布丁资讯专贴（12月31日）
24小时倒计时：财政悬崖谈判因增税陷僵局 参院周一投票截至当地时间30日上周日，避免财政悬崖的谈判还是没有达成协议，距离明年1月1日自动增税与减支还剩最后一天努力的机会。上图为国会的两党三巨头。
以参议院共和党领袖麦康奈尔（Mitch McConnell）为首的共和党议员提出新提案，参议院计划于美东时间31日上午11点投票，众议院则于30日晚投票并召开党派核心领导会议商讨。
当日奥巴马总统重申上周提出的对收入超过25万美元的家庭增税。众议院民主党议员已经呼吁对此投票。
民主党参议员Dick Durbin透露，参议院最后一轮谈判时，共和党参议员提议以55万美元收入为增税门槛，民主党参议员提出的是45万美元。
周日谈判期间，两党还有一个分歧是政府提供社会保障福利金的CPI标准，Politico消息源称，民主党坚持年收入约40万美元以上国民增税，房地产税可灵活处理，但共和党人要求用链式CPI替代增税。
不过，参议院的共和党议员们在30日下午的核心领导会议上已经认识到固守链式CPI提议注定失败，终于放弃了链式CPI要求。
链式CPI标准是指，在计算政府发放的社会保障福利金时，要根据不同时期具体情况更换不同的CPI价格参照物。
如某个时期鸡肉价格比牛排更便宜，消费者消费的食品总量不变，但因为价格原因会购买鸡肉，而不是牛排。链式CPI也会改变价格通胀的衡量对象，将牛排换作鸡肉，得出的结果自然比原来以牛排衡量的要低，政府根据CPI拨发的社会保障福利金时也就相应地减少。
总之，这种CPI标准属于削减社会保障类政府支出的方法。
麦康奈尔表示，他的办公室30日晚7:10分向民主党人提出了他们最后的财政悬崖提议，但
我们满怀信任的提议还没有收到回应。
麦康奈尔说仍希望达成协议，但
我需要一个舞伴。
亚利桑那州共和党参议员John McCain 说
我们需要在谈判内容中撤掉CPI，那不是谈判的一部分，因为如果把老年人的福利与富人税收优惠相提并论，我们是不会赢的。
奥巴马：若无法达成预算协议，将损及市场
美国总统奥巴马周日说，如果国会无法在周二之前达成预算协议，金融市场就将受到负面影响。他敦促国会迅速采取行动，延长对中产阶级的减税。如果国会无法在1月1日前达成一致，那么，总额达6000亿美元的税收提高和全面支出削减就将到来。现在，议员们正在做最后一刻的努力。
奥巴马在美国全国广播公司（NBC）的“Meet the Press”节目上说，国会避免“财政悬崖”的第一步，就是阻止中等收入家庭税收上升。
我希望人们意识到，尽管存在两党分歧，但在未来48小时里，我们的首要优先性就是确保中产阶级的税收不会提高。（因为如果提高，）这将极大地伤害经济。
我们能够做到。民主党人和共和党人都说，不希望中产阶级家庭税收升高。这是我们一致同意的。如果我们做到了，这将避免最坏的结果。
奥巴马说，如果无法达成一致，将对金融市场造成负面冲击。
如果人们看到1月1日问题仍未解决……那么显然市场会有负面反应。
奥巴马周五在白宫会见了国会领导人，并宣告自己对能够达成协议“谨慎乐观”。但在周日接受采访时，奥巴马指出，自那以后没有任何实质进展。
我昨天还谨慎乐观，但我们仍未看到协议。
周日的参议院谈判陷入僵局，未能达成协议。参议院计划当地时间周一上午11点投票。参议院多数党领袖里德称，两党仍有明显分歧，谈判继续，还有达成协议的时间。
奥巴马指出，最有可能的场景是，国会通过延长中产阶级减税的法案。奥巴马说，要么国会领导人达成一致，要么参议院民主党人拿出一项提案，进行直接表决。
