蔽散户的烟幕弹，或者作为市场资本大鳄埋单的推进器。所以，我不会将非农数据夜所公布数据看得太重，而还是注重趋势分析，从中发现资本大鳄的埋单方向。” 英欧决议后美指走高，非农数据将登场
周四(7月4日)纽市尾盘，美元指数大幅走高，并一度触及五周高位83.96。日内美指强劲，是由于英国央行行长卡尼和欧洲央行行长德拉基纷纷抛出鸽派言论，令市场预期两央行将很快放宽政策。美指能否保持自六月中旬以来的强势，周五(7月5日)美国非农数据料将给出答案。目前市场对非农预期较好，若数据强劲，料将进一步提振美指。
英欧央行行长措辞均偏向鸽派，美指强劲上涨
欧市时段，起先英国央行决议公布维持货币政策不变，基本符合预期。不过决议后，英镑兑美元短线急速下挫超过150点，进而推动美指走高。原因或在于投资者预期新任行长卡尼会偏向于更为鹰，但却事与愿违。
英国央行新任行长卡尼领导的货币政策委员会周四在他首次参加的政策会议之后非同寻常地发出告诫：投资者对于货币政策将收紧的预期已有所增强，但目前经济形势却不支持这样的预期。
随后欧洲央行宣布将关键再融资利率维持在0.50%的纪录低位不变，亦一如市场普遍预期，欧元兑美元窄幅震荡。不过在欧洲央行行长德拉基首次就政策前景提供了前瞻指引，并表示短期内不会退出刺激措施的打压下，欧元兑美元兑美元大幅下跌，跌破1.2900整数关口，在欧元下滑的带动下，美元指数进一步扩大涨幅。
在新闻发布会上，德拉基在开场白中表示，管理委员会预计关键利率将在更长时间维持在当前或更低的水平。这实际上等于排除了在可预见的未来上调短期利率(欧洲央行的传统政策工具)的可能性，而且提出了再次降息的可能。
德拉基强调，尽管过去一个月金融市场的波动加剧，但他预计过去几个月来市场人气的普遍好转将会影响到实体经济。他称，经济面临的风险仍偏向下行，但物价前景的风险总体均衡。
业内机构：英欧央行可能很快就会放宽政策
英国央行、欧洲央行决议后，业内许多机构均对两家央行的货币政策前景做了评述，机构们普遍认为英欧央行可能很快就会放宽政策。
投行高盛(Goldman Sachs)发布研究报告称，欧洲央行以及英国央行都很有可能会在未来数月间就推出新一轮的宽松货币政策措施。该机构指出，英国央行或有可能在此后祭出更多的非常规性宽松措施来扶助经济，而欧洲央行也可能会进一步下调政策利率。而两大央行至少在2015年中期之前都不可能加息。
交易商嘉盛集团认为，英国央行已经在周四的会议上暗示了此后采取进一步良好宽松措施的预期。而这似乎意味着央行对于当前经济形势的好转根本不以为然，并可能在日后收购更多债券资产，以压低市场利率，从而起到进一步提振经济的作用。
而IHS环球的分析师也认为，虽然英国央行重启购债的决心可能会因为当前逐渐向好的经济数据而受到一定的遏制，但是在国内与国际经济前景风险犹存的背景下，英国央行加息的时间将不会早于2015年中期。
美指能否延续自六月中旬以来的强势，须看非农
美指能否保持自六月中旬以来的强势，周五(7月5日)美国非农数据料将给出答案。据外媒调查，6月非农就业岗位料增加16.5万个，略低于5月新增17.5万的水准。失业率料下降0.1个百分点至7.5%。该就业报告可能为美联储计划开始缩减货币刺激规模的时机提供新的线索。
隔夜非农的前瞻性指标显示，美国6月民间(ADP)就业岗位增加，且初请失业金人数连续第二周下降，表明就业市场形势稳步改善。该份就业数据对周五美国将公布的6月非农就业数据是好兆头，且进一步巩固了对美联储将较预期更早的缩减刺激经济措施的观点。
目前对于美联储即将收紧货币政策的预期不断，而美联储则反复强调一切还看数据，这就使得周五的就业数据至关重要，若数据强劲将进一步提振美元指数。
