布丁资讯专贴（12月20日）
黄金下跌的理由：摩根士丹利建议客户赎回鲍尔森基金？黄金昨天又跌了
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据CNBC12月19日消息，摩根士丹利的财富管理部门打算撤回鲍尔森旗下六只基金的资金，称这些基金业绩持续不佳，建议客户明年4月13日抛售。
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本来，鲍尔森的基金在汇丰的周报上是第二年表现最差的三家基金之一，现在投资者赎回也不算意外。
但zerohedge认为，摩根士丹利撤资意味着数亿美元流失，这足以解释为什么黄金上周突然大幅波动。
鲍尔森以购买黄金矿业股的形式大量投资黄金。黄金对鲍尔森的基金公司来说不仅仅是投资，实际上成了投资类别。
也就是说，这些资产没有和美元挂钩，而是与（纸）黄金挂钩，从一开始投入资金就和黄金形成了固定的汇率。
所以，旗下基金大失血将导致所有与黄金挂钩的基金份额都要平仓，鲍尔森别无选择只有抛售黄金基金，因为它是贵金属市场最有流动性的纸面工具。
那么，既然鲍尔森几天之前就了解了摩根士丹利的意图，然后采取了交易行动，在适当的时候平仓，下图展示的黄金大波动是不是就显得更合理？
http://wallstreetcn.com/ckuploadimg/images/20121220goldbreak.JPG 美女哎:oh: 博纳坚持“方案B” 白宫拒绝 美股收低
美国股市周三收跌，标普500脱离两个月高点，因两党在博纳的“方案B”上僵持不下，预算谈判前景令人担忧。
标普500收跌0.8%至1,435.81点；道指跌98.99点或0.7%，报13,251.97点。纳斯达克跌0.3%至3,044.36点。
预算谈判乐观情绪曾推动美股周二收于近两个月高点。
但白宫周三称，将对众议院议长博纳的“方案B”投否决票。该声明过后，美股从时段高点回落。
随后，博纳在一场持续不到一分钟的新闻发布会上说，即便是受到否决威胁，他也仍坚持“方案B”。博纳表示，“方案B”将是美国避免财政悬崖的最后选项。博纳讲话后，标普500指数和道指进一步承压。
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美国经济数据方面，11月新屋开工年化数环比跌3%至86.1万户，不及预期的87.2万户。11月营建许可数好于预期。
欧洲紧张情绪继续缓解，意大利和西班牙国债收益率均徘徊在数月低点附近，欧元对美元近8个月高点，此前一度突破1.33。德国12月Ifo商业信心连续第二个月上升，且好于预期。
欧洲央行周三放宽了希腊银行获得贷款的条件，7月份以来首次接受该国债券作为融资抵押品。周二，标普上调了希腊评级。
周三全球市场收盘情况：
美股收低：标普500跌0.8%，道指跌0.7%，纳斯达克跌0.3%。
欧股收高，受德国Ifo数据和标普上调希腊提振。Stoxx 600涨0.4%，德国DAX涨0.2%至2008年1月以来最高。英国FTSE 100涨0.4%，法国CAC 40涨0.4%。
日本股市收涨2.4%，突破万点大关，为4月份以来首次。上海持平，香港收涨0.6%。
欧元对美元收于1.3234水平附近，为近8个月高点，盘中一度突破1.33水平。欧元对日元也涨至16个月高点。
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日元持续走低，对美元跌0.2%至84.40。日本11月连续第5个月录得贸易赤字；此外，在日本央行称将采取更多刺激后，日元明显承压。
美元指数跌0.1%。
美国原油期货收涨1.8%，报每桶89.51美元；黄金期货延续跌势，收跌0.2%至每盎司1,666.5美元。
10年期美债收益率回落至1.8000%。 希腊财长：希腊依然有退出欧元区的风险