如果这些途径都失败，如果共和党人决意要阻止它的话，那么中产阶级税收将在1月1日提高。然后，我们将在1月4日重返国会，届时我们通过的第一个法案就将是对中产阶级减税。
奥巴马还批评共和党人抵制他的提案。奥巴马希望提高2%的最富裕美国人的税率。
他们（共和党人）说，他们的最大优先性是确保我们以严肃的方式应对赤字，但他们所做的，却是保护最富裕美国人免于加税，这似乎是他们唯一压倒一切的、统一的主题。
谁算美国“富”人？
http://wallstreetcn.com/ckuploadimg/images/20121230Obama%20rich%20US%20ppl.jpg不一定都要像巴菲特那样才算富人，这都取决于划分标准。现在美国国会和总统奥巴马就在为明年哪些富人得面临增税争执不下。假如今年不能达成协议，明年大多数美国人，无论贫富都得多交不少税，还得削减政府支出1100亿美元。虽然现在仍不能确定富人增税最后的结果，但美国政府机构对富人当然有自己的定义。
美联储和美国智库Urban Institute与布鲁金斯学会的合作研究机构Tax Policy Center数据显示，
占全美家庭比例1%的收入最高家庭净值逾680万美元，年收入至少52.1万美元。而在占比5%的高收入家庭之中，如果不计最高收入那1%，家庭净值为190万美元，年收入20.9万美元。
按华尔街日报的话说，留给政客决定明年谁来面对收入、资本利得和房地产税吧，有些门槛是明年也不会变的。以下就是官方界定“富人”的门槛：
夫妇4.4万美元（个人3.2万美元）
这是社会保障福利金的计税门槛。
达到此门槛则85%的社会保障福利金开始计税，低于此门槛则以50%的社会保障福利金计税。
夫妇17万美元（个人8.5万美元）
这是美国联邦医疗保险溢价门槛。
夫妇合并申报收入如超过17万美元，联邦医疗保险B部分门诊服务与D部分处方药的溢价就开始增加。
四口之家年收入18万美元
这是许多私立大学学生申请助学金的门槛。
41.7万美元
在除阿拉斯加、关岛、夏威夷、美属维京群岛和纽约市等特定高成本市场以外的48个州与波多黎各，这个金额是单户型房屋的合格抵押贷款上限。
100万美元/20万美元
过去两年，不计主要居所在内净值100万美元、即年收入20万美元才属于“合格投资者”。
1000万美元
通常定义为“超高净值”的门槛。
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以下就是华尔街日报整理的美国富有家庭年收入、财富门槛和家庭净值数据：
http://wallstreetcn.com/ckuploadimg/images/20121230USA%20wealthy%20ppl.jpg
Josh Brown：2012年6大投资教训
我们此前为读者送上了多道年末汇总，而接下来这篇Josh Brown的文章，则是比较少见的对当年投资教训的总结：1. 有些时候，你找不到新的买家
这是一个非常古老但重要的教训。当每个人都已经入局之后，新的买家在哪里？
整个夏天，苹果的股票表现的就像是天选之子；没人想要卖出，但遗憾的是，每个有能力并且有意愿想要购买苹果股票的人都已经这么做了。苹果的股票成了史上对冲基金扎堆最严重的股票、在所有大市值指数中占据相当大的权重、成了机构投资者和散户的最爱以及全球最广泛持有的投资品之一。David Einhorn在Ira Sohn会议上对着上千屏息凝神的投资经理宣布苹果是他下一个重大的选择。Einhorn说苹果市值仅略超5000亿美元，而他给纽交所和纳斯达克都打了电话，没有一家告诉他对苹果市值超过万亿存在限制。
自这一刻起，局势发生了变化...