若美国非农就业数据强劲，会巩固对美联储将缩减刺激措施的预期，美元将上扬。但如果数据显示就业增长乏力，美元会遭抛售。 金融时报：论穆尔西政权的失败
在去年埃及大选后的两个月，穆尔西曾一度获得60%的支持率。他用实际行动改变穆巴拉克当政时期一味亲美的做法。穆尔西就任总统后，把中国作为他阿拉伯世界之外的首访国。访华之后，穆尔西前往伊朗参加在德黑兰举行的不结盟运动峰会，之后，再造访美国。但仅一年后，在上千万民众的游行示威之下，埃及军方宣布穆尔西下台，终结了他的总统生涯。
金融时报评论称，
自穆尔西获选以来，巨大的力量和利益相一致的反对他。垂死的经济也在很多方面超出了他的控制。政治观察家评论称，穆尔西的失败是由于错误的人在错误的时间做了错误的工作。巴黎政治科学学院伊斯兰问题专家Stephane Lacroix认为，
“如果你回顾一下整一年发生的事情，那么你就会完全明白穆尔西的失败是从一开始就注定的。”
为了进一步强化总统的权力，去年11月，穆尔西颁布新宪法声明，规定总统有权任命总检察长、认定总统发布的宪法声明、法令和政令在新宪法颁布和新议会选出前为最终决定，任何方面无权更改。然而，新宪法被认为赋予总统极大权力，引起埃及国内广泛不满。自那以后，埃及出现政治分歧，一方是穆尔西和他所领导的穆斯林兄弟会，另一方是自由派和革命运动人士。
Stephane Lacroix评论称，
“在结构上存在这么大阻力的时候，他非但没有试图安抚各方力量；恰恰相反的是，他说‘我是总统，我可以做我想做的。’穆尔西并没认识到自己处于一个非常薄弱的位置。”
政治评论家还认为，穆尔西在对宪法做出修改的问题上显得太过轻率。一个以伊斯兰教为主导的起草委员会起草了引起争议的，这使得政治分歧进一步加剧。反对派还指责政府独断专行，任命穆斯林兄弟会的一些成员出任要职，其根据并不是他们的新宪法能力，而是对党的忠诚程度。
从那时起，穆尔西政府的圈子收窄，而他的伊斯兰盟友也从他的内阁辞职。面对这些情况，穆尔西并没有认真的思考到底错误在哪，而是认为这是针对他本人的阴谋。
埃及事务评论员Nervana Mahmoud认为，
“穆尔西在发动宪法改革的时候，并没有看到，在他选举的时候那些投票支持，那些反对；他只是认为‘我们必须要迅速采取行动’；因为穆尔西越来越孤独，他开始将自己封闭起来并执着的认为他们在谋划一个针对他的阴谋。”
与此同时，经济状况和法制状况恶化，令许多普通的埃及人感到不满。
通货膨胀严重，而私营部门和其他非国有经济部门的薪水却并没有增加。同时穆尔西的管理贻误了与IMF的救助协议，并开始越来越多的向富裕的阿拉伯国家寻求帮助。
民意调查显示，穆尔西的支持率一年来大幅下滑，去年10月时曾达到80%，但截至最近已滑至30%。这一年来，穆尔西深陷行政权与司法权之间的争斗，国民经济停滞不前。其间，埃及政局动荡，示威抗议不断。同时穆尔西在处理艺术，教育，媒体和宗教事务上的简单粗暴也使得这些部门对政府不满情绪日益加剧。
埃及国家电视台不断的播放政治纲领和爱国歌曲，取代了流行的肥皂剧和其他商业视频，引发了市场的担忧。埃及事务评论员Nervana Mahmoud称，
“穆尔西的这种做法引起埃及人民的反感。他试图给他们’洗脑‘，让他们变成一模一样的模板。“
7月3日，埃及国防部长塞西在开罗发表声明，公布了一份把总统穆尔西排除在外的政治路线图，这份声明实际上推翻了穆尔西领导的政府。
可以肯定的是，埃及社会现存的矛盾并未随着穆尔西的离去而消逝。对埃及政坛来说，在一年后又回到原点。分析家认为政治上埃及又面临新的一次“轮回”：临时执政—重新选举—新的政治角逐。而且穆兄会在埃及的势力雄厚，会不会因为此事变而引发暴力事件出现，目前看不是没有这个可能。 法兴：欧洲央行史无前例地引入“前瞻指引”意味着什么
