布丁资讯专贴（1月30日）
不畏浮云遮望眼,自缘身在最高层。早安！ 美国房价同比上涨5.5%，创下自2006年8月以来最大涨幅周二发布的一项数据显示，美国11月独栋房屋价格继续攀升。
在经季节调整过后，S&P/Case-Shiller 20座大城市房价环比上涨0.6%，预期为上涨0.7%。
S&P/Case-Shiller 20座大城市房价同比上涨5.5%，为自2006年8月以来的最大涨幅，市场预期为增长5.6%。
路透社说，美国房价已第10个月连续上涨，且创下自2006年以来的最长上涨周期。2009年和2010年，美国房价的最长连涨记录均为9个月。
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调查称，未经季调的房价环比下跌0.1%。未经季调的数字显示，约有一半的受调查城市房价下跌，但冬季通常是房价的低迷期。
标普道琼斯指数委员会主席David Blitzer在一份声明中说：“楼市明显在复苏。”
他还说：“11月数据要强于10月份，有10座城市房价上涨，这高于前一月的7座。冬季是楼市的疲软期，这解释了约有一半的城市价格环比下跌……同比价格上涨也表明房价受到季节性疲软影响，而非是楼市复苏势头逆转。证明季节性疲软的进一步证据是：季调过后，只有纽约房价环比下跌，克利夫兰持平。”
以下是经季调后的美国20座城市房价环比数据：
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房价同比数据如下：
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但数据过后，金融市场反应不大，华尔街的注意力集中在最新的企业财报上。
楼市去年成为美国经济的亮点，预计其仍将继续扶助2013年的美国经济。 道指创07年10月以来最高 美元14个月新低 油价4个月新高
全球股市延续上涨趋势，道琼斯工业平均指数上涨至2007年10月以来最高。美国原油上涨至4个月高点带动大宗商品整体上涨。
道指上涨72.49点，涨幅0.52%至13,954.42点，标普500上涨7.66点或0.51%，为1,507.84.点，纳斯达克综合指数下降0.64点或者0.02%，为3,153.66点。
标普500指数今年的开局涨幅为1989年以来的最佳，该指数中175家发布财报的企业，有75%盈利超越预期。
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经济数据方面，11月美国20城房价指数同比上涨5.5%，该指数连续10个月上涨意味着美国楼市正在逐步复苏。但1月谘商会消费者信心指数跌至为58.6，不及市场预期。而在欧洲时段，从德国Gfk商业信心指数到意大利国库券拍卖结果，均显示欧洲危机状况正在好转。
联储FOMC会议周二召开，市场预期联储将延续开放式QE，但是就何时结束宽松分歧可能加大。
欧元延续对美元涨幅，突破14个月高点达到1.3491。欧洲股市在乐观情绪，以及采矿业带动下，交易在近两年来高点。
美国WTI原油上涨1.01美元至每桶97.57美元，布伦特原油上涨72美分，至每桶114.20美元，黄金上涨3.05美元，至每盎司1665.75美元。S&P GSCI 大宗商品指数上涨至去年10月以来最高。
投资者风险偏好上升，导致避险资产资产价格下降。周一基准10年期美国国债收益率上涨至1.9955%，再度逼近2%关口。
欧美市场收盘：
标普500涨0.5%，道琼斯涨0.5%，纳斯达克跌0.02%。
欧洲Stoxx 600涨0.3%。英国FTSE 100涨0.7%，德国DAX涨0.2%，法国CAC 40涨0.1%。 暂别外汇市场的RoRo时代？
自从2008年雷曼兄弟倒闭以来，全球金融市场的各类资产之间的走势呈现出了一定相关性。即Risk on和Risk off(RoRo)。在Risk on的情况下，投资者追求风险资产，纷纷涌入股市，大宗商品，欧元以及“欧猪”成员国国债等风险资产，而在Risk off的情况下，投资者避险情绪升温，推高了美元，日元，瑞郎以及美国德国国债等所谓的安全资产。
不过随着全球经济渐渐先后度过了次贷和欧债危机的最低谷时期，不少市场人士认为RoRo时代似乎就要结束了。
在RoRo时代，对于外汇市场来说，通常情况下美元，日元，瑞郎，挪威克朗等货币是当仁不让的避险产品，欧元，英镑，澳元等货币是风险币种。
然而对于外汇市场的RoRo时代是否也面临终结呢？摩根大通外汇分析师John Normand认为至少对于以美元为基准的货币对来说是这样的。
一方面外汇市场上货币之间的相关性在降低，另一方面外汇投资基金的回报率在不断走高。如下图所示，以美元为基础的G10国家和新兴市场货币走势相关性(灰线)，和巴克莱BTOP外汇投资基金回报率指数(蓝线)呈现出明显的负相关性(注：右侧纵坐标描绘巴克莱BTOP回报率指数，是反向序列的，因此蓝线和灰线走势一致)。