苹果的市值在此后损失超过1700亿美元，这一数字超过了标普500指数中最小的54家企业的市值总和。没有剩余的果粉进场购买，没有足够规模的做空者，也就没有了买家，却有着大量获利盘。
2. 有些时候，你找不到新的卖家
今天秋天RIM的股市犹如在苹果的反面例子。RIM的股价一度跌至6美元，公司的价值几乎被完全抹去。但随后股价在9月初开始大幅反弹。正所谓，“也许这家公司并不是长期之选，也无法与苹果和安卓竞争，但现在他不会倒。”RIM的股价在几周内翻倍至14美元，这一惊人的反弹正值苹果股价从705美元跌至500美元之际。
把所有你认为自己所了解的关于平台、设计和科技的知识扔到一边，这只和供需有关，而非谁有更好的产品。正如苹果的股票面临找不到买家的窘境，RIM的股价在10美元以下时，剩下的人几乎没有人愿意出手。
3. 时移世易
让我们回到2011年末并列出我们认为2012年将会表现最佳的股票，告诉人们金融股，尤其是大市值银行，将与房屋建筑商股票一起引领标普500指数，尤其是在仍然创纪录的止赎行动、监管加剧、失业严重和工资增长停滞的情况下。然后告诉人们陷入衰退的欧洲将是全球最热股市之地，德国股市年末上涨30%。
你认为人们会怎么回应？人们大概会笑破肚子吧。
但事情就是如此变化-在2012年，道琼斯美国房屋建筑指数涨幅为惊人的78%。金融板块位列标普板块表现前十，而欧洲最主要的指数Stoxx 600今年涨幅为15%，自6月以来涨幅超过20%。
今年春天，Jeff Gundlach公布了他如今已成为传奇的配对交易-做空苹果同时10倍做多天然气，当时这一交易备受质疑。苹果股价正如日中天而天然气价格则跌至谷底。结果是这成了年度最佳交易。明白这个道理，安全可能成为风险，而风险同样也能在一瞬之间变得安全。
4. 趋势持续的时间能够也必将会超过合理的界限
美国10年期国债收益率在今年大部分时间里在1.7%附近，而通胀年率约2.2%，因而确保了国债持有者购买力的损失。尽管经济出现改善，但债券热潮仍在持续，股市的低波动率和市场没有重大系统性突变也是持有的理由。投资者在一整年中都在将资金抽出股市投入债券。尽管这说不通，但逆着这个趋势做就会亏钱。
这一趋势将持续多久呢？问问那些在这么多年里做空日债（JGB）（传说中的寡妇交易）的人吧。答案可能是永远，你会在趋势改变前投降的。你一定会的。
5. “不确定性”是买入信号，而非卖出
当你听到“不确定性”从市场的每个角落里传来时，你就应该考虑多买点了。就拿希腊做例子。这个麻烦缠身的国家有多少的不确定性？显然是最高的且本应该更多。每天的话题都是希腊何时退出欧元区，他们是会自行退出还是被踢出欧元区，有多少希腊人会因此挨饿，而哪个国家又是下一个。
然而，尽管“希腊的命运”成为街头巷尾热议的话题，但雅典股市今年上涨34%，几乎是标普500、瑞士、法国、新兴市场指数、亚太区域乃至所有地区股市回报的两倍。
正是由于不确定性的存在使得Wilbur Ross敢于在1990年代购买破产的煤炭和钢铁厂，而当时甚至没人会考虑这点；也是由于不确定性，Dan Loeb能够在8月份购买10亿美元的希腊国债，并在4个月后出售获利5亿美元。
正是不确定性的存在造就了这些投资传奇。
6. 通常情况下，小行星总是和地球擦身而过
在华尔街，有一句名言被人们一再提及：市场总是能够爬过忧虑之墙（意即忧虑越多，爬得就越高）。
我们在今年听到的、担忧的一切在未来某一天人们讨论时或许会对此非常惊讶。中国的硬着落、欧元的崩溃、财政悬崖等等。更不要说最大的商品经纪商的崩盘、伦敦鲸、Libor操纵丑闻、高盛丑闻等等。一些顶尖的对冲基金老兵今年收手不干了，原因无非是他们受够了。在今年的这个市场里，有的只是痛苦，而乐趣，如果有的话，也被挤干了。即便华尔街一贯乐观的首席分析师们今年也非常挣扎，他们的预测和估计中出现了创纪录的空头情绪，这是我们此前很少见到的。