法兴：
欧洲央行今天亮出了所有鸽派的枪管，希望扭转从6月以来出现的货币和金融市场的紧缩情况，这促使了euribor期货上涨（利率下跌），但也同时导致欧元兑美元下跌了接近1%。今天唯一没有出现的措施是，下调主要再融资利率和/或引入负存款利率，但鉴于增长下行风险持续存在，这两个政策选项都没有被排除。为了支持宏观数据向好，欧洲央行正式引入了利率的“前瞻指引”，并表示退出（宽松）“非常遥远”。
引入“前瞻指引”表达了一个事实——所有欧洲央行设定的关键利率都将在更长的时间内保持低位。这使得欧洲央行与美联储FOMC对联邦基金利率的指引，加拿大央行对利率的指引，还包括英国央行可能在8月引入的指引保持一致。在新闻发布会上的一个焦点是，德拉吉拒绝承认欧洲央行已经放弃此前立场是为了应对美国货币政策前景的改变——鉴于变得陡峭的美国收益率曲线向大西洋地区的溢出效应，欧元区和欧元区边缘国家的债务市场也受到了曲线陡峭化的影响。仿效英国央行（用德拉吉的话，这是一个巧合），德拉吉表示，欧洲央行担心金融环境的紧缩将妨碍欧元区的经济复苏前景，欧元区的信贷增长仍然非常萎靡和分裂。
对于一家之前一直拒绝预先承诺利率水平的央行来说，欧洲央行的举动明显是其沟通和政策策略所迈出的创新性一步。德拉吉并没有明确地承诺，低利率会保持多久，但暗示至少未来12个月不会改变（“extended period不是6个月或12个月”。）引入前瞻指引的决定是全票通过的，至于央行这种政策倾向将会维持多长时间，将取决于对三个经济变量的评估，也就是通胀、增长和货币环境的发展（信贷流动、货币总量）。下调主要再融资利率也被讨论了，但没有取得共识。
假如经济情况重新恶化，对于欧洲央行来说，保留弹药是很重要的，这可能解释了为什么在下调0.5%的再融资利率上没有取得共识。德拉吉明确地表示，0.5%不是利率的下限。这意味着仍可能出现更多的刺激措施。对于欧元兑美元，现在的关键支持位是1.2877，比今年4月的1.2746要高。 70%黄金外汇储备缩水 委内瑞拉美元国债收益率暴涨
委内瑞拉前总统查韦斯在其生命中最后几年在错误的时间押注黄金，随着金价暴跌，委内瑞拉外汇储备急剧缩水。
查韦斯此前认为，委内瑞拉应该远离“美元的独裁”，并在截止2012年的时间内将委内瑞拉70%的外汇储备存贮为黄金，根据世界黄金协会的数据，这是所有新兴市场国家中最高的占比，是邻国哥伦比亚和巴西的50倍。
在过去的10年中，委内瑞拉从这些黄金外汇储备中获得400%的收益，但今年黄金已经下跌了25%，这导致委内瑞拉央行的外汇储备跌至8个月以来的低点，并损害了委内瑞拉偿还外债的能力。上个月委内瑞拉的美元国债收益率已经上涨了62个基点，至11.84%，涨幅0.62%，其他拉丁美洲国家的平均收益率上涨了57个基点。
“委内瑞拉的外汇储备遭受了重创，”美银的经济学家Francisco Rodriguez表示，如果继续保持现在的金价水平，“那么你将更加感觉到委内瑞拉的支付能力正在减弱。”
上周，委内瑞拉央行的外汇储备从去年的高达299亿美元下跌至250亿美元以下，即使查韦斯亲手挑选的继任者Nicolas Maduro已经削减了对进口商的美元供应，而这却导致了委内瑞拉国内物资的紧缺，从手纸到黄油等一切物品都非常紧张。由于委内瑞拉物资短缺的情况恶化，物价以拉美国家最快的速度上涨，上个月标普下调了委内瑞拉的信用评级至8年来的最低点。