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John Normand指出：
以美元为基础的货币对之间的相关性降至5年来的低点，这样的结果和全球的宏观经济事件没有太大关系，相反，是由各个国家不同货币政策和经济政治事件所导致的。确实，2013年的外汇市场基本由具体国家的经济情况所主导，比如欧元区货币市场的正常化，安倍对日元的政策，英国的三底衰退以及脱欧风险，又或是巴西央行转移政策倾向。从某个时点起，如果国债遭到抛售并导致外汇套息交易的情绪升温，全球化的宏观主题又会再次将货币之间的相关性推高。
从2013年开始，美元汇率根据全球经济事件的变化或涨或跌的局面或将出现改观。美元为基础的货币相关性减弱反映出了全球系统性风险(财政悬崖)的消散。在过去5年中，外汇市场从没这样分散过，这也许解释了为何上图中蓝线代表的外汇投资基金回报率仅在今年1月份就上涨了2%，几乎相当于过去10年中的年平均收益。
然而市场在一方面丧失了美元为基础的货币相关性，然而另一方面欧元与日元相关的货币对相关性却在加大。以欧元和日元为基础的货币相关性分别接近了80%和50%的历史高点。 欧元汇率创一年新高 或进入“危险区域”
自去年7月欧洲央行行长德拉吉承诺不惜代价保护欧元，并推出无限量的OMT购债计划承诺以后，欧元就一改欧债危机深化导致的颓势，稳步升值。昨天，欧元兑美元汇率创新了12个月新高：
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德银：欧元汇率的“痛阈”
本周，在日本和一些新兴经济体发出“货币战争”言论以后，“货币战争”成为市场炒点的背景下，欧元汇率问题突如其来地又回到了欧洲政策争论的焦点。当过去几个月，市场对欧元区，特别是欧元区边缘国家的经济前景预期出现大幅改善的同时，不断走高的欧元看起来可能将成为了一个潜在的“欧元区经济工作破坏者”。如果欧元升值导致欧元区丧失竞争力，那么预期而来的出口主导型经济复苏可能再次被延迟，那么可能会重新激起了市场对欧元区债务可持续问题的质疑。
欧元区的汇率“痛阈”取决于潜在的全球总需求水平。当我们把全球总需求作为变量，同时把欧元区看作一个整体，根据我们的计算，现在欧元的汇率水平已经接近“危险区域”，也就是现在欧元的汇率水平可能正在损害欧元区的国际竞争力。
（蓝线代表欧元兑美元的历史汇率走势；水平实线代表全球总需求如期增长的“痛阈”；水平虚线代表全球总需求维持在2012年三季度水平的“痛阈”）
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我们把这个“痛阈”模型运用在欧元区四个最大的经济体上。我们发现，德国和西班牙（后者看起来恰恰与直觉相反）的“痛阈”达到欧洲货币联盟成立以来的新高，如下表绿框所示。但就算全球总需求每年增长4.2%，法国和意大利的“痛阈”还是相当低的，分别只有1.24和1.17。
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乍看上去，结果是令人惊讶的，因为最近对欧元走高的恐慌言论大部分都来自德国。我们认为，德国对货币战争的担忧，主要不是源于对德国出口影响的担忧，而是爆发货币战争可能令欧元进一步升值，进而过分地延后了欧洲央行货币政策回归正常化的速度。
我们看来，大部分来自德国的言论反映了，德国对货币战争最终会导致全球性大通胀的担忧。在这种情况下，鉴于欧元区边缘国家的脆弱经济，欧洲央行是难以拒绝加入货币战争的。
考虑上述这些因素，欧元进一步升值是最可能的发展方向，但并不会很快地重新激起市场对欧元区边缘国家经济和财政可持续性的质疑（当然，如果欧元区今年上半年的复苏速度令人失望，那么这还是很有可能发生的）。这意味着，法国和意大利必须加快解放生产力和劳动力灵活性的改革进度（同时可能要加快外包化），这样才能增强经济对强势货币的弹性。 “末日博士”麦嘉华：担心1987年股灾重现 “市场会惩罚干预者”
曾准确预测1987年美国股灾和1997年亚洲金融风暴的“末日博士”麦嘉华（Marc Faber）这次又担心美股会重演1987年那一幕，认为欧洲市场的稳定说明“印钱的时候什么都会涨”，而对于多国政府的货币干预，他预言“终有一日，市场会惩罚参与者”。
以下是麦嘉华上周接受彭博采访时的主要内容：
是否同意索罗斯对欧洲稳定形势的看法
目前已经稳定，但正如他（索罗斯）所说，失衡这个大问题还没有解决，可能今后某个时候卷土重来，再度伤害市场和欧元。
就股市来说，一年前，也就是去年4月到6月期间，我就主张，要买葡萄牙、西班牙、意大利希腊和法国的股票，因为这些国家的股市特别低迷。从那以后，市场急剧走高。希腊股市与低谷期相比涨了一倍。这表明，印钱的时候一切都可以上涨。