如果你在今年做了交易和投资并且结果不错的话，那么你值得被褒奖。今年是艰难的一年，无论那些指数统计如何显示。神经时刻紧绷已经不足以形容我们所处的环境，我们在刀尖上起舞、从虎口里夺食，而这些等着我们的刀剑虎口还是最危险的那种。
今年多个时候，小行星看来几乎就要撞上地球了，但最终，世界末日没有到来，2012年小行星再次与地球擦身而过，而我们幸存了下来，并准备新一年的战斗。对于那些悲观的人，很遗憾，你们的末世景象不得不再度推迟12个月了；对于那些如我们这样的为繁荣和未来而投资的人，我想说，很荣幸和你们一起度过今年，在这一年里，我们有时候是战友，有时候是对手。但我们都竭力保持建设性、努力去理解新闻、数据和屏幕上的市场动态。而经过了过去这一年，面对着新的一年，我们已变得更加的聪明而坚韧，明智而久经考验。
英国退出欧盟风险引发银行家担忧
本帖最后由 布丁 于 2012-12-31 12:45 编辑由于英国政府此前曾表示计划对是否退出欧盟(EU)进行公投，在伦敦的一些大型银行纷纷对此表达了担忧。
根据英国每日电讯报的所收集的数据和访谈，许多在英国开展业务的大型外国银行对于英国政府可能做出的退出欧盟决定表示非常不安。一位在伦敦工作的银行高管表示：“英国政府退出欧盟的风险将冲击未来30年的英国经济，对于伦敦国际金融中心的地位也具有很大负面影响。”
法国巴黎银行，法国兴业银行，德意志银行等欧洲银行巨头在伦敦拥有大量的业务，如果英国政府退出欧盟，这些银行的部分业务将可能被停止在英国运营。
一位上述银行高管表示：“你真的认为如果英国退出欧盟后德国政府还会像以前那样允许德意志银行在英国开展业务嘛？”
摩根大通，高盛以及美银等美国银行在英国雇佣了成千上万的员工，一些日本银行也是如此。对于投资银行来说，它们在伦敦能如此茁壮成长的原因之一是因为伦敦目前是全球欧元交易中心。整个伦敦的外汇交易量占全球38%，远远领先于美国成为全球最大外汇交易中心。
如果英国最终退出欧盟，德国的法兰克福或将成为银行家们的下一个聚集地的选择。一位银行高管表示：“银行选择最合适的地方去做生意，这是对股东所应负的责任。”
在谈到英国退出欧盟后，欧盟可能会与挪威和瑞士开展相似的贸易条约来取代英国的退出，一位英国银行家表示：“黎明不是张国荣，英国也永远不可能变成挪威和瑞士，那两个国家经济规模太小，结构也不一样。”
如果银行纷纷搬出英国，那么英国对欧盟在金融服务业上的贸易盈余将被破坏，最新的一份CityUK数据显示，当前英国对欧盟金融服务业贸易盈余每年在170亿英镑，有超过160家欧盟国家金融机构在伦敦开展业务。
一家富时100指数成份股上市公司的CEO表示，当前全球的话题是如何解决这场欧债危机，而不是讨论如何从欧洲逃跑。
一位代表英国金融服务机构利益的公司主管表示：“过去几个月中，布鲁塞尔(欧盟总部)那边的情绪貌似不太好，许多官员在讨论英国退出欧盟时常用的关键词是“何时”，而非“是否”。
不过也有一些支持英国退出欧盟的人，这些人表示加强英国经济最好的办法就是退出欧盟，UKIP Economics发言人说道：“退出欧盟可以让我们每年少交好多钱，未来5年可以省下300亿英镑，这300亿英镑已经相当多了，但是这还不包括那些潜在的成本，比如成员国需要按照欧盟繁冗复杂的监管规定进行对外投资，这样容易冲击一些英国的小企业，使它们面临破产，并打击就业市场。”
下图为灯火通明的伦敦金融城：金丝雀码头(Canary Wharf)，大摩，小摩，美银美林，瑞信和花旗等数家外国顶尖银行在此设立办公场所，每天成千上万的金融从业人员到这里工作，倘若英国有一天真的退出了欧盟，这里还能如此繁华嘛？
http://wallstreetcn.com/ckuploadimg/images/201212301217324125_Canary_Wharf.jpg
证监会计划允许三类机构开展公募业务
中国证监会计划允许券商等三类机构直接开展公募基金管理业务。周日刊发在证监会网站上的规则草案称，拟允许符合条件的证券公司、保险资产管理公司、私募证券基金管理机构三类机构直接管理公募基金。