今年，委内瑞拉的5年期信用违约掉期已经上涨了377个基点，至1024个基点。根据摩根大通的EMBI全球指数，投资者购买委内瑞拉的美元国债而不是美国国债的溢价高达970个基点，是新兴市场中第二高的水平，仅次于阿根廷的国债。 顶一个 {:1_97:} {:1_97:}
中国证券报 欧英央行双双按兵不动，政策立场依然偏宽松
欧洲央行和英国央行4日宣布，均维持利率于0.50%的历史低点不变，英国央行同时宣布维持资产购买规模于3750亿英镑不变，符合预期。欧洲央行行长德拉吉在会后举行的记者招待会上表示，目前及未来一段时间，预计该行关键利率依然维持低水平。他还表示，只要有必要，欧洲央行货币政策立场依然宽松。
英国央行在政策声明中表示，市场预期利率上升并不是出于对经济复苏的乐观判断，利率上升可能打压经济复苏。该行还表示，将在8月的议息会议中重点讨论是否采用“前瞻性货币政策指引”，即效仿美联储设定超宽松货币政策的目标门槛及实施期限，进而启动货币政策改革。
分析人士普遍预计，不同于美联储，欧洲央行距离收紧宽松措施还为期甚远。欧洲央行此前于5月份将基准利率由0.75%下调25个基点至0.50%，为该行10个月来首次降息。路透社最新调查报告显示，大部分接受调查的经济学家预计欧洲央行至少在2014年底之前，都将维持利率在0.5%的历史低位。
鉴于欧元区近期各方面经济数据显露经济复苏在望，分析人士普遍预计，欧洲央行会在此后一段时间内对经济形势作进一步观察。野村经济学家马修斯表示，欧元区的经济状况正逐步转好，这为欧洲央行争取到了对经济前景作进一步观察的机会，而无需冒险启动进一步的非常规性宽松政策措施。不过，近日葡萄牙政坛爆发危机，引发市场对于欧债危机重燃的担忧，也有分析人士认为欧洲央行需采取措施安抚市场。贝伦贝格银行首席经济学家克里斯蒂安·舒尔茨称：“欧洲央行需要安抚市场，明确表示该行不会比美联储更早收紧政策。”
英国方面，前任加拿大央行行长马克·卡尼于7月1日正式出任英国央行行长，成为该行318年历史上首位外籍行长。分析人士普遍认为，由于经济仍深陷泥潭，英国央行将逐渐开启一个新的宽松时代，但不会立即采取进一步宽松行动。
中国证券报 黑田东彦再度力挺宽松政策
日本央行行长黑田东彦4日再度力挺该行之前推出的大规模货币宽松政策。黑田指出，大规模的货币刺激已经取得了一些成功，国内经济已经走入了稳定复苏的轨道，并且一系列的迹象表明通货膨胀预期正在上扬。黑田是在当日的日本央行地区分行季度会议上做出此番表态的。黑田重申了该央行之前作出的关于“保持超宽松政策直到稳步实现2%的通货膨胀目标”的承诺，他强调：“由于我们推行了大规模并且有质量的货币宽松政策，日本经济正在稳步朝着复苏迈进。我们正在见证宽松的货币政策所产生的影响，比如说诸多指标显示通货膨胀率预期已经上扬。”黑田还指出，近期将公布的核心消费者通货膨胀率，将积极反映出经济的回暖。
分析人士指出，黑田东彦的上述表态，将为下周召开的央行货币政策会议提供支撑。据路透社援引知情人士的话称，日本央行将会保持当前的利率立场，同时可能会对经济前景作出向上修正。
日本央行在4月的货币政策会议上出台了力度远超市场预期的量化宽松政策，提出在两年内使基础货币量以及债券持有额翻番，增加风险资产购买等多项措施以实现2%通货膨胀率目标。
数据显示，受日元走弱有利于出口等因素提振，日本5月份的出口额增幅达10.1%，远超市场预期，更创下两年多来的最快速度。日本5月份工业产出环比提高2%，连续四个月出现月度增长。央行最新的季度短观调查显示，在截至6月份的三个月内，日本制造业大企业信心指数近两年来首次由负转正，显示出日本大企业的商业信心明显增强。
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