是否要避开欧洲市场
这不是真的，因为大约一年前市场就在低位，但我已经说过，现在是减少股票持仓的时候了。我认为，市场处在超买与兴高采烈之间的紧要关头。
我不会排除后市像1987年那样发展的可能。那年1月到8月上涨了40%，但又在两个月时间里跌了40%。涨幅很快就回吐干净。2009年3月，股市接近1500点，我们已经有一个大牛市了，太多的好消息已经打了折扣。
是否标普会有调整
不管市场近期怎样，调整已经过了期限还没兑现，通常2月是季调后疲弱的月份……观察调整怎样开始发生会是很有趣的。
为什么不会大量空仓
目前做空市场的问题是，政府的干预太大。看看意大利、葡萄牙和西班牙国债，去年它们上涨了，那是很大的盈利机会，我承认我错过了，可这样的盈利机会是政府干预的结果。
我感觉市场受到操纵，有人管这叫干预。如果操纵持续，你不会知道他们（政府）会做到什么地步。我唯一知道的就是，终有一日，市场会惩罚干预者、凯恩斯主义者和美联储与欧洲央行执行的货币政策，因为市场到那时会比他们更强大有力。
会发生什么？债券市场崩溃或者股市变成泡沫，如果美国市场变成巨大的泡沫，对美联储来说那真是够尴尬的，同时经济也不会复苏。
将离职的美国财长盖特纳留下了什么遗产，是否下任财长Jack Lew会带来变化
我怀疑会变很多。公平地说，盖特纳继承了太多东西。他参与了政治，必须听从政客，做他们希望做的。他的工作也做得OK。不OK的地方是，基本上没有哪个干过金融诈骗的或者参与过这类欺诈的家伙遭到起诉。 希腊财长：100%确信2014年希腊经济将复苏
希腊财政部长Yannis Stournaras在接受BBC采访时表示希腊经济最糟糕的时刻已经过去，2013年将是经济衰退的最后一年，2014年便会复苏。
由于进行了全面改革并实施财政紧缩，希腊已经从“三驾马车”那里获得了大量救援贷款，舒缓了危机的蔓延。
Yannis Stournaras表示：
“希腊退出欧元区的概率极低，我们已经采取措施扭转了局势。金融市场的情绪也比过去乐观多了。储户们不再挤兑银行，政府开始支付拖欠私营部门的债务，整个欧洲对希腊的看法也变了。所有的这一切都是非常积极的，我们已经完成了目标的三分之二，所以人们有理由对未来充满希望。”
不过希腊的失业率依然是欧元区所有成员国中最高的，达到26.8%。无家可归和贫困的人数也不断高涨，这已经是希腊在衰退的道路上经过的第六个年头。
然而Yannis Stournaras却说到：“在2013年的最后一个季度过后，我们将会开始复苏。我100%肯定2013年将是衰退的最后一年。”
当前希腊的债务占GDP比例在180%，其目标是在2020年之前减少到124%。不过近来IMF表示如果没有帮助，希腊将很难实现这个减债目标。
对此Yannis Stournaras表示：
削减债务总量当然是好事，但是减债有很多种方式，我们要选择一个对其它政党伤害最小的方式。至于削减开支，如果我们今年实施改革计划，未来将不会再进行更多的紧缩措施，不会再削减工资和养老金了。
希腊起初被强迫过多过快地进行支出削减，后来的经验表明我们当初应该将重点放在结构性改革上面，但是时间不能倒退，覆水难收。整个欧元区都没有为这场危机所好准备，更不用说如何有效解决这场危机。
不过有一点我可以肯定，就是如果没有欧盟和IMF的救助资金，希腊现在已经脱离欧元区了，而那将是灾难性的。
当被问及今年Grexit(希腊脱欧)是否会变成Brexit(英国脱欧)时，Yannis Stournaras表示：
英国脱离欧盟将是一个巨大的错误。无论从政治上，财政上还是文化上，英国都属于欧洲。而且希腊也不会同意英国重新商讨其欧盟成员国的身份，这就像一个潘多拉魔盒一样，一旦打开，灾难将接踵而至。 西班牙：超过希腊与委内瑞拉的欧盟最“悲惨”国家
通胀率与失业率累加得来的“悲惨指数”（Misery Index）更新结果显示，西班牙将迎来第六年衰退的笨猪国家难友希腊甩在身后，成为欧盟国家之中当之无愧的最“悲惨”国家。
彭博下图可见，西班牙还明显超过了受地缘政治危机困扰的埃及和委内瑞拉，与南非在伯仲之间。
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但西班牙应该有望较快摘掉这顶欧盟老大惨的帽子，因为今年7月将要加入欧盟的克罗地亚经济增长停滞，预计债务与GDP之比将由2008年的29.3%升至63.6%。
而且，世界银行数据显示，2011年克罗地亚的劳动力参与率仅有61%，在欧盟国家之中将排名榜尾。
因此，加入欧盟以后，克罗地亚将成为赶超西班牙的潜力股。 樓主好
感謝閣下的勤勞貢獻
敬祝您五路進財操作勝利成功
All my best wishes for the future
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