彭博社评论称，监管者希望通过此举提振股市。
证监会称，这三类机构开展公募业务的基本条件主要包括：3年以上证券资产管理经验；治理内控完善；经营状况良好、连续三年盈利；没有违法违规行为；成为基金业协会会员等等。
对于证券公司：要求其管理资产规模不低于200亿元；最近12个月各项风险控制指标持续符合规定标准；最近一个季度末净资本不低于10亿元人民币；最近1年中国证监会分类评价级别在B类以上。
对于保险资产管理公司：要求其管理资产规模不低于200亿元；最近12个月偿付能力指标持续符合监管要求。
对于私募证券基金管理机构：要求其实缴资本不低于1000万元；最近三年资产管理规模均不低于30亿元。
今年12月份，为鼓励长期投资者进入中国股市，中国外管局已提高了主权基金、央行及货币当局等机构的QFII投资额度上限，规定额度上限可超过10亿美元。
证监会在今日声明中称：
三类机构可以利用自身在资金、渠道、客户、投研能力等方面的优势吸引各类资金进入资本市场进行投资，有利于壮大机构投资者队伍，促进资本市场的长期稳定健康发展。 樓主好
恭祝閣下財星高照如意吉祥
各方英雄財源廣進心想事成
All my best wishes for the future
美联储把银行业逼上梁山(上)——天量存款的来源
这可能是“美国金融新秩序”最有说服力和最令人震惊的图表，平时几乎没人提及的，美国银行业存款与贷款差额的飙升——传统上说，贷款是银行增长的源泉，起码在旧秩序下的商业模式是这样的，那时候没人会预见，今天银行都变成了“太大而不能倒”的美化版的对冲基金，就像高盛变成了“银行控股公司”模式；而存款，传统上说，是银行业用于给它们贷款融资的资本获得渠道。从历史和逻辑的角度上看，存款与贷款随时间变动的关系实际上一直是一比一的。然而，自从美联储主动地对市场进行干预——实际上就是美联储主席伯南克把接近2万亿美元的超额存款注入银行系统，刺激银行承担更多的风险，最终，银行业存款与贷款变化的相关性就这么被打破了。下图显示，今年年底，美国银行业存款与贷款的差额历史性地冲破了2万亿美元的规模！但这只是个开始，这个数字对整个金融系统影响巨大…http://wallstreetcn.com/ckuploadimg/images/Bank%20Deposits%20and%20Loans%20Difference_0.jpg
在过去4年，银行业“囤积”的存款规模不断上升是存在很多原因的。根据美联储12月12日的H.8公告，银行业存款规模历史性地上升至9.173万亿美元。而雷曼倒闭之后的一周的数据是7.259万亿美元，相比之下，4年多来一共上升了1.9万亿美元。
存款规模上升的一个原因是，商业票据市场的崩溃（主要受到市场持续缺乏对交易对手方信心的影响，同时美联储不断干预每一个能干预的市场，但这导致了一个悖论式的影响——不断地在消灭金融系统的信心，那些希望得到融资的企业发现融资的门槛越来越高了），加上美国政府的TAG计划向众多的存款提供无上限的损失担保，虽然这个计划将在2天后结束，但一直以来，这个计划都使存款变成企业和个人保持流动性“弹药”的最佳渠道。
但存款规模大涨最大的驱动因素可能还是美联储自己创造的流动性海啸，美联储通过传统银行和影子银行的渠道，已经向银行系统注入了接近2万亿美元的流动性（超额准备金，逆回购，联邦银行存款，加上其它联储负债，加在一起已经高达约1.8万亿美元），这些流动性通过自反的影子银行渠道，主要是回购业务，已经都转化成银行业资产负债表上多余的现金：这都是可用于一般追逐盈利的完美的高能货币：摩根大通在几个月前已经生动地证明了，其是怎么以“对冲”作为掩饰追逐高风险利润的。马上会出现更多的例子。
当存款变成银行资金的主要来源（这被视为市场“持币观望”的现象是值得争辩的），有一件事是可以肯定的：雷曼2008年9月倒闭以后，贷款的发放量几乎没有变化，只减少了1206亿美元。对，是减少了。