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希腊财务部长Yannis Stournaras警告，希腊还面临可能被迫退出欧元区的风险，明年对于决定希腊未来是否还在欧元区生死攸关，是一个“不成功则成仁”的年份。
Stournaras19日接受金融时报采访时说：
如果我们可以坚持与欧盟和IMF协议的项目，明年就可以成功。
如果政治系统发现（紧缩政策导致的社会动荡）形势难以把握，就会失败。
12月18日，国际权威评级机构标准普尔宣布上调希腊评级六级，由“选择性违约”（SD）级升至B-，肯定了欧元区国家支持希腊留在欧元区的“强烈决心”。这是希腊2011年6月以来得到的最高评级。
Stournaras认为，
迄今为止希腊所做的都是必要的，但还不足以永久性解决希腊问题。现在的问题是执行。
Stournaras透露
明年希腊将集中打击逃税、达到私有化的严格目标、为引资扫清官僚体制的障碍。
本月希腊得到国际贷款方拨发救助款342亿欧元，规模超出希腊预计，这是对希腊政府改革的能力投了“信心票”，
希腊仍面临可能破产的风险。只要不能偿还国际贷款机构提供的贷款，希腊就不可避免地要退出欧元区。
希腊政府预计，继今年希腊经济增长收缩6%以后明年将收缩4%，连续第六年衰退。Stournaras预计，希腊明年第四季度由收缩转为扩张，2014年温和增长。 黄金多头罗杰斯变谨慎 称黄金明年可能继续下跌
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金价近几周受重挫，19日已接近四个月低点，连长期看好黄金的知名投资者吉姆·罗杰斯（Jim Rogers）也转为谨慎态度，称金条价格可能明年还会继续调整。
罗杰斯接受CNBC采访
要小心，多头太多，包括我也是，但我非常谨慎。黄金会有一次盘整，现在已经是15-16个月内的调整，我认为这是正常的。调整可能会持续更久。
罗杰斯还说，大部分资产的价格每一两年就调整30%，即使在大牛市，30%的调整也是正常的。但黄金过去12年只有一次调整，连续12年金价都在上涨，这种避险天堂资产只在2008年全球金融危机期间出现一次大盘整，当时金条价格大跌32%。
罗杰斯认为，虽然全球很多国家启动货币宽松，让货币贬值，使黄金的投资者增加，但如果需求回落，可能对金价构成威胁。
今年3月，全球黄金最大消费国印度的财长发布命令，将进口黄金的关税增加一倍，提高至4%，并且向印度大部分黄金珠宝征收0.3%的销售税。
罗杰斯对此评论称，印度政客开始把国内贸易逆差高归咎于黄金。假如像印度减少黄金进口那样的事发生，对所有的黄金多头都是巨大打击。
尽管现在没有买黄金，已经对冲了部分黄金持仓，但罗杰斯还是长期内看好黄金，预计今后10年金价会高得多。
http://wallstreetcn.com/ckuploadimg/images/20121219Gold%20jimrogers.jpg 图示美国木材期货价格飙升
美国木材期货价格已涨至6年高点，重回2006年房地产最繁荣时期水平：
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来自彭博社：
今年以来，木材期货价格已上涨37%，高于标普GSCI现货指数追踪的24种商品中的任意一种。自2009年1月美国楼市崩盘以来，木材价格已经上涨超过一倍。根据国际木材市场集团，自09年以后，俄罗斯木材产量骤减，中国进口增加，这限制了北美市场的木材供应，而北美需求正在反弹。
这里我们还是需要提到美联储。下图可见，美联储资产负债表开始扩张之时——即美联储开始印钱并购买国债之时——包括木材在内的大宗商品价格均随之走高。
