人民币走高面面观：动因、风险及影响
http://wscnimg.storage.aliyun.com/20121113102900-B8V.jpg昨日（11月12日）中国央行将人民币兑美元中间价定为6.2920，创半年内新高；而即期汇率首次突破6.23大关，创下2005年汇改以来新高，连续第10个交易日触及交易区间上限。但中国证券报表示，年内人民币升值空间有限。
据中国外汇交易中心公布：
12日人民币对美元汇率中间价报6.2920，较上一交易日上涨92基点，为连续第5个交易日走高，这一中间价近五日累计上涨0.26%，创5月10日以来新高。
人民币缘何升值：
多位分析人士认为，欧美经济体纷纷实施新量化宽松政策是本轮人民币升值的重要原因。美联储9月中旬推出QE3、欧洲央行10月初推出OMT后，投资者担心美元价值被再度稀释，同时期待全球流动性回流新兴经济体，从而推动包括人民币在内的诸多货币升值。
不过，美联储和欧洲央行的量化宽松政策是在9月中旬以后才推出，而人民币等非美货币的升值是从7月下旬开始的。招商证券认为：
本轮人民币升值的另一个幕后推手，应该是海外金融体系的修复。该机构分析师表示，尽管2011年多国央行两次联手向市场注入流动性，但由于金融体系的互信问题，大部分“堰塞”在欧洲央行账上，并未注入实体经济。随着欧洲央行行长德拉吉在7月底表态捍卫欧元，金融市场信心得到提振，流动性开始从欧洲央行账面流向实体经济、流向新兴经济体。美欧推出量化宽松，又进一步推动了流动性的回流和非美货币的升值。
除上述两个人民币走强的外部原因之外，我国贸易顺差和境内市场参与者行为也不乏助力人民币升值的因素。中证网引述分析人士表示：
今年3月到7月，由于经济增速下滑、对外贸易趋于均衡水平，海内外市场上关于人民币贬值的预期日益升温，并导致企业和居民大量存汇、结售汇意愿下降。随着QE3的推出，人民币贬值预期大幅收敛。以NDF市场一年期美元/人民币报价为例，目前该汇价反映的一年后人民币贬值幅度为0.75%，比8月下旬时的1.76%显著下降。在这一背景下，企业和居民结汇意愿也随之上升。企业和居民是面向商业银行卖出外汇，商业银行是通过银行间市场卖出外汇。如果商业银行卖出意愿较强，而央行买入意愿不强，即不太愿意在盘中进行干预，当美元抛压较重时，美元对人民币持续走低就不足为奇。
未来人民币走向预计：
当前市场结汇意愿较强，使银行间市场人民币对美元持续升值，预计这一局面将维持一段时间，但人民币汇率不会出现趋势性升值。
近期多项宏观数据好于预期，缓解市场对我国经济继续下滑忧虑，同时受海外宽松政策影响，国际资本重新回流新兴市场。在此背景下，私人部门结汇意愿回升，银行结汇客盘增加较多，机构出于避险考虑集中寻求在银行间市场削减美元头寸，市场因此呈单边美元卖盘格局，推动人民币对美元连续“涨停”。由于年底前企业结汇需求季节性上升，预计人民币买盘仍会明显强于卖盘，从而使人民币走强行情会持续一段时间，但从中长期来看，人民币汇率已接近均衡水平，继续升值空间有限。
年内美元抛售压力依然存在：
从当前人民币升值的强劲势头以及影响人民币汇率未来走势的各种因素看，目前多数观点认为年内人民币汇率保持强势的可能性较大。一位商业银行外汇交易员表示，前期人民币贬值预期盛行时，很多商业银行就积累了不少美元头寸，而近期随着私人部门结售汇意愿上升，商业银行手中的美元较多，年内美元抛压依然不小。
对A股是否有影响：
近期人民币对美元汇率迭创新高，市场普遍预期人民币汇率年内将保持强势。业内人士认为，人民币升值有望对银行、房地产、造纸、航空等板块带来一定的提振效应。在进口原材料占比较大的行业中，造纸行业最受益于人民币升值，相关上市公司业绩压力有望减轻。
据统计，受中间价连续走高影响，在即期市场上，人民币对美元汇率12日跳空140基点高开于6.2310，后迅速升至6.2291的“涨停”位置，相对中间价波幅达1%上限，为连续第10个交易日触及“涨停”。盘中大部分时间，人民币对美元即期汇价封在“涨停”位置，最终以6.2291收盘，创2005年汇改以来新高。自从7月25日探出6.3885的今年以来最低水平后，人民币对美元即期汇价三个多月以来升值幅度已达2.56%。 :lol: :lol:
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