实际上，在过去4年多里，银行贷款发放量已经从7.27万亿美元下滑到7.15万亿美元。如果按照历史上存款与贷款的变化关系，为了保持贷款规模跟上存款规模，今年贷款的数字应该增加超过2万亿美元，也就是9.2万亿美元的规模——这些资金会流向个人、家庭、中小型企业、大型企业，来支持它们的扩张和增长（但实情是，过去3年多，我们看见的贷款发放活动仅限于给现有债务再融资和减低贷款利率，因此净发放量只能是零，甚至负值）。
起码，现在我们可以平息对于一个问题的争论——在一个难以盈利的净息差环境中，银行是否愿意，有能力或热衷于发放贷款，而这个环境正是由美联储的零利率政策和市场“跑在美联储前面”购买长久期证券的交易策略造成的。
如果这个问题就是问题的全部，那么我们这篇文章就可以到这里结束了。但其实关于银行业存款远超贷款的问题，还有更多可以讨论的。这些更多的内容是最近才被发现的，要感谢的不是别人，正是摩根大通CEO杰米戴蒙犯下的巨大错误。揭示这些更多的内容是很重要的，因为这与主流媒体采用的惯常思维方式是完全相反的，包括我们（Zerohedge）在2012年5月前也没摆脱这种惯常的思维方式。
媒体用这种惯常的，或者说是错误的思考方式分析银行会怎么利用超量资金问题的最好例证是，彭博社今年8月20日的头条“银行业会利用1.77万亿美元加倍购买国债”。
彭博社作者正确注意到了，银行系统中存款比贷款多了1.77万亿美元：如上文所述，这个数字最近上升到了2.019万亿美元。但彭博社作者在解释银行会怎么利用这些钱的问题上，犯了巨大的错误。因为无论银行业是否已经利用这些多余的资金购买了国债（回想一下我们上周报道，一级交易商持有的国债净头寸创下了1400亿美元的记录新高），实际上美国国债并不是这些多余资金的主要最终用途。 新年好!:han:
布丁換了新的头像,比较符合楼主风格:D
2012年欧佩克收入破1万亿美元创历史新高
2012年沙特阿拉伯主导的石油输出国组织（OPEC）将斩获创纪录的逾1万亿美元收入。尽管经济增长疲弱，但基准的布伦特原油价全年均价仍将达到史上最高水平。FT说这些“意外之财”将让全球一些顶级主权财富基金变得更富有。据主权财富基金研究所(SWF Institute)估计，按照管理资产规模计算，全球十大主权财富基金中有三只，落户于阿联酋、沙特和科威特这三个最有影响力的欧佩克国家。
石油市场距年终仅剩一个交易日，布伦特油价全年均价即将达到每桶111.50美元，高于2011年创下的110.90美元全年均价历史纪录。除了6月和7月初的24天以外，这一基准油价在2012年的所有交易日收盘均达到或高于每桶100美元。
根据美国能源情报署(EIA)的数据，创纪录的持续高于100美元每桶以上的油价，再加上今年上半年的强劲产量，使得欧佩克的名义石油出口净收入达到1.052万亿美元的新高，同比增长2.5%。而10年前，佩克国家销售石油的收入尚不到2000亿美元。
经通胀调整后欧佩克2012年的实际石油收入也创下纪录，超出此前在1973-74年和1979-81年石油危机期间达到的峰值水平。
2012年1月沙特石油部长阿里•纳伊米(Ali Naimi)说，全球最大产油国有意让油价在整个2012年期间保持在三位数的水平。
“如果我们作为生产者和消费者能够承受平均每桶100美元的油价，我认为世界经济将处于更好的状态，”纳伊米当时对美国CNN表示。
欧佩克控制着全球大约40%的石油供应，各成员国在这笔“1万亿美元”石油收入中所占份额并不均匀。伊朗所占的份额低于过去正常水平，原因是美国和欧洲的制裁重创该国能源行业，使其石油产量跌至32年低位。今年1月至11月间，伊朗在欧佩克净收入总额中仅占6.5%，而本世纪头10年的大部分时候，该国所占的份额为9%至10%。
伊朗石油供应的缺口促使沙特、伊拉克、科威特和阿联酋提高了产量、并从创纪录的年度均价中获利。
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