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但同时我们也会发现，即便是在2012年美联储的资产负债表不再扩张之后（美联储的“扭转操作”是在买入长债的同时卖出短债，因此不会造成资产负债表扩张），木材价格仍在上涨。因此，木材价格今年上涨的更多原因可能在于基本面改善。而在美联储最新的QE3和QE4可能继续助长这种价格涨势。 Libor利率操或令两房蒙受30亿美元损失
据美国政府监管部门内部报告显示，Libor利率遭到操纵可能令房利美和房地美损失超过30亿美元。美国监管部门或据此再度向相关银行提出索赔。
据WSJ援引获得的负责监督联邦住房金融机构（FHFA）的总监察办公室内部报告称，从2008年9月到2010年2季度，两房因持有1万亿美元与Libor利率相关的抵押贷款债券，利率掉期，浮动利率和其他资产产品，损失超过30亿美元，而这段时期正值银行虚报Libor利率的高峰。
总监察办公室在这份报告中指出，基于损失的严重程度，FHFA应该考虑是否对相关的银行提出索赔要求。FHFA是两房的政府监管人。
监察办公室一位发言人对路透说：
“我们对房地美和房利美的libor相关损失做出了初步评估，并且提交给了FHFA，强调他们应该对此做彻底的调查”。
目前十几家欧洲和美国的银行已经被锁定操纵Libor利率，瑞银昨天宣布同意支付15亿美元与监管部门和解，罚款规模是英国巴克莱银行的3倍，而后者的首席执行官和主席均因操纵丑闻辞职。
Libor是银行之间拆解利率的基准价格，是国际金融市场中大多数浮动利率产品的基础利率，全球以Libor为基准的金融资产的规模约550万亿-900万亿美元。 美国步入拼爹时代？
近年来，美国劳动收入占比像飞机失事，持续下降。这一现象却如皇帝的新衣，人人可见，人人不言。上星期，经济学大牛克鲁格曼打破沉默，连发多文，一石激起千层浪，美国内外热议纷纷。
本文综述了三派主要观点。孰是孰非，供读者讨论批判。
收入差距是大事
和谐社会，首先要富足小康，解决人民温饱；然后要控制差距，让大家心理平衡。所以，为了社会的安定团结，收入差距可不能太大。
这个道理，不单中国在讲，世界各国都懂。克鲁格曼二十年前就研究收入差距。
他说，收入差距有很多种，有比较老掉牙的，就像马克思说的那种，资本家啥都不干，仍口袋满满，劳动者干了所有的活，还水深火热——很多人不把这老一套当回事（包括年轻的克鲁格曼自己）；还有大受关注的，像劳动者内部的收入差距， CEO比普通员工赚得多，基金经理比点钞员挣得多。
劳动者内部的差距容易解决，这种差距来源于劳动技能，技能差距来源于教育差距，只要给所有人提供均等教育机会，社会总会趋于平衡。前不久的总统大选，高富帅保罗瑞恩鼓吹“遍地是机会的社会”，就是基于以上思想。
然而，劳动者和资本家之间的差距，就很难解决了。政府可以制造义务教育，创建公立学校，但政府不可能把大家的财产都充公，把社会的资本都集中起来再平分。当你没收老爹的遗产，禁止他留给儿子时，老爹哪里还有攒钱的动力？谁还有干活的激情？
赤裸裸的真相
何其不幸，克鲁格曼一拍大腿，道出真相：劳动收入占比下降，TMD不就是劳动者和资本家差距扩大嘛！他把图一画，丢到纽约时报上，说大家看看，降得像过山车啊，这时候还管什么马克思不马克思啊，说得对就得听啊！
克鲁格曼急了，如果真按这个走势往下走，美国哪里还是梦想天堂，不再拼努力，不再拼教育，全是拼资本，拼遗产，拼老爹。老爹造成的收入差距，想控制都无从下手。
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有病不可乱投医，克鲁格曼开始辩证，Matthew Yglesias（美国著名经济博客SLATE创始人）亦来会诊， Barry C.Lynn（垄断领域著名学者）和Phillip Longman（著名经济学者）两年前的长文，也被翻出来，当做呈堂证据。更有不少人随声附和，弄得这几天的美国经济博客们乱乱纷纷。总结一下：对于问题的严重性，大家已经达成了共识；对于问题的原因，大家还有分歧，不过，主要就是下面几种说法。
一、机器人总动员
