加拿大评级机构助西班牙国债B级变A级
ZH: 总部位于宾州的Egan-Jones评级机构在登记“全国认定的评级组织”(Nationally Recognized Statistical Rating Organization)申请材料时使用了误导的资料，并被SEC指控违反冲突法和随意变更记录等，因而沦为了市场的笑柄。不过，Egan-Jones近日将西班牙主权债的级别下调为CC级，可算是所有评级机构中最准确、也是最低的评级了。如果欧洲央行以此为参照的话，西班牙的贷款利率将上调10个百分点。
但是，西班牙显然更愿意使用加拿大DBRS公司的评级，因为这家小小的评级机构全然不顾其他大机构，如穆迪、标普、Fitch，给了西班牙A-级。
上周末，据《德国世界报》报道，尽管西班牙主权债评级已降至垃圾级边缘，但欧洲央行166亿欧元的贷款抵押品却因为一家加拿大的信用评级机构，而享受着A级的0.5%超优惠利率；而根据几大机构西班牙债券评级（穆迪：Baa,标普：BBB-），他们支付的利率应该为5.5%，市场认为西班牙银行系统本应提供更多的抵押品。
西班牙银行（Bank of Spain）向外声称，欧洲央行对抵押品规则的运用完全无误。可见，他们认为，西班牙贷款利率不应该依据穆迪、标普等机构下调后的债券评级，而那个几乎无人知晓的加拿大评级机构——Dominion Bond Rating Service——才有资格为西班牙债券评级。而在欧盟眼中，至少德拉吉有证据证明，他不需要向西班牙提出更多的抵押品要求。
换言之，西班牙债券抵押品的要求不受穆迪对其降级的影响，却由一家小小加拿大的评级机构决定长期国债的级别——当然，这个机构尚未因此与欧洲进行任何利益交换。不过，如果DBRS改变主意下调评级，那么贷款利率就得相应上调了。
让我们来了解一下西班牙A级国债的幕后主脑——Fergus McCormick。他毕业于约翰霍普金斯大学，曾任职于西班牙毕尔巴鄂比斯开银行（BBVA），2006年起担任DBRS主权评级主管。 如果西班牙银行系统还有一个能指望的人，那就是Fergus了，唯有他的评级能令欧洲央行避免从西班牙撤资。
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这么说来，如果有一个对冲基金很想看到德拉吉焦虑万分，并将摇摇欲坠的欧洲经济逼向崩溃，那么只要给DBRS打个电话，请他们出一份最新的西班牙短期金融状况的报告，可以肯定的是，他们将如同其他三家评级机构一样了解西班牙经济日渐衰退的现状，从而不得不下调国债评级。
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