人，是最高级的生物；机器人，是最高级的机器。人制造了机器人，去替自己干活，却没想到有一天，机器人会逆袭。
想象一下，某个小岛上有101个人，1个人是富二代，继承了家里的厂子，当上资本家，雇剩下的100个人来干活。
有一天，富二代的手下说，“我发现了一种东西，叫机器人，什么事都能干，买一个机器人，能顶100个劳动力，大家可以天天休息了！买两个机器人，顶200个劳动力，咱们岛富一倍！”接下来，富二代买了两个机器人，辞退了所有工人，从此只用看一下大屏幕，监控一下机器人，就有大批产品蹦出来，比以前多一倍，卖到国外挣到钱。这些钱都是资本收入，岛上的劳动收入占比成了零，1个人暴富，100个人暴穷。
以上基本是电脑制造业的真实现状。电脑最值钱的地方是主板，主板不是人在造，而是机器人在造，人呢，只需要看看监测屏，就够了。
这固然是技术进步，效率提高，然而，机器人只属于富二代。
对于富二代，机器人是帮忙赚钱，对于普通人，机器人只是生生挤占了工作岗位。
克鲁格曼说，如果这是真正的原因，谁能买得起机器人，谁就能赚到钱。
那么，谁生下来就有钱，谁就能买得起机器人。
二、满眼都是大怪兽
2010年，华盛顿月刊请Barry C.Lynn（垄断领域著名学者）和Phillip Longman（著名经济学者）撰文，回顾过去十年的经济特点。两名学者犀利地指出，如果用一个数字概括过去十年，这个数字是：零。过去十年最大的特点，就是就业岗位增长为零。而且，美国应当为此羞愧，从1940年到2000年，整整六个十年里，衰退和危机来来去去，但从来没有任何一个十年的就业增长率低于20%，而最近这个十年，怎么了？
根本原因，在于垄断。自从里根总统改变了反垄断法，美国经济就开始大重组，四波并购浪潮一一袭来：二十世纪八十年代中期、九十年代早期、九十年代末期、2003-2007年。此后，美国产业版图就改天换地了。走上美国街头，想去超市，只能进沃尔玛，想买牙膏，只有宝洁，想买牛奶，全都产自Dean Foods，到处都是垄断。美国的产业集中度，早已今非昔比。
然而，学界的共识是：美国的新增就业岗位，主要是中小企业创造的，而不是垄断企业；在竞争下，中小企业比大企业更有创新动力。垄断企业要创收，可以压迫消费者，可以吞并小企业，可以购买好机器，小企业拼不过它。市场竞争在垄断中日渐衰微，就业岗位在垄断中越来越少。
面对一大片小企业，劳动者可以讨价还价，有底气；面对一个大怪兽，劳动者的工资只会减，不会增，总是没有发言权。而现在的美国，越来越多的财富集中在某几个企业中，劳动者越来越没地位，满眼都是大怪兽。
三、有产阶级代言人
Matthew Yglesias讲了一个故事。他说：
“我十五岁的时候，边吃早饭边看报纸，发现有条新闻很奇怪——美国劳工部数据显示失业率在降低，就业很强劲，它刚发布了这份报告，市场就预期利率要涨，股市马上大跌。
我问爸爸，这是怎么回事？就业强劲不是好事吗，股市为什么要跌？
爸爸说，你要知道，美联储最怕一件事，就是物价上涨，通货膨胀。如果就业太好，失业者太少，劳动市场供不应求，就业者就会要求涨工资。一旦工资涨了，大家有钱买东西，物价就可能涨。所以，美联储一听到就业好，就担心通胀，于是提高利率，让市场上的钱少一些，让企业借贷难一点，这样企业也不会涨工资了，通胀也不容易发生了。利率高了，债券收益率就高；债券有了吸引力，人们就会放弃股票买债券，股市跟着下跌。
我懂了，又问爸爸，美联储为什么那么怕涨工资？爸爸说，就像马克思写的一样，他们是资产阶级的代言人。要知道，有产阶级总比无产阶级富一点，有些东西，有产阶级买得起，无产阶级买不起，如果无产阶级的工资涨了，他们就会去买那些东西，那些东西就会变贵，有产阶级不喜欢这样。”
受这段往事启发，Matthew Yglesias又做了一张图，他把大大小小的经济危机期标成灰色，危机之前，经济在扩张，物价该上升，工资该上涨；危机之后，经济在衰退，物价该下跌，工资该下降。如果工资下跌时，美联储总是放任不管；而工资上涨时，美联储总是甩它一巴掌，综合下来，跌的就比涨的多，工资整体趋势会下降。数据证实了这个观点。1970s物价飞涨，吓坏了美联储。从此之后，美联储就把“平抑物价”挂在嘴边，劳动收入占比就一路下滑了。
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如果这是真相，无产者将永无翻身之日，而有产者的日子会蒸蒸日上。
哪个是真相？
无论哪个是真相，似乎克鲁格曼的担心都难以消除：当劳动收入占比下降，资本收入上升，整个社会就会拼资本，而不是拼教育、技能、工作。然而，资本难以利用政府力量去平衡，收入差距很可能越来越大，当拼遗产、拼爹的年代缓缓走近，前面一步是不是万丈深渊？敬请读者参考、讨论。 死多头罗杰斯也转向了
黄金前景不明朗 瑞银以15.3亿美元了结操纵Libor指控 两交易员遭美司法部起诉
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2012-12-20 08:59 更新：
美国检控官已经起诉两名曾在瑞银工作的交易员Tom Hayes与Roger Darin，指控两人多年参与操纵Libor和其他利率基准指标。
路透称，他们成为首次因这起操纵Libor国际丑闻而遭到犯罪指控的个人。
美国司法部诉称Tom Hayes和Roger Darin是瑞银操纵Libor的同谋，前者还被指通信欺诈和违反反垄断法。
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2012-12-19 14:40 原文：
瑞士资产第一大银行瑞银接受了英国金融服务监管局（FSA）开出的罚单，将向瑞士、英国和美国监管机构支付14亿瑞士法郎（约合15.3亿美元），了结旗下日本分行六年间操纵日元Libor和欧元兑日元期货合约的指控。
虽然瑞银已经全力支持调查，监管方还是开出了银行业第二高的天价罚金。最高罚款记录也在本月诞生，受罚银行是面临美国监管机构和司法部洗钱指控的英国汇丰。12月11日，汇丰认罚19.2亿美元。
FSA表示，
直接操纵Libor和Euribor的瑞银员工有大约40人，其中11人是经理。
瑞银操纵十种利率通常都是利用聊天论坛或电子邮件进行，有大约70人参与操控这些利率报价。
15%的瑞银罚款将用于奖励至少在18个月内提供帮助的经纪商。
FSA执行主管Tracey McDermott称
Libor和Euribor这类基准的诚信对英国和国际金融市场有本质上的重要性。瑞银的交易员和经理都忽视了这点。
瑞银首席执行官Emotti向员工表示：
没有利润什么比保护公司的好名声更重要。
现在不能提供进一步的细节，因为其他监管机构的调查还在进行。
瑞银还远远没有了解Libor操纵是否影响客户及有多大的影响。
下图可见12月13日英国媒体还在猜测瑞银真正的罚款会不会是6.25亿英镑，此前瑞银的魔鬼交易员已经被判罚款2970万英镑。而这次公布的瑞银实际罚金为9.4亿英镑。汇丰因洗钱遭罚12亿英镑，渣打因与伊朗交易认罚4.17亿英镑。
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上周六，瑞士日报Tages-Anzeiger的报道推翻了周五路透等媒体消息源预计的10亿美元，称可能大约16亿美元。
Tages-Anzeiger的匿名消息源称，这起操纵Libor事件已经导致25到30名瑞银员工离职。瑞银已经配合监管机构的全行业调查，希望借此避免严厉处罚，但Libor案的和解罚款金额之高依然出乎瑞银意料。
今年第三季度，瑞银净亏损21.72亿瑞士法郎。三季度财报公布后，瑞银已表示，投行整顿相关的成本会使该行第四季度、乃至全年亏损。
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